作者 | 漢陽樹
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今天的行情比較無聊，指數是跌的，但個股面上，漲多跌少，所以今天賺錢的應該還是多數，只是也沒賺多少，從成交量看，今天大家似乎也無心交易，場內的不想賣，場外的不想買，市場在等方向的確定，成交量大幅萎縮。下午的時候，第一創業跟首創證券合併的消息刺激了一下券商股，中信建投又很雞賊了一把。
創業板今天最悲催，主要是醫療股，尤其是疫苗跌得多，這幾天疫苗股都是斷頭台。因為創業板指數成分裏，醫療的市值比例佔了三分之一，醫療把創業板壓得死死的。
這兩個坎會不會讓指數的圖變得更加難看？且看。
所以，這個位置上，難免有人會弱弱問一句：牛還在不在？
前天的文章，我本來的標題是《兩個中信騙人了，全面牛市正式卒》，有朋友説這個太政治不正確了，所以最後改了標題《今天大跌的原因找到了》。我的答案很明確，全面牛市大概率沒有了，放在這裏準備後面打臉。
不過這裏還要清晰一下，我所説的全面牛市沒有了，到底是指什麼？
我們知道，有人運氣好，有人運氣背，有人格局大，有人格局小，所以即使是還好的經濟環境，也會有公司淪為失敗者，甚至有行業淪為一波週期裏的失敗者。所以，邏輯上來講，本身就不存在全面牛市，失敗者們的股價為什麼會漲呢？
只有一種情況下，大放水，流動性氾濫，大家賺的都不是基本面的錢，而是估值的錢，流動性氾濫推動了公司的估值上漲。當然，即使是流動性氾濫，也有漲多漲少的問題，性感的題材更容易受到資金的追捧，像今年的半導體、疫苗就是典型，而不性感的，就漲得要磨嘰多了。
現在的情況是，貨幣政策可能往緊的方向去了，730政治局會議定調了這點（主要體現在兩點，一是貨幣政策定調多了精準導向，二是社融從明顯高於變成合理增長），剛剛新鮮出爐的貨幣數據也在確認這點。其實7月的M2增長了10.7%，仍然是一個不錯的數據，但要支撐當前估值下的全面牛市，市場要看到這個數據繼續加速。市場對7月的預期是11.2%，比上個月的11.12%還要高些。
一旦落空，殺估值就產生了。
當然，這個殺估值也不是噹噹噹就完成的，而是漸近的，市場還需要更多的數據來驗證這點。7月份一個月的數據不能説明拐點就到了，後面的時間觀察窗口，下週一會是一個，下週一會有4000億MLF的到期，央行會不會對沖，以及會不會降息是關注點。MLF利率已經4個月沒降了，這也導致每個月20日的LPR也4個月沒降了。然後8月份的貨幣數據也會是一個，這個數據要到9月份才出。
從730政治局會議的定調來講，我覺得不要有太樂觀的期待。
但全面牛市沒了，不代表就不能炒股了，而是未來的走勢可能更像是2017年，行情是非常分化的，不清楚2017年發生了啥的，就去覆盤一下。邊際收緊的流動性+邊際向好的基本面，有限的資金會去追逐長期看來確定性更高，或者成長性更好的公司，並且公司的成長性、確定性、行業地位可以支撐起它當下的估值。
今天翻到一篇我2月25日寫的文章《大逆轉！疫情升級，歐美狂瀉，神創發威，A股強勢翻紅！火爆的行情還能走多遠？》，結尾最後是這樣的，也許僥倖言中。
