二季度經濟跌慘，美聯儲還能救火嗎？

這兩天，關乎美國經濟狀況及政策走向的兩條消息引人關注。

一條是7月29日，美聯儲結束為期兩天的政策會議，並宣佈維持聯邦基金利率目標區間在0～0.25％不變；

另一條是，美國商務部7月30日發佈數據稱，受新冠疫情影響，2020年二季度美國國內生產總值（GDP）環比折年率下降32.9％。

7月29日，美國聯邦儲備委員會大樓（新華社）

首先説説美國的二季度經濟數據。

值得注意的是，GDP環比折年率下降32.9％，創下自1947年美國政府開始跟蹤該數據以來的最大跌幅，可算是創造了歷史。相比之下，一季度美國GDP環比折年率下降5％。此前，美國有記錄的GDP最大季度環比跌幅是1958年一季度的10％，而2007年至2009年國際金融危機前後，美國GDP最大季度環比跌幅為8.4％。美國商務部稱，GDP下跌主要是個人消費支出、出口、私人投資、非住宅固定投資等大幅萎縮造成的。

可見，疫情對於美國經濟的衝擊仍在發酵。在這一背景下，如何確保經濟經受住衝擊繼續成為美國貨幣政策、財政政策等最重大課題。長期被譽為美國經濟“救火隊”的美聯儲的政策也更加受到各方關注。

不過，顯而易見，自3月15日美聯儲宣佈將聯邦基金利率目標區間下調至零至0.25％的超低水平並出台“無限續杯”的量化寬鬆政策以來，截至29日，美聯儲發佈的政策決議與此前相比幾乎沒有顯著變化。

從美聯儲7月29日的政策聲明，我們至少可以看出三點：

一是偏向悲觀。

美聯儲7月的政策聲明與6月相比，繼續重申新冠疫情給美國和全世界的經濟帶來的巨大沖擊。雖然7月的聲明提到“在急劇下降之後，經濟活動和就業在近幾個月都有所回升”，但還表示這“仍然遠低於年初的水平”。美聯儲特別提到，需求的疲軟和油價的大幅走低正抑制消費者物價指數。美聯儲主席鮑威爾29日在記者會上説，疫情對經濟衝擊之嚴重是罕見的，美國就業狀況從年初的50年來最佳，一下跌至90年來最差。美國經濟存在高度不確定性。“自新冠病例開始激增以來，復甦步伐看起來已經放緩”。

二是強調疫情防控。

鮑威爾29日在新聞發佈會上稱：“經濟走勢將在很大程度上取決於疫情的發展以及我們採取的控制措施。”他表示：“我們怎麼説都不為過。”。這一新表述是美聯儲7月聲明與6月不同的地方。美聯儲強調持續的公共衞生危機將在短期內嚴重影響經濟活動、就業和通貨膨脹，並對中期經濟前景構成相當大的風險。

6月30日，美聯儲主席鮑威爾在出席國會眾議院金融服務委員會聽證會時表示，美國經濟復甦前景“高度不確定”，將很大程度上取決於新冠疫情控制情況以及政府在必要時提供的政策支持。（新華社）

三是期待財政政策。

鮑威爾29日在記者會上表示，為支持經濟復甦，財政政策也至關重要，將發揮無可替代的作用。鮑威爾指出：“美聯儲的救濟計劃是‘貸款’而非‘撥款’，需要進行償還，且只能提供給有償還能力的對象。對於無法償還貸款的企業，更需要的是財政撥款。”他還提到，“我看到國會現在正就新的方案進行談判，我認為這是一件好事……財政政策在這裏至關重要。”

雖然美聯儲強調使用所有工具支撐經濟實現最大就業和價格穩定的目標，但畢竟本次會議沒有推出刺激和支撐經濟的“新招”，反而在聲明中將更多的筆墨點在疫情和財政政策上，可以看作是向外界傳達的鮮明信號：在疫情衝擊下，除了貨幣政策，美國決策者還應訴諸其他的很多行動。

最應該注意的問題，或許是“僅靠美聯儲無法解決美國經濟問題”。

美國《華爾街日報》7月30日的一篇名為“僅靠美聯儲無法解決美國經濟問題”的文章的看法或許切中了問題的核心。該文章表示：“正如美聯儲所説，經濟走向將在很大程度上取決於疫情進展。美國成功結束這場健康危機才是最重要的問題。只提供低成本資金無法保護人們不受新冠疫情衝擊。”

事實是顯而易見的，美國疫情持續肆虐，累計確診病例突破450萬，死亡病例突破15萬，甚至於部分州的新增病例和死亡病例仍在刷新紀錄。一方面是確診病例和死亡病例繼續飆升，另一方面關於疫情防控對策和責任、復工安排的爭論和糾葛卻仍在美國從聯邦政府到各州層面上演。白宮近日援引的一項預測顯示，截至11月1日，將有累計22萬美國人死於新冠肺炎。在此背景下，很難想象美國商務部30日所指出的拖累經濟的消極因素：個人消費支出、出口、私人投資、非住宅固定投資等大幅萎縮會在短時間內明顯改善。

沒有疫情防控的成效作為經濟的基本支撐，單靠貨幣政策或者其他金融政策是難以挽回的。正如哥倫比亞大學經濟學教授傑弗裏·薩克斯對疫情防控和經濟發展的關係的論述，“事實上，只要疫情繼續迅速蔓延，經濟很難真正復甦”。波士頓聯邦儲備銀行行長埃裏克·羅森格倫説得更為直接，如果美國繼續犯嚴重的公共衞生錯誤，美聯儲的政策回應將無法抵消所有損失。

繼續推出新的財政政策也成為了鮑威爾的一個倡議，在之前的經濟刺激計劃即將到期之際，新一輪刺激計劃能否順利推出也成為焦點。但美國國會兩黨延續了以往的分歧，參議院共和黨人7月27日公佈了一項規模約為1萬億美元的新冠疫情救助提案，兩黨仍舊在補助金額和補助期限上僵持不下。刺激計劃何時推出尚不明朗。

所以，美國經濟問題的答案，或許根本就不在美聯儲。

編輯：仇莉娜

審核：陳學慧

來源：Global Village