A股市場3000點能否站穩？瑞銀：結構性改革對券商板塊或有支撐 下半年企業盈利是推動市場關鍵

財聯社（上海，記者 丁豔）訊，7月的首個交易日，A股重新站上3000點，市場做多情緒亦被點燃，這為2020年下半年市場行情打開了想象空間。

瑞銀資產管理宏觀及資產配置基金經理羅迪在2020年下半年市場展望交流會上表示，“總體來説，我們認為全球經濟在疫情之下仍然還處於一個尋底過程，有一些疫情防控較好國家和地區已經出現經濟見底信號。”

從消費角度來看，能否進一步復甦？羅迪認為，“我們看到汽車的消費已經由負轉正，汽車同比的銷量也已經由負轉正，但整體上可選消費和其他領域的可選消費，尤其是旅遊並沒有大幅改善，這意味着疫情對於可選消費帶來的打擊並不會這麼快消失。可選消費的復甦仍需更長時間，而必選消費基本上已經跟去年持平，沒有太大變化空間。”

同時其認為，“從今年關注的經濟刺激角度看，國家推出了新老基建項目，這將是一個比較大的增長點，建築業務未來的預期指數很高。上半年由於疫情的影響，很多基建項目並沒有順利推進，所以到下半年會進一步推進。我們看到下半年的融資,包括中央債的發放都已經非常前置，這麼多資金到了下半年都會有相應用處，所以下半年基建一定會進一步加速。 ”

“從股票市場大盤角度看，企業的盈利將是未來能夠進一步推動市場比較關鍵的一部分。之前市場行情主要是由於估值的修復，估值修復之後盈利是否能夠達到預期仍需驗證。” 羅迪表示，“目前我們看到盈利底基本上在第二季度已經形成，形成之後可能在未來幾個月的時間逐步實現，全國工業企業的利潤率增長修復將是我們未來關注的重點。”

而對於風險資產，其表示，“我們採取中性看法，關注從當前到未來其結構性復甦如何推進。從出口復甦這個角度看，比如消費電子家電等，這些設備都會在海外經濟復甦的情況之下拉動這些板塊的需求。而新老基建同樣也會對於基建、能源設備等有一定需求。”

同時其提出，“在疫情延續的情況下醫藥股可能比較貴，但是隻要疫情還在延續，市場對醫藥的看法就像是一個避風港，大家會持續關注這個版塊，直到市場全方位的出現週期性的反轉和切換。對於券商板塊，我們認為結構性改革可能會對其有一些支撐。雖然這兩天漲幅比較大，未來還需要謹慎看待這個板塊在短期內的表現。”

羅迪強調其看好黃金，“只要美聯儲仍然對貨幣政策採取非常寬鬆的立場，我們仍然看好黃金作為真實利率的投資資產替代。”

其具體解釋道，“從基本面角度來看，美元相對於黃金來説是走弱的，主要原因是現在美聯儲有非常強烈意願保持寬鬆貨幣政策，其認為疫情在美國未來發展具有非常大的不確定性。同時，美國經濟其他板塊逐步開始復工復產，這必然會帶動不同領域的價格通貨膨脹，至少不會繼續下行，這一上一下導致美國真實利率會出現比較大的負水平。黃金的真實利率是零，相對於負利率更有優勢的。”

同時羅迪指出，“伴隨今年下半年到美國大選之前，美國對內對外政策都有很大的不確定性，對於全球的投資人來説黃金本身也具有一定的避險的功能。總體來説我們認為黃金的配置價值還是在今年下半年市場，如果從短期來看也有一定配置價值。”