區塊鏈50指數“改選”，成分股有的鉅虧，有的被立案調查，誰將出局？
《科創板日報》（記者 柴剛）訊，根據深交所深證區塊鏈50指數（399286）編制規則，該指數將於下週一（6月15日）調整成分股標的。
去年12月24日發佈的區塊鏈50指數，近半年來波動劇烈，目前較上線首日上漲8.57%（截至12日收盤，下同），跑輸同期深綜指11.98%的漲幅，也不及深成指11.62%的漲幅。
不過，兩市區塊鏈概念股整體投機氛圍較濃，存在受政策影響大、市盈率明顯偏高、部分公司經營業績不佳等現象。如今，區塊鏈50指數迎來成分股調整窗口期，哪些公司會被剔除？哪些會新晉指數？
超三成樣本股業績變臉
深證區塊鏈50指數由深交所、深圳證券信息有限公司共同發佈，旨在反映區塊鏈產業相關公司的表現，為投資者提供更豐富的指數化投資工具。
《科創板日報》記者注意到，該指數50只成分股中，不乏平安銀行（000001.SZ）、美的集團（000333.SZ）、蘇寧易購（002024.SZ）、華大基因（300676.SZ）等白馬股。就在該指數發佈當日（去年12月24日），鵬華基金已向證監會上報首隻真正意義上的區塊鏈主題基金——鵬華深證區塊鏈50交易型開放式指數基金。
根據規則，深證區塊鏈50指數以深交所上市公司中，業務領域涉及區塊鏈產業上中下游的公司為選樣空間，按近半年日均總市值從高到低排序，篩選排名前50名的股票構成樣本股。樣本股為在深上市的非ST、*ST A股，上市時間需超過6個月，公司最近1年無重大違規、財報無重大問題、經營無異常、無重大虧損，考察期內股價無異常波動。
指數採用自由流通市值加權，於每年6月、12月的第二個星期五的下一個交易日進行樣本股定期調整。也即，該指數將於下週一（6月15日）迎來成分股首次調整。
近期，作為成分股之一的愷英網絡（002517.SZ）已宣佈停止在區塊鏈上的投入，而公司之前在區塊鏈方面的探索也已宣告失敗。這意味着，該股或將從調整後的區塊鏈50指數中剔除。
此外，《科創板日報》記者注意到，納入區塊鏈50指數的成分股中，不少公司2019年業績變臉。其中，海聯金匯（002537.SZ）、潤和軟件（300339.SZ）、愛康科技（002610.SZ）、眾應互聯（002464.SZ）、順利辦（000606.SZ）、京藍科技（000711.SZ）、東旭藍天（000040.SZ）、金財互聯（002530.SZ）、夢網集團（002123.SZ）、中科金財（002657.SZ）、文化長城（300089.SZ）、漢威科技（300007.SZ）2019年分別虧損24.6億、17.9億、16.1億、13.5億、10.2億、10.4億、9.57億、6.79億、2.82億、2.78億、1.72億和1.04億。
此外，衞士通（002268.SZ）今年一季度虧損1.36億，已經虧掉了其2019年業績的87%；常山北明（000158.SZ）一季度虧損9894.96萬；紫鑫藥業（002118.SZ）一季度虧損1.09億；東方通（300379.SZ）一季度虧損4115萬。
值得注意的是，同為成分股的晨鑫科技（002447.SZ）已經披星戴帽，成為*ST晨鑫，該公司2019年虧損9.99億元。而文化長城2018年財務報告被出具“無法表示意見”，2019年被出具保留意見，且公司董事許高鐳聲明，無法保證2019年報告內容的真實性。該公司還因涉嫌信息披露違法違規，被證監會立案調查。因此，這兩隻股從區塊鏈50指數中出局已無懸念。
區塊鏈業務尚難盈利
歐科雲鏈研究院首席研究員李煉炫告訴《科創板日報》記者，有些公司是真正利用區塊鏈的優勢來賦能傳統業務，加大技術應用的研究，但也存在一些蹭熱度的公司，實際並未形成任何區塊鏈研究和投入。此外，多家佈局區塊鏈的公司雖然實現了技術落地，但都沒有形成主要的營收和利潤，因此國內區塊鏈產業發展任重而道遠。
比如，省廣集團（002400.SZ）4月24日表示，公司涉及的區塊鏈業務尚處於起步階段，未來將視情況進行拓展和研究；*ST晨鑫2018年提出基於區塊鏈技術的“競鬥雲”平台，並在其上推出虛擬寵物“PolyPony寶利馬”，後因技術與資金問題，該項目失敗；中科金財（002657.SZ）則表示，區塊鏈業務尚處於研究階段。
而文化長城就被質疑蹭熱點。公司因6項軟件著作權的名稱或説明中涉及區塊鏈，被市場定義為“區塊鏈概念股”，其股價在2019年10月24日~28日連續3個交易日漲停。對此，深交所曾發《關注函》，要求説明其業務與區塊鏈技術的關係。
實際上，文化長城上述6項軟件著作權中，有2項為智遊臻龍開發，4項為翡翠教育開發。文化長城當時在回覆深交所《關注函》中表示，智遊臻龍及其子公司開發的上述2項軟件涉及區塊鏈技術，目前正在部署調試中，尚未投入應用，未產生營業收入；而公司對翡翠教育失去控制，因此對翡翠教育擁有的4項軟件著作權涉及的銷售訂單、收入及利潤，以及對上市公司業績的影響無法判定。
市盈率偏高業績不佳
歐科雲鏈研究院選取了範圍更廣的Wind區塊鏈指數作為樣本進行分析。報告顯示，進入2019年下半年以來，區塊鏈概念股的市場表現明顯優於大市，但概念股受政策影響大，存在投資氛圍濃厚、市盈率明顯偏高、公司經營業績不佳等現象。特別是2019年10月後，區塊鏈概念股多次出現漲停潮，而市場異動往往與政策消息利好直接相關。
區塊鏈概念股隨着政策冷熱亦步亦趨的同時，市盈率普遍抬高，但部分企業經營業績並不理想。
歐科雲鏈研報指出，從橫向對比來看，目前區塊鏈指數的市盈率遠超其他指數，是信息技術指數的2倍，工業指數的8倍。其中，市盈率（TTM）前五分別為常山北明（978.49倍）、創業黑馬（821.4倍）、飛利信（428.74倍）、浪潮軟件（408.24倍）、英飛拓（398.29倍）。
但區塊鏈指數的每股收益卻只有0.12元，遠遠低於工業指數的0.35元，公用事業指數的0.27元。從2019年報的淨資產收益率來看，區塊鏈概念僅為3.1%，遠低於工業指數的7.59%，信息技術指數的4.53%和公用事業的7.28%。其中，淨資產收益率最低的5家公司依次為眾應互聯（-169.73%）、科達股份（-51.81%）、潤和軟件（-48.19%）、海聯金匯（-47.5%）、順利辦（-45.73%）。
《科創板日報》記者注意到，97只區塊鏈概念股中，66家來自信息技術行業，也不乏醫療、房地產等公司。其中，生物醫藥領域的華大基因，利用區塊鏈技術推進基因檢測方法的標準化、規範化、合規化，其在2019年12月發佈《區塊鏈基因數據服務應用指南》後，截至目前股價已翻倍；金融科技行業的恆生電子（600570.SH）在2019年12月推出了四款區塊鏈產品：HSL2.0平台、範太鏈（FTCU）、貿易金融平台及供應鏈金融區塊鏈服務平台，隨後股價從55元左右上漲至90元以上。
其餘流通市值較高的上市公司中，用友網絡（600588.SH）投資了區塊鏈創業公司，深科技（000021.SZ）是中國最大的比特幣挖礦機制造商之一。
根據2019年報，目前區塊鏈概念股中，研發投入居前的分別是順豐控股、三六零和浪潮信息（000977.SZ），研發金額都在25億左右。而順利辦、安妮股份（002235.SZ）、易見股份（600093.SH）等研發金額排名靠後，分別只有1683.73萬、2213.46萬、2351.44萬元。
值得一提的是，國家網信辦此前發佈三批“境內區塊鏈信息服務備案清單”，其中涉及多家A股公司，如四方精創（300468.SZ）、遠光軟件（002063.SZ）、安妮股份、廣電運通（002152.SZ）、潤和軟件、東港股份（002117.SZ）、順豐控股、*ST晨鑫、華大基因、漢得信息（300170.SZ）、順利辦、海聯金匯均已完成區塊鏈備案。