加倉低估值板塊 明星基金經理亮出調倉路徑

隨着基金二季報陸續披露，部分明星基金經理二季度調倉路徑浮出水面。二季度，多位明星基金經理仍保持高倉位運作，加倉了低估值板塊，對於前期漲幅較大的科技、醫藥等板塊則出現了分歧。

以中庚價值領航混合型基金為例，截至今年二季度，中庚價值領航的股票倉位為91.58%。基金經理丘棟榮增加了銀行、地產、保險等低估值板塊的配置，調低了醫藥、科技、新消費板塊的配置。具體來看，中庚價值領航前十大重倉股較一季度發生了較大變化，中航重機、成都銀行、中國太保、永藝股份、振江股份成為新進前十大重倉股。

丘棟榮認為，一方面，今年以來由於醫藥、科技板塊表現強勁，其估值定價和預期回報均顯著下降，而風險有所上升。另一方面，銀行、地產、保險等板塊基本面不斷改善，能夠自下而上精選出性價比更高、估值更低、基本面更紮實的個股。未來將重點關注廣義製造業、軍工等板塊。

安信價值發現兩年定開混合型基金經理陳一峯也認為，低估值公司的相對性價比逐漸凸顯。“雖然指數整體估值依然偏低，但是行業間的估值分化較大，醫藥、食品飲料、科技類行業的部分公司上半年市場表現較好，估值基本上處於歷史前20%分位，而金融、地產、採掘、建築等傳統週期類等行業裏的公司上半年市場表現一般，估值基本上處於歷史後20%分位。雖然前者商業模式和長期成長空間優於後者，但短期如此明顯的市場表現差異和估值差距值得關注。”

前期取得較高收益的基金經理依然把科技、醫藥等板塊作為主戰場，但也會適度增配低估值品種。以銀華內需精選混合型基金為例，截至7月17日，該基金近一年收益率為100.35%。基金經理劉輝表示，二季度維持了以農業、科技、醫藥為主的核心配置，並適當配置了金融、有色、環保等低估值品種。

從銀華內需精選二季度前十大重倉股來看，二季度延續一季度操作策略，繼續加倉大北農、正邦科技、中科曙光、天邦股份、天康生物、兆易創新等，前十大重倉股變化不大。

以科技股投資著稱的信達澳銀新能源產業股票型基金經理馮明遠也適當配置了一些傳統行業的公司。截至今年二季度，信達澳銀新能源產業股票基金前十大重倉股出現較大變動。一季度第一重倉股長盈精密從十大重倉股名單中消失，取而代之的是歐菲光。此外，立訊精密、鵬鼎控股、欣旺達、歌爾股份、順絡電子、德賽電池、長川科技和風華高科均為新進重倉股。

同樣保持高倉位運作的還有睿遠成長價值混合型基金。截至今年二季度，傅鵬博、朱璘和陳燁遠共同管理的睿遠成長價值混合基金的股票倉位為91.13%，延續了一季度高倉位投資策略。具體來看，對國瓷材料、信維通信等個股進行了增持，使得國瓷材料一躍成為其第一大重倉股，超越連續三個季度位列第一重倉股的東方雨虹。此外，人福醫藥、三諾生物2只個股為新進重倉股，持股佔比分列第八、第九位。