德邦基金：短期震盪是市場對多結構性牛市的整固

今日市場延續近期的震盪走勢，滬深300全天振幅達到2.46%，最終收跌0.73%，並不算多。創業板指和科創50分別下跌1.98%和2.23%，相對調整較多。從行業看，房地產、交通運輸、電子錶現較強，國防軍工、消費者服務、醫藥則跌幅居前。

德邦基金表示，今日震盪的走勢主要反應了市場對貨幣政策收緊的擔憂。從昨天公佈的金融統計數據看，7月社融存量同比達到12.9%，環比上升0.1個百分點，絕對值並不算低，但略低於市場預期。疊加經濟修復較好，大宗商品價格上漲，引發市場擔憂寬鬆的政策環境即將告別。

德邦基金認為，當前的基本面還不足以支持政策收緊，至少寬信用政策還將持續甚至加碼，短期震盪其實是市場對過去一年多結構性牛市的整固。我們維持市場進入橫盤期的判斷，特別是經過今年以來的大幅上漲，不少成長股的估值需要消化，業績有待中報或者三季報的驗證。

整體而言，我們處在權益投資黃金時代的初始階段，市場利率較低，經濟持續復甦，權益資產是我們在大類資產配置時最值得關注的資產之一。展望後市，我們相信市場風格會更加均衡，一方面“內循環”背景下，消費服務、內需科技是確定性較高的投資線索，另一方面，經濟復甦情況下，低估值的順週期品種也將受益，投資者宜用中性偏樂觀的態度看待市場調整，不少優質企業之前可能因為價格過高而不敢買入，但市場整固期會提供較好的佈局機會。