連續三個月大幅下行後，5月CPI重回“2時代”。國家統計局今日發佈的數據顯示，5月居民消費價格指數CPI同比上漲2.4%，漲幅比上月回落0.9個百分點。食品價格漲幅的收窄是5月CPI回落的主要原因，其中，5月豬肉價格環比、同比漲幅分別下降了8.1%、15.2%，蔬菜價格環比、同比分別下降了12.5%、8.5%。
從核心CPI看，5月同比上漲1.1%，漲幅與上月持平，繼續處於偏低水平，需要關注通縮的風險。“未來終端需求不足問題仍會比較突出，物價缺乏全面回升基礎，預計CPI有可能在8月之後再度出現較快下行勢頭。”專家表示。
從工業生產者出廠價格指數PPI表現看，5月PPI環比降幅收窄，同比下跌3.7%，創下2016年3月以來的最大跌幅。在業內看來，PPI降幅繼續擴大，需關注企業經營壓力，全方面擴內需的措施需要加大力度。不過，不少業內人士也指出，雖然當前PPI下行壓力較大，未來有望觸底企穩。
CPI連續三個月大幅下行
據國家統計局發佈的數據顯示，今年1到5月物價趨勢性回落，CPI同比漲幅分別為5.4%、5.2%、4.3%、3.3%、2.4%，也就是説CPI連續三個月大幅下行。
食品價格漲幅的收窄是5月CPI回落的主要原因。數據顯示，5月食品價格上漲10.6%，漲幅回落4.2個百分點，延續近三個月快速回落態勢。其中，豬肉、蔬菜價格的下行加快，加上去年同期價格基數小幅抬高，帶動5月食品價格漲幅快速回落。
從豬肉表現看，農業農村部近期發佈的數據顯示，近3個月全國生豬存欄環比增長，生豬和豬肉價格連續15周下跌，30個監測省份豬肉價格均下降。全國豬肉批發均價已從2月中旬每公斤50元的階段高點降至每公斤38元；全國豬肉零售均價比最高點下降近四分之一，每公斤降了約13元。
國家統計局今日也表示，隨着生豬產能進一步恢復，豬肉供給持續增加，加之氣温升高，消費進入淡季，5月豬肉價格環比繼續下降8.1%，降幅擴大0.5個百分點。
從蔬菜價格的表現看，各地自產鮮菜大量上市，價格繼續下降12.5%，降幅擴大4.5個百分點，這也帶動蔬菜價格同比下降8.5%，降幅較上月明顯擴大。
值得注意的是，5月糧食價格環比上漲0.3%，同比漲幅也擴大至1.5%。“這一漲幅均屬近年來的較高水平，後期糧價走勢需要進一步關注。”東方金城首席宏觀分析師王青表示。
從非食品項看，5月非食品價格上漲0.4%，漲幅與上月相同。在王青看來，食品之外的CPI漲幅很低，意味着在前期復工基本完成之後，終端消費需求偏弱現象較為突出。
實際上，5月扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲1.1%，漲幅與上月持平，繼續處於偏低水平。“這表明當前缺乏物價普遍上漲的基礎，未來需求不足可能引發通縮的風險值得關注。”王青説。
5月PPI同比下跌3.7%，創4年來最大跌幅
5月PPI環比降幅收窄，同比繼續下降。其中，環比邊際下行趨勢放緩，環比下跌0.4%，跌幅較上月收窄0.9個百分點。不過，5月PPI同比跌幅超預期加深，5月PPI同比下跌3.7%，跌幅較上月擴大0.6個百分點，創下2016年3月以來的最大跌幅。
“一方面，前期國際原油價格大跌和大宗商品價格下降，帶來石油天然氣、燃料加工、化工製造、黑色金屬等產品價格顯着下降；另一方面，在全球經濟增長放緩的背景下，工業需求減弱，導致PPI缺乏上漲動力。”交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉表示，PPI降幅繼續擴大，階段性工業通縮壓力加大，需關注企業經營壓力。
據國家統計局發佈的5月數據，PPI中生產資料價格同比下降到-5.1%，降幅擴大0.6個百分點，這表明工業企業經營壓力可能加大。“全方面擴內需的措施需要加大力度，特別要重點聚焦幫扶中小企業渡過難關。”唐建偉建議。
王青也指出，市場需求不足意味着短期內工業品通縮局面難以扭轉。不過，“近期供需兩端積極因素帶動國際油價反彈，國內基建、地產等相關建築鏈條景氣度回升支撐工業品價格回暖，預示6月PPI同比降幅有望收窄。”
唐建偉也持有類似的看法。在他看來，雖然當前PPI下行壓力較大，三季度之後有望觸底企穩。“隨着國內穩增長力度加大，基建投資以及各類生產逐漸復甦，內需的改善將緩解外需減弱帶來的衝擊。在國內積極政策支撐下，疊加全球疫情逐漸得到控制，預計三季度之後PPI可能觸底企穩，到時候同比降幅有望明顯收窄，工業通縮壓力或將逐漸緩解。”
下半年CPI漲幅將低於上半年，部分月份降到2%以內
未來一段時間物價走勢可能是怎樣的？
王青認為，從整體的消費市場看，終端需求不足問題仍會比較突出，物價缺乏全面回升基礎，6月CPI將大概率維持在2.4%左右。綜合未來物價走勢及上年基數變化，預計CPI有可能在8月之後再度出現較快下行勢頭。
唐建偉則預測，下半年CPI漲幅將顯著低於上半年，不排除部分月份降到2%以內。全年CPI同比平均也將維持在3%以內。“豬肉價格是影響食品價格走勢的主要因素，隨着生豬存欄量逐漸回升帶來豬肉供給增加，豬肉價格漲幅仍將收窄。疫情導致旅遊、餐飲、住宿、生活服務等消費需求偏弱狀況的恢復是個緩慢過程，整體需求偏弱，非食品價格可能仍將處於低位。”
低物價為貨幣政策提供了空間。“下半年貨幣政策的重心是創新直達實體經濟的貨幣政策工具，定向支持受疫情衝擊較大的中小微企業和困難人羣。下半年降息降準的可能性仍然存在，但不管是頻率還是空間都可能小於上半年。”唐建偉表示。
新京報記者 侯潤芳 編輯 王進雨 徐超 校對 李項玲