對市場整體觀點
三季度市場將維持箱體波動狀態，但向上大方向未變，市場大幅調整是上車機會。
醫藥漲幅較大且過快，目前來看8月份是需要做好板塊調整的預期。這段時間的波動市場中，我建議投資者一方面要拉長投資的期限，既然短期波動無法預測和避免，不如着眼中長期的趨勢。另外- -方面，市場非理性下跌的時候，是投資者佈局和攤薄成本的好時機，我們已經經歷了7月16日和7月24日兩輪暴跌，事實證明每一-次情緒面影響的暴跌過後，市場大概率回到應有的軌道中。
市場有自己的運行方式，沒有隻。上漲不下跌的單邊市場，即使是- -個史詩級的大牛市，中間也經常會見到5%以上的大回調，市場上每一個參與者的心態影響了市場的走勢，而如何在錯綜複雜的走勢中，穩定自己的心性，是驗證一個投資者是否合格的標誌。
醫藥政策解讀
政策面上，8月3日，國家醫保局發佈《2020 年國家醫保藥品目錄調整工作方案(徵求意見稿)》，文件顯示，2020年11-12月會公佈藥品目錄調整結果，發佈新版藥品目錄，同步明確管理和落實要求。文件指出，新冠肺炎相關的治療用藥、納入2018年基藥目錄的藥品、第二批國家組織集中採購中選藥品以及2019年12月31日前，進入5個(含)以上省級最新版醫保藥品目錄的藥品(主要活性成分被列入《第一批國家重點監控合理用藥藥品目錄》的除外)均有機會進入醫保。而考慮臨牀價值、不良反應、經濟性等因素，風險大於收益的藥品將會調出目錄。
醫保對於藥品放量的影響非常明顯，因而2020即將到來的目錄調整值得關注。醫保局文件中提到的納入5個以上省增補藥品有機會進入國家醫保，可重點關注地佐辛注射液、奧拉西坦注射液等增補省份數量超過20個的藥品，利好相關藥企。基藥目錄中的藥品可納入醫保，這會使得基層醫療機構用藥更加方便。值得注意的是，此次擬新增藥品範圍還包括了2015年1月1日至2019年12月31日期間，經國家藥監部門按新藥註冊申請程序批准上市的藥品(包括新活性成分、新劑型)，表明國家對新藥、好藥的大力支持。
後續佈局的方向
回到醫藥板塊的觀點，我想再次強調，醫藥行業之所以是一個十年十倍的板塊，是因為醫藥行業是典型的價值成長型行業，“資金流向”和“新冠疫情”都只是影響行業短期波動的因素，而長期來看醫藥行業仍然是值得投資的重要方向。目前我認為市場的風格並未出現確定性切換，醫藥行業還是市場今年最重要的投資主線之一。
具體投資方向上，我認為未來疫情可能仍然會有所反覆，但疫情對於市場的邊際影響在逐漸消除，持續性也在減弱，三季度隨着經濟環比開始恢復，市場的重心會從疫情相關股，轉向佈局“下半年恢復性增長，21年高速增長”方向，看好三季度醫藥行業四個方向：疫苗板塊，創新藥板塊，全面恢復標的，醫藥政策受益股。
（文章來源：天弘基金）