滬指跌近4%，失守3200點……
近期，跌跌漲漲間，A股習慣了登上熱搜榜。
“應該又要上熱搜了吧，心疼。”“一夜回到解放前”不少網友鬱悶為何沒及時下車，但也有不少人趁機搏一把“越跌越買”。
當然，最暗喜的還是吃瓜股民：已空倉三天，就等着一波大跌。
7月14日又成了“黑色星期五”。截至當天收盤，滬指跌3.86%，報收3196點；深成指跌5.31%，報收12935點；創業板指跌6.14%，報收2624點。
不過，不少機構認為，衝擊都是短期的。
如何看待此次大跌？
國盛證券稱，今日市場再次遭遇調整，上證綜指一度跌超4%，創業板指也跌超6%刷新春節以來最大單日跌幅。不過，近期多重因素導致行情震盪調整，但衝擊都是短期的，市場不存在系統性風險。
報告強調，今年輕易不調整，調整就是機會。核心是股市流動性的充裕、機構增量的持續入市。回顧今年A股表現，可以發現極少出現大的調整。僅在2月國內疫情衝擊以及3月海外金融危機衝擊時市場出現較大幅度的調整。事實證明，每一次極端的波動都是加倉的機會。此後，每當市場開始謹慎的時候，如4月底開始的債市大跌、5月的中美貿易摩擦和科技戰升級，A股的表現反而韌性十足。核心原因在於，今年股市流動性充裕、增量資金巨幅入場。下半年包括基金、保險和外資等仍有望為市場帶來萬億級別資金增量，成為支撐市場的重要基石、也是支撐我們一直以來維持樂觀的最重要理由。因此，指數即使短期波動，在增量資金確定性大幅流入之下，機會遠大於風險。
3200點-3400點震盪格局不變？
國泰君安今日稱，7月以來，無風險利率下行是市場核心驅動，增量資金入市為市場提供了紮實的上漲基礎。
報告稱，其曾在《放下突破的執著，重回震盪》中強調，受短期監管、宏觀流動性、中美等因素影響，市場上行遇阻，迴歸震盪，結構問題顯得更為關鍵。報告認為，3500點是歷史籌碼密集的區域，存在較大阻力，同時疊加中美關係不確定因素、宏觀流動性斜率放緩、監管態度不確定性等問題，目前上行遇到阻力，突破3500點還需要時間。行情行至當下，結構選擇的問題會顯得更為重要。
國泰君安認為，3200點-3400點震盪格局不變，後續需要重點關注監管、中美、盈利等因素。
對於後續大勢研判，招商基金認為市場此前漲速過快，部分板塊出現泡沫化傾向，此次下跌是市場調整壓力的再度釋放。我們認為，受制於國外疫情和經濟形勢，國內外流動性仍不至於趨勢性收緊，同時二季度的各項實體經濟數據延續好轉態勢，寬信用態勢有望在三季度繼續，指數大幅下行的空間不大，當前時點仍可以積極心態尋找結構性機會，下一階段關注政治局會議定調等事件。
“牛市幻覺”破滅？
國盛證券稱，中長期，機構將繼續成為市場主導。全面運動式的牛市不會重演，機構牛、結構牛、大分化時代將持續。此前大盤快速上漲，再次勾起不少投資者的“牛市幻覺”。但我們一直強調，一個機構主導平穩向上的A股市場、遠比一輪居民集中入場掀起指數大漲大跌更健康。近年來，監管始終嚴控居民資金尤其槓桿、配資等集中入市。與此同時，又通過資管新規、理財新規等改革，鼓勵銀行設立基金公司、提高機構配股比例等方式，不斷引導長線資金進入A股市場，由此推動居民資金由直接持股向間接持股轉變，這種趨勢和方向很難改變。7月17日，銀保監會超預期提升險資權益投資比例上限最高達15個百分點，再次釋放明確信號。未來，機構資金的話語權和佔比將不斷增強。機構牛、結構牛、大分化時代也將持續。
對此，方正證券稱，擾動不改牛市第三階段根本邏輯，中美關係變化是2019年以來牛市的試金石 。我們在半年度策略報告中指出當前處於牛市的第三階段，即業績估值雙升的行情，其中業績的回升源於向上的經濟週期 ，估值的支撐源於穩貨幣+寬信用的組合和強改革 、開放的舉措，目前來看這些根基依然存在。
哪些還是“潛力股”？
國盛證券稱，三季度，科技將是市場最強主線，科創板有望成為主戰場。我們曾在報告中指出，現在更像2013年9月，在短期的藍籌暴動、均值迴歸後，市場仍將繼續迴歸結構主線。與此同時，科創、科技將是三季度最強主線：首先，外部衝擊鈍化，對科技板塊的制約有望緩解。其次，下半年科技成長板塊基本面將邊際改善，多個子行業景氣向上。第三，資金層面科技板塊也將獲得有力支撐。偏股類基金髮行再提速、科技主題ETF再迎發行窗口。此外，創業板註冊制等資本市場改革加速落地、科創50指數發佈、中芯迴歸等因素，均將催化科技行情，科創板有望成為主戰場。
招商基金認為，板塊方面，可重點關注順週期行業中的地產後週期消費、低估值的金融和建築板塊等；對於消費、醫藥和科技板塊則繼續存優去劣，對於部分估值已經偏貴的個股則可適當兑現盈利。
對此，方正證券稱，順週期主要邏輯在於經濟的回升，當前經濟的同比和環比均在改善，細分行業包括大金融、可選消費、基建鏈條等，將受益於經濟改善帶動的業績回升，細分行業包括券商、銀行、保險、汽車、家電、家居、工程機械、建材等；科技成長逢低仍值得配置，核心在於5G引領的產業週期仍在演繹，景氣狀態延續，部分領域半年報業績較好，細分行業關注國防軍工、5G、消費電子、傳媒等。
編輯 王進雨 徐超 校對 柳寶慶