中國經濟網編者按：蘇州林華醫療器械股份有限公司（以下簡稱“林華醫療”）將於2021年3月4日首發上會，公司此次擬於上交所主板上市，發行不超過4004萬股，即不超過發行後總股本的10%。此次為林華醫療第二次闖關IPO，2021年1月14日，林華醫療上會被暫緩表決。
對於林華醫療此次IPO，貝果財經報道質疑公司多年重要供應商搏益醫療與林華醫療存在疑似關聯關係。林華醫療多年第二大供應商搏益醫療與神通塑料電話相同，二者地址相同，均為常熟市辛莊鎮雙浜村。另外，二者在一些B2B網站的簡介也相同。神通塑料的股東為俞雲龍和俞國權，二人為林華醫療實控人關聯方。
此外，環球網報道指出，林華醫療經銷商曾涉商業賄賂醜聞。據中國裁判網在2019年12月26日公佈的關於《道布代受賄罪一審刑事判決書》顯示，道布代為原巴州人民醫院裝備科副主任，“2009年至2016年，道布代利用職務便利為江蘇盛韌源醫療器械有限公司經銷商李某在辦理醫用耗材出入庫手續及繼續取得林華留置針在巴州醫院授權代理等方面提供幫助，先後收受李某所送現金29萬元。”
貝果財經：與重要供應商疑似關聯關係未披露？
據貝果財經，天眼查數據顯示，林華醫療多年重要供應商搏益醫療註冊成立於2012年9月，地址為江蘇蘇州常熟市辛莊鎮雙浜村，股東為馬興元和馬平生，馬興元為法定代表人。
搏益醫療在成立不久就成為林華醫療的主要供應商。據林華醫療2015年11月發佈的《全國中小企業股份轉讓系統掛牌之公開轉讓説明書》，早在2013年，搏益醫療就是林華醫療第二大供應商，林華醫療向其採購引流袋，當年累計交易額為416.15萬元。此後多年，搏益醫療均為林華醫療主要供應商。
招股書顯示，2017年、2018年和2019年，搏益醫療分別是林華醫療的第三、第二和第二大供應商，林華醫療向搏益醫療的採購金額分別為680.82萬元、787.86萬元、941.02萬元，佔其採購金額的比例分別為5.79%、6.04%、6.39%。合作內容為提供引流袋組件。
林華醫療表示，報告期內，發行人主要供應商與發行人之間的合作關係為原材料、包材的採購。除此之外，發行人主要供應商與發行人不存在除購銷外的其他業務關係。
另外，林華醫療還表示，報告期內，公司及公司董事、監事、高級管理人員、核心技術人員、主要關聯方或持有公司5%以上股份的股東均未在供應商中佔有權益。
不過，搏益醫療被質疑與林華醫療存在疑似關聯關係。林華醫療多年第二大供應商搏益醫療與神通塑料電話相同，二者地址相同，均為常熟市辛莊鎮雙浜村。另外，二者在一些B2B網站的簡介也相同。神通塑料的股東為俞雲龍和俞國權，二人為林華醫療實控人關聯方。
天眼查數據顯示，搏益醫療目前聯繫電話與神通塑料2013年年度報告中披露的聯繫電話相同，均為0512-524792**，且該電話的同電話企業僅此兩家。
神通塑料註冊成立於2007年11月，曾用名為常熟市神通醫療器械有限公司（以下簡稱“神通醫療”），地址也為常熟市辛莊鎮雙浜村。神通塑料法定代表人為俞雲龍，股東為俞雲龍和俞國權。林華醫療亦在招股書中披露，神通塑料為俞雲龍持股50%的企業，屬於林華醫療的其他關聯方。
此外，搏益醫療與神通塑料的前身神通醫療還在不少商業加盟網站或B2B網站的簡介相同。
如在1688網站，搏益醫療的介紹為，“是一家專業生產銷售一次性醫療器械用品的公司，公司擁有廠房面積12000平方米，擁有十萬級潔淨車間3000餘平方米，公司專業生產一次性使用袋類產品……”而在一些商業加盟網站，神通醫療的介紹與搏益醫療如出一轍，僅有企業名稱上的差異。
林華醫療在招股書中介紹，發行人、實際控制人吳林元配偶俞國華與俞國權是兄妹關係，俞國權與俞雲龍是父子關係。
搏益醫療註冊成立不久即成為林華醫療重要供應商，且在工商信息方面與林華醫療關聯公司神通塑料存在相似之處，搏益醫療與神通塑料是否存在關聯關係，林華醫療是否存在隱瞞重要供應商關聯關係的情況？
對於搏益醫療疑似的關聯關係，林華醫療方面在接受本報記者採訪時表示，其與搏益醫療並不存在關聯關係。
林華醫療方面對記者解釋説，神通塑料早在2012年至2013年間就已經將經營業務轉讓給搏益醫療。轉讓完成後，搏益醫療仍租用神通塑料廠地進行生產。由於搏益醫療部分業務來自神通塑料，且搏益醫療租用神通塑料廠地，所以兩家公司註冊地址一樣，並且搏益醫療直接用了與神通塑料相同的簡介，2012-2013年對外留着的電話也未變更。
對於兩家公司註冊地址相同一事，林華醫療方面向記者表示，註冊在常熟市辛莊鎮雙浜村的許多企業的註冊地址都是顯示為常熟市辛莊鎮雙浜村（沒有登記具體的街道或户號信息）。同時，以雙浜村倒查所註冊企業，可以查詢到許多企業註冊於雙浜村。
林華醫療方面表示，林華醫療的前股東、實控人的晚輩俞雲龍，和神通塑料的股東俞雲龍是同一人。
環球網：經銷商曾涉商業賄賂醜聞
據環球網，值得關注的是，醫療機械生產企業在經營過程中可能存在商業賄賂行為，是監管部門審查的重點之一，在證監會給林華醫療的反饋意見中也要求“説明發行人是否存在商業賄賂的情形”。
據招股書披露，公司制定了《經銷商管理規定》，要求公司營銷人員不得向經銷商以及利益關係人索取和收受賄賂，不得賄賂或者變相賄賂經銷商以及利益關係人。公司在與經銷商簽訂的《商務合作協議》中，明確約定了反商業賄賂條款和特定關係人申明條款，禁止商業賄賂行為。
但據中國裁判網在2019年12月26日公佈的關於《道布代受賄罪一審刑事判決書》顯示，道布代為原巴州人民醫院裝備科副主任，“2009年至2016年，道布代利用職務便利為江蘇盛韌源醫療器械有限公司經銷商李某在辦理醫用耗材出入庫手續及繼續取得林華留置針在巴州醫院授權代理等方面提供幫助，先後收受李某所送現金29萬元。”
對此，公司在回覆中表示：“林華醫療是醫療器械生產企業，擁有近千家經銷商，相關案件僅涉及個別經銷商行為，與林華醫療無關。”
新金融觀察：主打產品陷紅海競爭
據新金融觀察，林華醫療是以留置針產品起家並一路發展壯大的，這個角度而言，留置針品類對其發展意義重大。其官方對新金融記者表示：“公司以優勢產品留置針創建品牌，在留置針產品生產技術與工藝達到行業領先水平的同時，將不斷提高對植入式給藥裝置、醫用敷貼等新產品的生產要求，提高生產工藝，確保公司各個品類產品均具備較高質量水平。”儘管如此，但業內都知道，留置針類產品的技術壁壘並不高，有一點基礎的相關企業都能做相關產品，導致競爭非常激烈。
這一領域裏，不僅有類似德國貝朗、美國BD這樣的海外公司，還有國內的三鑫醫療、威高集團、康德萊等企業。
就連多年來一直是林華醫療五大供應商之一的江蘇明科也開始涉足這一領域。公開資料顯示，江蘇明科於2015年成立江蘇明湖醫療器械有限公司，持股比例90%。根據江蘇射陽縣政府網站的信息顯示，江蘇明湖新上年產3000萬支留置針製品、8000萬隻橡塑製品（留置針密封圈、密封塞）項目已於2016年6月備案。該項目投產後，作為供應商的江蘇明科也將成為林華醫療的競爭對手之一。對此，林華醫療表示：“江蘇明科投資留置針項目是其他公司的自主行為，每年有許多公司投資留置針項目，不對其他公司投資行為發表意見。”
儘管，目前看來林華醫療在留置針品類的產量上有一定的優勢，但是未來更多的競爭對手會推出性價比更高的產品，會在很大程度上蠶食林華醫療的市場份額。林華醫療在招股書中也坦承，如果競爭對手推出更具臨牀使用優勢或價格優勢的同類甚至是升級換代產品，將對公司現有產品的經營造成巨大壓力。此次，林華醫療計劃利用募集資金中的3.27億元新增留置針產能9000萬支，未來這些產能能否順利消化還存在很大不確定性。
金融投資報：不差錢也要融資 產能利用率下滑還要擴產
從財務情況來看，林華醫療並不差錢。公司具有良好的現金流情況，報告期內不存在長、短期借款，不存在轉貸、違規票據融資之情形。
截至2019年底，公司貨幣資金共計4.6億元，貨幣資金餘額中無因抵押、質押或凍結等對使用有限制，無存放在境外且資金匯回受到限制的款項。不僅如此，公司分別於2017年、2018年及2019年購買理財產品2.41億元、4.5億元和7.31億元。單是2019年公司用來買理財產品的數目，就已經超過了本次計劃募集資金的總額。
不僅如此，林華醫療募集資金的用途也令人迷惑。公司計劃募集資金約6億元，其中過半都將用於留置針自動化生產技改項目，該項目達產後，公司將新增留置針產能9000萬支。然而，公司現有留置針產能不僅沒有飽和，還逐年下滑。
2017年-2019年，公司產能利用率分別為95.12%、91.18%和80.09%，三年下滑了約15個百分點;從銷量增速來看，留置針銷量增速也不及產量增速，更遠不及產能增速，2019年，公司留置針產量較上年增長約16%，同期留置針產量和產能的增速則分別達到18.7%和35.2%。在此情況下，公司還要新增留置針產能9000萬支，如何消化令人疑慮。公司自己也在招股書中提及，如果市場環境、技術、相關政策等方面出現重大不利變化，可能導致公司本次募集資金投資項目新增產能難以消化的市場風險。