本文來源：時代週報 作者：馬歡
2022年全球股市普遍經歷了艱難的一年，但有一個國家卻是意外，它就是土耳其。
在這一年，伊斯坦布爾100指數暴漲195%，冠絕全球，也是該國股市1999年以來的最佳表現。
但進入2023年，土耳其股市卻是另外一番景象：
先是在當地時間1月5日，伊斯坦布爾100指數大幅下跌，40分鐘內觸發兩次熔斷；在當地時間1月11日，該股指尾盤收盤跌5.2%，報4728.88點，為2022年11月21日以來最低，再度觸發市場熔斷機制（根據土耳其證券交易所規則，當股市跌幅達到5%和7%時，會觸發熔斷機制）。
當地時間1月11日，伊斯坦布爾100指數暴跌（圖源：社交媒體）
從開年的表現看，土耳其股市要再現2022年的成績，並不容易。
逆勢大降息
土耳其2022年的大牛市，是建立在通貨膨脹大幅上升、里拉急速貶值的背景之下的，甚至可以説是“貨幣貶值牛市”。
根據土耳其政府部門公佈的數據，土耳其2022年12月CPI同比上漲64.27%，同時，土耳其里拉兑美元在2022年貶值幅度超過40%。
數據為何如此誇張？這與其奇葩的貨幣政策有關。
主流經濟學的觀點普遍認為，應對高通脹，央行應該提高基準利率。2022年，由於全球通脹整體走高，以美聯儲為代表的全球主要央行，幾乎都在同步大幅加息，全球股市也因此整體低迷。
土耳其股市走勢圖（圖源：tradingeconomics）
然而，土耳其卻偏偏不願意隨大流，在總統埃爾多安的強力干預下，土耳其央行把基準利率硬是一路降至9%。
埃爾多安還多次表示，“我們不會放棄新經濟計劃，不會通過加息來抑制通脹。”
這樣做的後果，是土耳其通脹率在2022年10月時，便已經高達85%。同時，土耳其里拉兑美元跌至紀錄低位，2022年前三季度美元兑土耳其里拉貶值28%，最低時1美元可兑換18.7952土耳其里拉。
在通脹高企，里拉貶值的情況下，錢放進銀行已經毫無意義，股市成為了土耳其少數還能增值的避風港，大量散户湧入。
根據土耳其中央證券登記處的數據，截至2022年11月18日，土耳其國內散户投資者開設的股票交易賬户數量新增了32%，達到310萬個。
“回報率高達200%，伊斯坦布爾股市成為投資者的最愛。”土耳其當地媒體一度這麼表示。
繼續追漲？
到了2023年，土耳其股市還能如此高漲嗎？
進入新年後的3次股市熔斷，伊斯坦布爾的資深交易員Can Oksun對此表示：“現在土耳其股市裏有太多欠缺經驗的追高者了，他們當中不少人都加了槓桿，所以市場一旦有跌勢，而且沒有迅速反彈，就會造成恐慌性拋售。”
不過，這改變不了土耳其投資者對於股市的追捧。
伊斯坦布爾證券交易所（圖源：社交媒體）
土耳其投資公司Seker Investment表示，即便股市短暫大跌，但該國股市的中期趨勢仍然是“上升”，因為在高通脹的環境下，股票是里拉資產中最受青睞的投資工具。
市場分析認為，2023年，除非土耳其的貨幣政策發生重大變化，否則其國內散户投資者對股市的興趣依舊會高漲。
當地研究機構的負責人Evren Kirikoglu指出：“至少在2023年上半年，即使通脹開始放緩，土耳其股票仍然會繼續受到青睞。在今年6月左右的選舉之前，政府可能會維持低利率並干預里拉匯率。”
土耳其主要反對黨卻對此嗤之以鼻，他們表示，“股價虛高”對土耳其股市上的散户投資者構成風險。
展望新的一年，土耳其總統埃爾多安仍舊信奉他的“非正統”經濟學。
土耳其總統埃爾多安（圖源：土耳其總統官方賬號）
在近期一段視頻致辭中，埃爾多安説：“過去3年來全球經歷了疫情，然後發生激烈衝突，且地區緊張局勢變得更加複雜……鑑於我們採取的措施，希望土耳其能在2023年年初之前擺脱通貨膨脹的束縛。”
土耳其央行預測，2023年土耳其通脹率將進一步下降至22%左右。但大多數西方經濟學家對此不以為然，他們預計，這個國家的實際通脹率將遠超過這一數字。