偉思醫療遭大股東大規模減持 前員工另起爐灶造同城勁敵糾紛不斷
偉思醫療最新和訊SGI評分為93分，2021年第三季度，偉思醫療SGI評分環比第二季度提高5分，在和訊SGI指數三季報TOP30榜單中，位列第四名，僅次於金山辦公、瀾起科技、邁瑞醫療。
2月12日，偉思醫療發佈公告稱，近日收到股東陽和投資及其一致行動人連慶明、蘇彩龍、黎曉明、石壯平、譚飛、楊崇祥、周東耀、鄭桂華的《關於實施完成減持偉思醫療股份的告知函》，本次減持時間區間屆滿。
公告顯示，陽和投資及其一致行動人通過集中競價方式累計減持588118股，佔公司總股本的0.86%。
其中陽和投資減持股份數量503802股，減持數量佔公司總股本的0.74%；連慶明減持股份數量60000股，佔總股本的0.09%；石壯平減持股份數量11000股，佔總股本的0.016%；楊崇祥減持股份數量13316股，佔總股本的 0.02%。
2月26日，偉思醫療收盤價報87.52元/股，上漲1.47%，總市值為59.82億元。成交量2725手，換手率1.14%。如下圖所示，近日該公司股價動盪下行，處於歷史地位。
同花順數據顯示，2020年7月21日，股東人數為1.66萬户，2021年9月30日，股東人數為0.57萬户，股東人數已經減少了三分之二。
磁刺激產品成為營收第一大品類外骨骼康復機器人帶來增長新動力
公開資料顯示，偉思醫療是南京的一家企業，是康復醫療器械龍頭，致力於在盆底及產後康復、神經康復、精神康復等細分領域為醫療及專業機構提供安全、有效的康復產品及整體解決方案，目前公司產品主要為電刺激類、磁刺激類、電生理類設備、耗材及配件等康復醫療器械及產品。
2021年，偉思醫療業績預告顯示，2021年度公司營業總收入4.3億元，同比增長13.66%；歸母淨利潤1.78億元，同比增長23.81%，扣非淨利潤為1.5億元，同比增長16.96%。總資產16.39億元，同比增長6.38%。
同花順數據顯示，2017年-2020年營業收入為1.44億元、2.08億元、3.19億元、3.78億元，營收增長速度分別是50.15%、44.44%、53.47%、18.66%。淨利潤分別是4033.83萬元、6336.45萬、9971.83萬元、1.44億元，增長速度分別是74.26%、57.08%、57.37%、44.07%。
從業績發展這方面來看，偉思醫療公司的營收和淨利潤始終保持增長態勢，其2020年7月在科創板上市，不難發現，該公司營收增速上市前後變化幅度較大，上市前增速每年在50%左右，上市後一路下滑至13.66%。
從收入構成來看，如上圖所示，偉思醫療的主要依靠電刺激類和磁刺激類兩大產品，2020年年報顯示，2020年電刺激類產品營業收入較2019年增長6.90%，營業成本同比增長17.67%，營業成本增長速度明顯遠高於營收收入的增長幅度。細分來看，如下圖所示，電刺激類材料成本增長12.48%，人工成本增長13.09%，間接費用同比增長13.09%，間接費用同比暴增580.47%。
值得注意的是，2021年業績預告中，偉思醫療表示，公司自主研發的磁刺激產品已經成為公司營收第一大品類，外骨骼康復機器人也已實現上市銷售，下一代磁刺激儀、醫美能量源設備等在研項目穩步推進中，為公司的業務發展持續注入增長新動力。
外骨骼系列產品主要面向公立醫院康復科、骨科、神經內/外科等科室以及康復專科醫院、民營康復機構、社區康養中心等醫療及專業機構。
下肢步行外骨骼輔助訓練裝置能夠幫助卒中、腦外傷、脊髓損傷等下肢運動功能障礙患者進行腦功能重塑，幫助其恢復步行功能，讓患者實現重新站立、行走。
我國有脊髓損傷患者和脊柱裂患者約530萬人，腦癱患者約600萬人，近3億老年人口中20%有行動障礙，康復需求一旦釋放，勢必將推動整體市場規模較快增長。
根據Frost&Sullivan 數據顯示，2014～2018年，中國的康復醫療器械市場規模從115億元增長至280億元，年均複合增長率為24.9%，增速高於醫療器械行業整體市場，預計我國康復醫療器械市場規模將以19.1%的複合年增長率增長至2023年的670億元。
盆底及產後康復領域，一般而言，再生育女性經歷了生產過程，為降低生育風險，會更加重視產後康復。
另外，三孩政策鼓勵了部分35歲以上產婦進行再生育，高齡產婦較適齡產婦更易發生產後不良症狀，這一人羣參與產後康復的主動性更強烈。初次生育與再生育產婦的產後康復意識增強，釋放了產後康復服務需求。
頭豹研究院研究透露，產後康復市場規模由2014年的9.2億元快速增長至2018年的39.5億元，年複合增長率高達43.9%，並預計2023年市場規模將達到144.8億元。
當前，中國新媽媽人羣以85後、90後為主，受教育程度相對較高，自我保健意識強烈，能夠逐漸認識和突破傳統的生育誤區，追求更加科學、系統的產後康復。收入提升、健康意識、知識普及等這些種種的因素，是催生產後康復需求持續增長的主要原因。
與競爭對手麥瀾德糾紛不斷核心技術人員被帶走，業績被直追
這些年來，偉思醫療和同樣在南京的競爭對手麥瀾德糾紛不斷，據銀柿財經報道，麥瀾德核心人員絕大部分來自偉思醫療，公司的主營業務，與偉思醫療的主營業務重合度極高，而公司的董監高及核心技術人員，有相當一部分出自偉思醫療。
公司實控人楊瑞嘉、史志懷及其一致行動人陳彬、屠宏林、周幹、周琴，無一例外全部具有偉思醫療的工作背景。
三位創始人楊瑞嘉、史志懷、陳彬2013年1月通過委託代持方式設立麥瀾德時，仍在偉思醫療任職——楊瑞嘉時任偉思醫療子公司偉思瑞翼市場部經理、產品總監，史志懷任偉思醫療研發部總監，陳彬任偉思醫療供應鏈總監。三人分別於2013年7月、2月、5月從偉思醫療離職。
不僅市場、研發、供應鏈要素齊全，該公司還從偉思醫療“召喚”不少老同事。偉思醫療為麥瀾德，輸出了90%以上的董監高與核心技術人員。
也因此，2015年到2020年，偉思醫療共發起了12起有關專利權歸屬、侵權的訴訟，其中4起專利權屬糾紛偉思醫療勝訴，法院判定相關專利屬於楊瑞嘉、史志懷、周乾等人在偉思醫療任職期間的職務發明，應歸屬於偉思醫療；1起為偉思醫療敗訴，7起偉思醫療撤訴，麥瀾德稱撤訴原因包括涉訴專利申請被駁回、涉案專利申請號錯誤、重新組織證據等，不涉及雙方和解情形。
另外，2018年至2021年上半年，麥瀾德分別實現營業收入1.43億元、2.56億元、3.37億元與1.54億元，同期淨利潤分別為5518.40萬元、1.06億元、1.22億元與5536.61萬元。
麥瀾德這些年不僅拿走了偉思醫療一些核心技術及人員，在盆底及產後康復領域更是分了偉思醫療的一大杯羹，營業收入直追偉思醫療。
毛利率方面，偉思醫療所在行業的毛利率整體較高，2020年Q3達到74.37%，環比Q2毛利率73.53%有所提升，Q3淨利率為35.38%，環比Q2的36.04%有所下降。數據顯示，麥瀾德Q2主營業務的毛利率為74.25%，略高於偉思醫療毛利率水平。
綜合來看，偉思醫療毛利率不多年來相對穩定，隨着“磁電聯合”理念的推廣，以及新產品的持續迭代，毛利率有望進一步提升。