飄風不終朝，暴雨不終日。
連續三日上漲的券商股開始顯露疲態。11月30日，跟隨大盤走勢的券商股衝高回落，國盛金控午後開板，單日成交20.98億元，換手率達到10%。中泰證券和中金公司等也都封板失敗，股價衝高回落。
“大盤持續衝高之後，機構對後期持續能力存疑，部分資金獲利出逃，”有資管人士對券商中國記者表示，從基本面上看，券商股仍然受益於業績好轉、資本市場改革加速等，對未來表示看好。
山西證券研報也指出，以註冊製為核心的資本市場改革是未來較長時間內推動券商板塊估值提升的重要因素，證券公司作為資本市場高質量發展的重要引擎，必將向着市場化、專業化、國際化繼續邁進，行業向好的長期趨勢不變。近期二級市場持續回暖，交易性機會更加凸顯，且當前證券板塊估值水平仍處於十年來證券板塊估值較低區域。個股上看，淨資本收益率較高的券商更受資本青睞。
中原證券則認為，證券行業本輪上升週期持續的時間將超越以往，業績高點將超越2015年，頭部券商仍是中長期穩健配置的首選，應積極關注彈性券商的波段投資機會。
值得注意的是，券商ETF份額近期持續攀升，資金似乎也更加看好券商後市。
券商股衝高回落
“回想上一輪牛市，彷彿就在午飯前”。
週一大盤衝高回落，網友的經典評論讓不少投資者心有慼慼。和大盤一樣，券商股也經歷了跌宕起伏的一天。板塊龍頭國盛金控午後開板，單日成交20.98億元，換手率達到10%。
中泰證券的開板時間更早。下午1點剛過一會就被砸開漲停板，當日中泰證券成交33.92億元，換手率高達28.53%，最終以漲4.59%收盤。
中金公司上午短暫封板之後隨即打開，下午股價持續回落，最終以漲3.56%收盤。
“大盤持續衝高之後，機構對後期持續能力存疑，部分資金獲利出逃，”有資管人士對券商中國記者表示。
部分券商股近期大漲，背後也有不少遊資助力，顯然也加大了行情的波動性。
國盛金控此前已經連續兩個交易日漲停。在此期間，東莞證券北京分公司營業部、東莞證券杭州分公司營業部、宏信證券西昌粵海路證券營業部、廣發證券廣州臨江大道證券營業部等席位頻繁出沒於龍虎榜。
東莞證券北京分公司營業部、東莞證券浙江分公司營業部近期一直出現在國盛金控龍虎榜的買方席位，近三個交易日累計買入約6500萬元和5200萬元。廣發證券廣州臨江大道證券營業部近期則是持續賣出，累計賣出6500萬元。
宏信證券西昌粵海路證券營業部連續三日出現在龍虎榜，11月26日淨買入了2603.32萬元，27日賣出2780.54萬元。30日，宏信證券西昌粵海路證券營業部同時出現在龍虎榜的買方前五和賣方前五，買入2643.01萬元，賣出2830.48萬元。
中金公司的龍虎榜上也看到了招商證券上海牡丹江路、銀河證券杭州鳳起路等活躍遊資席位的身影。
資金持續湧入券商ETF
雖然市場波動劇烈，但是券商ETF的增量資金卻源源不絕。數據顯示，11月中旬以來，華寶中證全指證券ETF的份額一直維持在190億份之上，截至11月27日，這一數據為190.68億份。
數據上看，該ETF份額年內一直處於增長態勢，2季度末為121.17億份，3季度則變成了164.61億份。
“牛市買券商的想法還在，大家看到市場行情好，都願意去博取一個券商的高彈性，”前述資管人士表示，從基本面上看，券商股仍然受益於業績好轉、資本市場改革加速等，對未來表示看好。
日前，證券業協會發布的證券行業三季度業績顯示。2020年前9個月，證券行業實現營業收入3423.81億元，同比增長31.08%；實現淨利潤1326.82億元，同比增長42.51%。其中，受益於註冊制改革的快速推進，證券承銷與保薦業務淨收入431.58億元，同比大增72.85%，佔營業收入比例為12.61%，是細分行業中同比增長最大的業務；代理買賣證券業務淨收入為900.08億元，同比增長51.72%，佔營業收入的比例為26.29%。
“預計2020年全年，證券行業淨利潤可達1800億元，僅次於2015年的2447.63億元，成為十年內業績第二的年份。且業務結構更加均衡，並不是靠單純的交易驅動，抗風險能力更強。”山西證券在近期的一份研報中表示。
山西證券認為，綜合來看，以註冊製為核心的資本市場改革是未來較長時間內推動券商板塊估值提升的重要因素，證券公司作為資本市場高質量發展的重要引擎，必將向着市場化、專業化、國際化繼續邁進，行業向好的長期趨勢不變。近期二級市場持續回暖，交易性機會更加凸顯，且當前證券板塊估值水平仍處於十年來證券板塊估值較低區域。個股上看，淨資本收益率較高的券商更受資本青睞，建議投資者關注。
中原證券則認為，2020年券商板塊彈性特徵顯著，跑輸滬深300指數；板塊內絕大多數個股實現上漲，彈性券商表現更優；券商板塊估值再度回落至歷史低位。2021年證券行業整體經營業績將保持相對平穩，增速將出現進一步收斂，並不能排除出現小幅回落的可能性。在證券行業確定性已處於新一輪上升週期的背景下，短暫修整更有利於未來向上拓展空間。認為證券行業本輪上升週期持續的時間將超越以往，業績高點將超越2015年，頭部券商仍是中長期穩健配置的首選，應積極關注彈性券商的波段投資機會。
（文章來源：券商中國）