醫療設備國產替代步伐加速，CT龍頭東軟醫療準備赴港IPO！

　　有媒體報道，東軟醫療據悉考慮最快今年在香港IPO，或籌資4億美元。

　　此前，2021年5月12日，中國證監會國際部披露了東軟醫療系統股份有限公司(簡稱“東軟醫療”)提交的《境外首次公開發行股份(包括普通股、優先股等各類股票及股票派生的形式)審批》材料。

　　5月14日，東軟醫療於日前向證監會遞交了《境外首次公開發行股份(包括普通股、優先股各類股票及股票的派生形式)審批》申請，材料於5月13日接收。

　　這意味着，東軟醫療將轉道境外上市，有望近期將在港交所遞交上市申請。在此之前，東軟醫療曾於2020年6月30日在上交所科創板遞交招股書，但歷經問詢後於2020年11月27日終止。

　　資料顯示，東軟醫療是一家大型醫學診療設備製造商，主要從事大型醫學診療設備的研發、生產、銷售及相關解決方案與服務，產品覆蓋計算機斷層掃描成像系統(CT)、磁共振成像系統(MRI)、數字減影血管造影系統(DSA)等。

　　根據弗若斯特沙利文研究報告，截至2019年末，東軟醫療在國內市場的CT設備保有量為2573台，佔中國市場保有量的10.4%，位列國產品牌第一，僅次於GE、西門子、飛利浦三大跨國公司。

　　公開信息顯示，東軟醫療的的最大股東為劉積仁旗下上市公司東軟集團，持有29.94%的股份。其他投資者包括弘毅投資、加拿大養老基金、高盛集團、東軟創投等。

　　根據東軟醫療2020年發佈的招股書，2017年-2019年，其分別實現營收約14.4億元、19.3億元、19.3億元，實現歸母淨利潤約5170萬元、1.7億元、8828萬元。

　　在東軟醫療收入結構中，CT、MRI等數字化醫學診療設備佔比最高，三年均在65%以上，其中CT為東軟醫療的主要收入來源，佔總收入比例分別為48.04%、51.88%、43.24%。

　　東軟醫療在招股書中提示風險時表示，若市場競爭進一步加劇，導致公司毛利率進一步下降，銷售、管理、研發相關期間費用持續增加，公司可能面臨未來年度經營業績下滑的風險。

　　招股書顯示，東軟醫療列舉的主要競爭對手包括GE醫療、西門子醫療、飛利浦醫療，以及萬東醫療、邁瑞醫療、開立醫療等。其中，萬東醫療、邁瑞醫療、開立醫療均為A股上市公司。

　　如今走在數字化轉型的關鍵期，東軟醫療近期或許不能延續持續增長的勢頭，但從長遠來看，當系統性風險逐漸退卻，數字化轉型逐漸走向回報期，東軟醫療有能力在新的市場之中佔據高地。

　　東軟醫療要從影像設備提供商轉變為以影像設備為基礎的臨牀診斷和治療全面解決方案提供商。若能抓住新基建下新型公衞防禦體系的建設潮，緊跟人工智能、大數據、物聯網技術的探索與實踐，東軟醫療離它的目標或許並不遙遠。

　　我國醫療器械行業起步相對較晚，與國際醫療器械巨頭相比仍有一定的差距，尤其是在高端醫療裝備上較為薄弱。在這個層面上，東軟醫療已經實現重大突破，不斷推出醫學影像的高端化產品，在實現國內市場佈局的同時，深耕國際市場20餘載。

　　接下來，東軟醫療要面對市場下沉和服務升級的挑戰，而設備端AI的發展機會，也給了東軟醫療在新一輪變革中上位的契機。在基礎技術層面與國際龍頭看齊後，AI這一全新的科技領域，國內外企業都處於同一起跑線上。

　　聲明：易昇證券任何文章之觀點，皆為學習交流探討用，非投資建議。