漢威科技：太平洋證券股份有限公司、東方基金管理股份有限公司等2家機構於11月29日調研我司

2021年12月1日漢威科技（300007）發佈公告稱：太平洋證券股份有限公司李宏濤、東方基金管理股份有限公司何舒陽於2021年11月29日調研我司。

本次調研主要內容：

問：未來公司會在哪些業務領域發力?

答：傳感器、儀表、物聯網行業應用都有很多機會，但物聯網行業應用大多屬於項目型業務，業務週期較長，業務質量、利潤水平目前沒有傳感器、儀表這兩類業務高，所以未來幾年公司會把業務重點放在前端的傳感器和儀表，其次是物聯網應用。特別是當前氣體傳感器已經迎來了從工業端走進消費端的重要時機，在家電、智能穿戴、汽車等領域催生了越來越多的機會。公司從去年開始也在汽車領域加大了投入力度，公司的傳感器產品在汽車市場目前主要面向汽車駕駛艙的空氣質量監測、新能源汽車能源安全系統管理、駕駛艙內生物監測等，前期也與國內很多車企建立了溝通，包括產品送樣、試用。在車規認證通過後，公司會進入更多車企的供應鏈體系，進而實現產品的批量供貨。未來公司會有大量的傳感器在空氣淨化、新風、鋰電池安全管理、氫能源泄露等領域的投放。此外,傳感器產業化會帶動在家電、醫療、呼吸機、流量檢測等領域陸續放量，公司預計未來在消費領域會有較好的增長。最近兩年，尤其是新《安全生產法》推出以後，社會安全責任體系更加明確，法律法規的處罰力度加大，企業、個人都越發認識到安全的重要性，隨之帶來的是安全儀表市場由以往正常的發展過程，突然壓縮了週期，迎來了業務的爆發期。今後安全儀表的市場需求會更快向頭部企業集中，快速洗牌，漢威將有優勢去獲取大量的市場份額。目前公司相關產品的規模效益已經顯現，毛利率、淨利率也在提高。同時儀表業務在高端工業場所比如中石油、中石化，還有半導體行業等特殊領域的國產替代有非常好的機會，未來長期可持續。所以，公司在未來幾年會更加聚焦主業，將更多的資源投入到前端的傳感器、儀表業務，並最終通過物聯網行業應用的推動讓公司整體業務實現快速成長。

問：公司氣體傳感器在汽車領域的市場機會?

答：公司傳感器產品目前主要面向汽車駕駛艙的空氣質量監測、新能源汽車能源安全系統管理、駕駛艙內生物監測等。車企通常會選擇2-3家零部件供應商，氣體傳感器供應商在國內可選的對象也很少，公司在氣體傳感器領域深耕多年，又是細分領域的龍頭企業，技術品種和產品質量更有保障，會有很多的市場機會。公司正在積極與更多車企建立深入合作，在汽車領域的市場進度肯定會加快。

問：物聯網應用業務的發展情況?

答：物聯網應用拼的是行業經驗和軟件的成熟度。公司在過往五、六年更多是研發投入、積累經驗，最初每個項目接到後都是定製化，定製開發投入的人力、物力等各項成本較高。隨着公司在定製化項目經驗上不斷沉澱，物聯網應用項目的標準化程度逐漸提高，從而減少了各項定製開發成本，淨利率也從1%左右逐步提高到目前的5%左右。未來公司還會繼續提升物聯網應用業務的標準化水平，提高淨利率，為公司提供更多的業績支撐。

問：蘇州能斯達柔性傳感器的應用前景和具體的應用方向?

答：柔性傳感器的市場規模正在逐步擴大，國內的需求也越來越明確，一些新的應用正在不斷地湧現。目前能斯達的柔性傳感器在九號科技的新型電動車、TWS耳機、平衡車、智能穿戴等產品上已經實現應用。從長遠來看，柔性傳感器未來的應用方向主要在消費端，一旦應用方案成熟，需求量就會快速提升，柔性傳感器在未來的應用前景應該非常廣闊。當前國內柔性傳感器相關的應用市場還在起步階段，能斯達主要做前沿的研發和一些比較創新型的應用，同時已與國內一些頭部企業比如小米、科大訊飛、九號科技等均有深入的合作。

問：公司安全儀表包括燃氣報警器未來的市場發展空間?

答：燃氣報警器需求未來起碼要持續三年以上，前三年為市場快速爆發的增長期，三年以後市場會趨於穩定。餐飲行業燃氣監測是個很大的市場，之前滲透率較低，受新《安全生產法》的要求短期內市場會有大爆發，帶來的市場空間並非短期就會被消化，週期預計最少在2-3年。首先，大城市、大型餐飲業首當其衝受到監管，必須要裝；部分地市級會滯後，區縣級是長期的過程，整個週期2-3年都會保持旺銷。另外，燃氣報警器替代週期一般為3年，3年左右需要更換，市場是可持續的。除了報警器之外，未來市場還需要物聯網平台進行安全聯動預防和監管，公司物聯網系統的骨幹組件和主要技術品種均實現自主可控、高度耦合、穩定可靠，未來將能夠發揮智能儀表產品和物聯網平台優勢，提高該領域客户黏性，保持較高的市場佔有率。公司燃氣報警器的產銷量較去年同期已經有較大幅度的增長，產品訂單也比較飽滿，目前訂單排到了明年第一季度。而且從目前看，安全行業不僅是在燃氣領域，包括工業安全領域的安全儀表的滲透率都還比較低，受新《安全生產法》的要求以及社會各個領域對安全的重視，短期內市場會有大爆發，週期預計最少在2-3年。所以安全儀表未來3年都是一個需求旺盛、增速較高的領域。

問：公司在國產替代領域的市場情況?

答：國產化替代是大勢所趨，目前國家和企業在供應鏈的安全和自主可控上愈發重視，傳感器、智能儀表等關鍵器件國產化替代需求正在加速釋放，國內廠商將迎來更好的市場進入機會，相關的工業安全、檢測分析領域傳感器、智能儀表等產品也將迎來更多的市場機遇。以前，高端的工業領域比如石油、煉化、海油，還有半導體行業，這些行業的安全儀器儀表被國外產品壟斷。隨着國產化替代的加速，國產品牌佔領了一半左右的市場，但在高端石化、海上鑽井平台、半導體產線等領域還是在用國外的產品，以上加起來具有百億市場規模。公司今年在中石化五個標段中獲得兩個第一名、三個第二名，產品質量和進口相當，用户認可；近期點型可燃有毒氣體探測器產品也入圍了中石油甲級供應商。同時，公司今年率先入圍了中海油的海上鑽井平台項目，並且在半導體行業拿到了現場安全氣體檢測儀表項目。未來幾年國產替代的速度會加快，這部分市場產品的價格相對較高，毛利也較高，市場空間較大。

漢威科技主營業務：氣體傳感器、氣體檢測儀器儀表的研發、生產、銷售及自營產品出口,主要產品是氣體傳感器、氣體檢測儀器儀表(及控制系統)。

漢威科技2021三季報顯示，公司主營收入15.9億元，同比上升17.89%；歸母淨利潤2.09億元，同比上升19.18%；扣非淨利潤1.51億元，同比上升29.32%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入4.9億元，同比上升10.94%；單季度歸母淨利潤7015.52萬元，同比上升35.65%；單季度扣非淨利潤5251.22萬元，同比上升93.7%；負債率50.57%，投資收益-503.01萬元，財務費用2412.07萬元，毛利率34.67%。

該股最近90天內共有3家機構給出評級，買入評級2家，增持評級1家；證券之星估值分析工具顯示，漢威科技（300007）好公司評級為2星，好價格評級為1.5星，估值綜合評級為1.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)