白酒、新能源大幅回調，資金抱團變天了嗎？

隨着上證指數、創業板指、滬深300六連陽，市場對公募基金抱團的議論愈演愈烈，不少老股民都是義憤填膺，甚至聽聞有投資者向證監會舉報“公募基金過度拉抬所謂的核心資產，會引發系統性風險”。就在週四收盤後，一幅圖在各大財經媒體處流傳，更是刺痛了投資者的神經。

雖然股市週一到週四都市大漲，但是下跌個股卻在增加，1月7日甚至有3296只個股下跌，僅700多隻個股上漲，我們都想象不到這是牛市的走法，可説上週是“一邊牛市一邊股災”。

對此，我們可以再深度剖析一下。如下圖所示，從市值角度，大盤>中盤>小盤；從估值角度，中估值>高估值>低估值；從股價角度，只有高股價在漲。

數據來源：Choice數據，截至2020年1月7日

這説明什麼呢？A股的審美現在是以大為美，以貴為美，以高為美，這就是我之前常常提到的股市風格。

可以看到以滬深300、中證100為代表的A股核心資產漲幅遠大於中證500（中小市值），中證1000（小市值）甚至是跌的。

數據來源：Choice數據，截至2020年1月7日

進一步從行業來看，從週一到週四，股市漲幅集中在農林牧漁、電氣設備、有色金屬、國防軍工、食品飲料五大行業，而紡織服裝、傳媒、房地產、通信、計算機等行業還是下跌，行業間的分化很嚴重。

數據來源：Choice數據，截至2020年1月7日

所以，機構們並不是所有的大的、高的、貴的都抱，説白了還要看賽道，比如銀行、地產、計算機、通信就比較冷清了（可能是銀行、地產太便宜，畢竟怕貴都苦命人）。

雖然這一波抱團有諸多合理的理由，比如去年的公募基金大年掀起了居民資金入市的高潮，促使A股機構化，而恰好新能源、白酒都很強勢，基民們都嚐到了甜頭紛紛加大申購力度，由此形成申購-抱團-收益增加-申購的正反饋。

任何一種短期大賺的風格必然在長期失效，樹不會長到天上去，這也是“冠軍基”魔咒的由來。

而且，長期抱團又大又貴的股票，對其他個股吸血太厲害，那些性價比高、成長性好的小盤股也可能被錯殺。這把官方指定的2021年八大任務之首的“強化國家戰略科技力量”置於何地，實際上科創板週三、週四都在下跌，難道要把科創板邊緣化？

雖然A股機構化是一件好事，但是這一次極端的抱團有失理性。對此，證券時報評論道：機構爭相抱團核心資產，負面效應或在路上。

另外，近兩天有多隻績優基金暫停大額申購。1月7日，易方達基金明星基金經理張坤管理的易方達藍籌精選發佈公告稱，為了基金的平穩運作，保護基金份額持有人利益，自2021年1月8日起，調整易方達藍籌精選大額申購、大額轉換轉入業務金額限制。

而易方達藍籌精選就是著名的重倉白酒的基金，此外，近1月7日一天，去年收益率超過60%的9只基金均發佈了暫停大額申購公告。我昨天也評論到希望公募基金公司能夠多講點職業素養，履行一個受託機構的職責，不要一到牛市就發一堆的基金。

不管是出於自發還是窗口指導，暫停大額申購總是給了市場一些信號。去年就是因為半導體太火爆，證監會暫停了科技主題基金的發行，導致科技板塊深度回調，這一點大家應該還記憶猶新。

以上多重因素終於導致今天A股在六連陽後迎來回調，抱團板塊也齊齊下跌。具體來看，上證指數跌幅為0.17%，深證成指跌幅為0.24%，創業板指得福為0.37%。

數據來源：Choice數據

從行業來看，今天傳媒、通信、計算機、汽車、商業貿易等行業領漲，休閒服務、國防軍工、食品飲料、農林牧漁、電氣設備等前期強勢板塊均有不程度的回調，我們可以看出週五的股市風格明顯的切換了。

數據來源：Choice數據

那麼光伏、白酒、新能車等熱門板塊的抱團會繼續鬆動甚至瓦解嗎，這一波大漲行情會因此而結束嗎？

牛市少不了流動性的推動，這一輪大漲行情也是起於經濟工作會議對貨幣政策“不急轉彎”的定調，目前來看資金和情緒並未轉變。

至於光伏、白酒、新能源等熱門板塊是否會繼續回調我也説不準，但我們起碼知道這裏面存在較大的風險，不宜重賭，均衡配置為好。

文章內容僅供參考，不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。希望本篇內容朋友們喜歡，最後請諸位隨手戳右下方“在看”！