2020年A股最火的板塊一定繞不開新能源，無論是新能源車還是光伏、風電，都受到了投資者熱捧。在經歷了2020年的迅速演繹後，牛年來了，新能源是否依然值得關注？
新能源車持續放量 智能化主線價值凸顯
新能源汽車行業在2020年走出了一條V型反彈之路。上半年，疫情衝擊下汽車銷量低迷，但補貼退坡政策被消化，疊加新能源車企的成熟，優質車型陸續發佈。據中汽協數據，國內新能源汽車全年銷量逆勢增長13.35%，累計達136.7萬輛；全球銷量也同步走強，有望達到300萬輛左右。
展望牛年，“回暖”仍是新車行業的關鍵詞。興業證券指出，雖然中國目前是全球最大的新能源車市場，但滲透力依然僅約5.4%，未來空間巨大。此外，海外市場也迎來發展機遇，在碳排放政策高壓之下，歐洲汽車產業快速增長階段或已到來。業內預計，牛年國內新能源車銷量將達到170萬輛至210萬輛的區間。
整車端積極的銷售預期帶動上游需求，尤其是新能源車核心部件動力電池，寧德時代、比亞迪等鋰電池廠商近期紛紛公佈擴展計劃。根據現有數據，興業證券預計2025年之前主流鋰電池的整體產能將超過544GWh。同時，電解液等電池材料自去年三季度以來進入漲價週期，説明有效供給飽和，需求快速提升。
伴隨着市場規模擴大，電池材料行業格局也逐漸改善。興業證券分析稱，目前領先企業與落後產能在規模、技術等方面的差距不斷拉大，領先廠商與下游電池龍頭綁定，份額不斷擴大；另一方面，補貼退坡加速中小產能的出清及整合，行業競爭格局由無序轉向理性。
值得一提的是，新能源車智能化發展主線愈加明顯。1月以來，蔚來、比亞迪、上汽先後發佈新車型和電動智能新技術，行業優質供給不斷推出。對此，國海證券強調，電動車是未來汽車智能化、網聯化的重要載體，其意義重大。汽車產業變遷將伴隨產業鏈的價值轉移，重視前段研發設計、技術升級與後端軟件溢價，新能源汽車行業目前處於百花齊放電動化 3.0時代，全球供應鏈細分龍頭迎來中長期α投資機會。
就二級市場而言，新能源汽車板塊在2020年高歌猛進，出現數只翻倍個股。國海證券認為，2020年上半年行業處於估值擴張時段，2020年第三季度估值消化，出現橫盤震盪整理，預計牛年估值切換並維持在高位。
光伏風電平價元年 重視結構性機會
2021年是光伏、風電進入平價上網的元年，兩大新能源能否擺脱補貼限制，各方拭目以待，從企業的積極擴產來看，市場較為樂觀。
其中，光伏的擴產速度尤其引人關注。硅片環節的中環股份近日宣佈將在銀川建設50GW太陽能級單晶硅材料智能工廠及配套產業項目，總投資120億元；晶澳科技也計劃在揚州投資建設電池、組件項目，一二期總投資100億元；可以説，擴產已滲透到光伏產業鏈各個環節。
目前來看，光伏行業在牛年依舊有可觀的增長空間。數據顯示，2020年，全球電力需求下降了2%，但同期光伏發電量增加了20%；根據中國光伏行業協會的預測，今年光伏新增裝機將佔可再生能源新增裝機一半以上，其中，中國新增55-65GW、全球新增150-170GW。
圍繞着全產業鏈的擴產，光伏行業各環節的集中度有望進一步提升，特別是由於大企業有更強的資金實力，強者恆強的趨勢可能會進一步固化。當然，技術的變革可能會對行業格局產生新的影響，例如，210等大尺寸硅片的應用，異質結、TOPCon等新興電池技術的應用。
硅料和光伏玻璃的情況同樣令人關注，相比其他產業鏈環節可能出現的過剩情形，這兩個環節在牛年仍將延續相對緊缺的狀況，從整個光伏行業而言，面臨結構性機會。另外，今年，供應鏈的把控能力將成為企業競爭制勝的關鍵，擇優挑選個股也必須關注其供應鏈。
關於風電的情況，大方向仍然是向好的，但結構性機會更需關注，例如海上風電。天風證券預測，牛年國內陸上風電裝機量較2020年下降15%~20%，但海上風電裝機量增長超過50%，將補齊陸上風電下滑的裝機量。