外匯天眼APP訊 : 超百億規模的高能環境（603588.SH）穩步前行。
高能環境主要從事環境修復和固廢處理處置兩大業務領域，形成了以環境修復、危廢處理處置、生活垃圾處理、一般工業固廢處理為核心業務板塊，兼顧廢水處理、煙氣處理、污泥處置等其他領域協同發展的綜合型環保服務平台。
2014年12月29日，高能環境登陸A股市場，經營業績在2014年、2015年小幅調整後迅速轉向增長。2016年至2019年，公司實現的營業收入和歸屬於上市公司股東的淨利潤（簡稱淨利潤）均為高速增長， 2019年營業收入達到50.75億元，較2015年的10.18億元增長近四倍。
高能環境的高速增長勢頭或可持續。今年5月6日至6月3日的一個月，公司中標了6個項目，中標價合計為8.08億元。
2019年，公司環境修復、危廢處理、生活垃圾處理三板塊營業收入均超10億元，呈現齊頭並進之勢。
高能環境注重技術更新。截至2019年底，公司擁有324項專利技術。
適度拿訂單尋求高質量增長
一家企業如果訂單充足，不出意外，那麼其經營業績快速增長可以想見。高能環境就是這樣一家公司。
近一個月來，高能環境攬下的訂單不斷。6月3日晚，公司公告，收到中標通知書，確認公司作為聯合體牽頭人為“桃源縣生活垃圾填埋場封場工程總承包”項目中標單位，中標額6998萬元。此外，公司單獨中標青島市“李村河污水處理廠改造提標及四期擴建工程地塊污染土壤修復治理”項目，中標價5017萬元。
6月1日，公司曾公告，其中標北京“順義區生活垃圾處理中心焚燒三期工程-五大主機系統成套設備採購、安裝總承包”項目,中標價1.64億元，中標總工期24個月。
梳理高能環境公告發現，類似的中標公告不少。5月6日至8日，公司連發三份公告，宣佈相繼中標呼倫貝爾海拉爾區生活垃圾焚燒發電工程BOT特許經營項目、雲南箇舊歷史遺留固廢堆場風險管控工程及關 停選礦企業建設場地生態恢復示範工程、新疆新擴北區污水處理廠建設總承包項目，中標價分別為3.13億元、1.36億元、0.75億元。加上6月1日、3日兩份公告，一個月內，公司就中標了6個項目，中標價達8.08億元。
大量訂單在手，後期業績可期。實際上，2016年以來，高能環境的經營業績實現了高速增長。
數據顯示，2016年至2019年，高能環境實現營業收入15.65億元、23.05億元、37.62億元、50.75億元，同比增長53.63%、47.34%、63.20%、34.90%。對應的淨利潤為1.56億元、1.92億元、3.25億元、 4.12億元，同比增長47.09%、22.66%、69.12%、26.92%。同期，扣除非經常性損益的淨利潤分別為1.56億元、1.88億元、3.02億元、3.93億元，同比增長54.21%、20.78%、60.48%、29.87%。
根據年報披露，2018年，高能環境新簽訂單額達78.45億元，其中內江城鄉生活垃圾處理項目、天津市靜海區新能源環保發電項目等大額訂單。2019年，公司訂單金額由較大幅度下降，僅為30.07億元。
公司解釋，在手訂單已經達到一定規模，公司內部風控標準提高，對項目要求的標準提高。同時，由於投資類項目對資金需求較大，公司主動放緩拿訂單節奏，聚焦在手項目建設。
綜上所述，高能環境從追求量轉向追求質，且從自身資金狀況來調控拿訂單節奏，以實現公司持續穩步增長。
今年一季度，高能環境實現營業收入8.13億元、淨利潤0.70億元，同比分別增長18.80%、28.84%，增速比上年同期有所放緩。
經營現金流連續三年高增長
經營現金流狀況，既能反映一家公司現金流狀況，又能反映其回款能力、行業地位。近幾年，高能環境經營現金流持續淨流入，且同比大幅增長。
高能環境上市以來各年度現金流量表顯示，2014年至2016年，公司經營現金流淨額為-2.31億元、-0.13億元、-1.11億元，均為淨流出。從2017年開始，經營現金流淨額由負轉正，2017年至2019年分別為1.02億元、3.22億元、7.87億元，同比增長191.40%、217.15%、144.24%，連續三年高增長。今年一季度，公司經營現金流淨額為0.84億元，繼續淨流入，同比增長43.88%。
近年來，隨着規模擴大，高能環境的債務也在不斷增長，公司財務費用一定程度上反映了債務狀況。2017年至2019年，其財務費用為0.76億元、1.03億元、1.45億元，逐年增長。今年一季度為0.50億元， 較上年同期的0.14億元增長257.145%。
不過，公司債務結構較為優化，基本上以長期債務為主。再加上主動放緩拿訂單節奏，經營現金流持續淨流入，且大幅增長，因此，至少是在短期內，正常情況下，公司沒有償債壓力。
高能環境採用工程承包（部分項目為總承包）與投資建設運營相結合的經營模式。一般而言，通常而言，這一經營模式對回款能力要求較高。
從年報披露的數據看，高能環境的應收款項處於低位。截至2019年底，公司應收票據及應收賬款為5.12億元，而在當年，公司營業收入達50.75億元。
經營業績持續快速增長也與通過外延式擴張、規模迅速擴大有關。
高能環境成立於1992年，前身為中科院高能物理研究所墊襯工程處，是國內最早專業從事固廢污染防治技術研究、成果轉化和提供系統解決方案的國家級高新技術企業之一。
記者發現，自2014年上市之後，高能環境藉助資本市場功能，積極推進資產併購，加快產業佈局。
Wind數據顯示，上市以來，高能環境先後併購了新德環保、寧波大地、中色東方、揚子化工、江蘇源潔、科領環保、金鈺環境、宏達環保等10多家公司部分或全部股權。去年11月，公司又籌劃通過發行股份及支付現金作價4.67億元收購陽新鵬富40%股權及靖遠宏達49.02%股權。今年4月，收購事項已獲得證監會審核通過。
截至今年一季度末，高能環境總資產119.72億元，較上市前一年2013年底的15.75億元增長了103.97億元。