紙漿期貨破紀錄連漲12天 紙企躁動

本報訊從11月17日以來，紙漿主力期貨開啓連續反彈模式，截至12月1日累計12個交易日上漲，區間漲幅達到22%，創造紙漿期貨上市以來最長連漲記錄。

在紙漿連續上漲的同時，下游造紙企業也紛紛開啓提價的之路。玖龍紙業宣佈，自11月16日瓦楞紙、白板紙在目前價格基礎上上調100元/噸。11月27日，秦皇島金茂源紙業、沙河縣錦新紙業、柏鄉縣錦寶石新材料、柏鄉縣森昌紙業等紙企宣佈漲價。上市公司中，太陽紙業、晨鳴紙業以及金光紙業等紙企巨頭接連發布漲價函，宣佈對旗下文化紙產品提價200-300元/噸。其中，太陽紙業本月連續兩次上調了文化紙產品出廠價。

11月以前，紙漿期貨持續了5個多月的下跌，期貨價格回落到底部區域，隨着低位補庫行為的增多配合海外供應端的消息，紙廠才會提出此輪提價。此外，我國最大的漂針漿進口來源加拿大，11月中旬的大暴雨造成公路以及鐵路運輸的中斷，加拿大漿廠公佈新的停產計劃以及漲價計劃。

對於紙漿本輪反彈，東證期貨表示，基本面邊際改善疊加供應擾動是本輪漿價上漲的核心驅動。近期下游文化用紙和生活用紙開工率出現了明顯的反彈。同時，受前期國內漿價持續倒掛的影響，最近三個月漂針漿進口無論是環比還是同比都出現了小幅的下降。整體來看，紙漿基本面邊際上出現了一定程度的改善。

物產中大期貨認為，此輪上漲是在需求逐步趨穩基礎上，突發事件驅動帶來的上漲。由於紙漿庫存偏向上游，中游貿易商和下游紙企的補庫行為未大面積出現，導致紙漿上漲缺乏需求端的強力支撐，難以重現2020年末的上漲行情。預計本輪紙漿2201合約的反彈高度為5700—5900元/噸。

從造紙板塊主要公司看，太陽紙業現已形成以文化紙為主，多紙種齊頭並進的多元品類佈局，前瞻佈局林漿紙一體化戰略助力公司可持續發展，老撾林漿紙一體化項目極大提升了公司原材料自給率，降低生產成本。

博彙紙業是國內白卡紙龍頭，限塑令持續推進、白板紙替代需求及消費升級，白卡紙景氣度與需求具有較強支撐。

晨鳴紙業是文化紙與白卡紙行業龍頭，產能規模領先且各主要生產基地基本實現木漿自給自足，規模效應與成本優勢明顯，具備持續擴張提升市場份額的實力。

從昨日資金流向看，岳陽林紙、晨鳴紙業主力淨流入超億元，太陽紙業、民豐特紙主力流入超5000萬元。下半年以來，受紙漿下滑影響，造紙概念股出現大幅回調。統計顯示，中順潔柔、豪悦護理、依依股份等三隻個股較年內高點回撤幅度超過50%，太陽紙業、可靠股份、博彙紙業回撤幅度超過40%。