智通財經APP獲悉，美聯儲官員正在全力説服投資者，他們在年底前不會大幅下調基準利率。但遺憾的是，市場並不買單。
據瞭解，貨幣市場預計利率將達到4.9%左右的峯值，隨後到2023年底將降息近50個基點。儘管最近幾天多位官員發出了截然不同的信息：利率正朝着5%上方前進，並將全年保持在這一水平。
其中，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾上個月強調，歷史告誡人們不要“過早放鬆政策”。由於交易員實際上拒絕接受他的説法，這風險在於，如果市場利率下降削弱了美聯儲為經濟降温的努力，貨幣寬鬆政策的繁榮會導致美聯儲官員更加緊縮。
美聯儲與市場觀點不一
Bannockburn Global的首席市場策略師Marc Chandler表示，市場認為美聯儲是在沒有劇本的情況下行事，因為他們以前的預測都是錯誤的，而且他們過去也低估了這些預測。如今，投資者判斷美國“正在走向衰退，而美聯儲還沒有完全意識到這一點。”
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上月美聯儲政策會議之前，美國國債收益率幾乎沒有變化，當時官員們上調了對關鍵利率將達到多高的預測。鮑威爾強調，19人中有17人預測利率峯值將達到5%或更高，高於當前市場利率水平。
最近幾天，這一信息再次得到充分體現。亞特蘭大聯邦儲備銀行行長Raphael Bostic表示，美聯儲應該在第二季度初將利率提高到5%以上，然後在“很長一段時間”維持利率不變。堪薩斯州的Esther Georgea也稱，美聯儲應該將利率維持在5%以上直到2024年。
債券市場資深觀察人士Ed Yardeni在給客户的一份報告中寫道：“美聯儲官員已經變得更加鷹派，因為投資者沒有聽取他們的警告，或許美聯儲官員應該聽聽債券市場的意見。”
當前市場出現的一個問題是，鮑威爾和前任美聯儲主席都淡化了政策制定者對基準利率預測的所謂點圖的相關性。而另一個問題是，美聯儲對2021年的預測被證明是嚴重錯誤的，因為它沒有預測到2022年的加息。
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具體來説，鮑威爾本人在擔任美聯儲理事時淡化了這些點，並在2018年首次掌舵美聯儲時加倍強調了這一信息。2014年年中，執掌美聯儲的Janet Yellen告訴市場不要理會這些圓點。就連美聯儲主席Ben Bernanke後來也試圖將圓點的政策信號價值降至最低。
掉期交易員預計，美聯儲將在6月前將政策利率從目前4.25%至4.5%的目標區間提高至略低於5%的水平，然後在12月底前將其下調至4.5%左右。儘管交易員對終端基金利率的定價在最近幾個月有所起伏，但市場一直在消化2023年底之前降息的預期。
不過，紐約聯邦儲備銀行上月進行的一項調查顯示，在做出官方預測時，美國國債的主要交易商作為一個整體並沒有為降息定價。
隨着定於週四公佈的美國12月消費者價格指數(CPI)報告，預期可能會發生變化。在過去兩份報告顯示通脹低於預期後，股市和國債上漲。
美聯儲抗通脹努力將“付之東流”?
美聯儲12月13日至14日的會議紀要顯示，與會者擔心市場對貨幣政策制定的任何“誤解”會助長金融市場的樂觀情緒，從而“使該委員會恢復價格穩定的努力複雜化”。
Brean Capital LLC的高級經濟顧問Conrad DeQuadros表示，由於沒有充分收緊金融環境，“市場在利率方面的努力正在白費”。
美聯儲官員在上個月發佈的預測中預計，關鍵利率今年將達到5.1%。沒有人預測2023年將降息。
Laffer Tengler Investments Inc.的首席執行官兼首席投資官Nancy Tengler則相信債券市場的信號和投資資金。
Tengler表示，美聯儲在轉折點上往往是錯誤的。她説:“我記住的一件事是，2021年9月的點陣圖甚至顯示，美聯儲要到2024年才能達到2%。”她指的是政策利率預測。
她表示，美國供應管理協會上週五公佈的服務業意外收縮等經濟數據，支持了衰退即將到來、通脹已見頂的觀點。美聯儲最終將不得不迎頭趕上。