在香港上市後，特種計算機研發製造商研祥科技在港股並未受到追捧，上市數年交投慘淡。而一紙私有化要約，則讓這家進入退市倒計時的公司短時間內股價出現大漲大跌。
高溢價要約收購，股價衝高後腰斬
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11月6日，研祥智能（2308.HK）開盤後股價急跌，隨後一度震盪下跌至53.06%，截至收盤，當日跌幅達45.52%，報收每股4.99港元，總市值62億港元。然而，研祥智能的股價剛經歷連續數日的上漲，11月2日到11月5日四天之內飆漲515%，僅11月5日單日漲幅便達到226%。
目前，公司4.99港元的股價仍大幅高於1.5港元的要約收購價，而要約最後期限則在下週一，這意味着屆時股價表現或將更加“刺激”。
如此大漲大跌發生在研祥智能即將離場之際。
今年6月，研祥智能公告稱，公司控股股東研祥高科技控股集團有限公司提出私有化要約，計劃以現金收購H股剩餘股份，約佔公司已發行股本的25%，要約收購價格為每股1.5港元，且不會再調高該收購價格。私有化完成後，公司將從港交所退市。
這項收購為研祥智能的H股股東提供了一個套現的機會。在私有化要約公告前的60個交易日，該股平均收盤價僅僅為0.73港元。這一價格遠遠低於2019年底公司每股淨資產2.09港元，有近七成的折讓；要約收購價也較之溢價105.5%。
根據公司公告，私有化要約原計劃的最後時間為10月19日收盤時，但彼時要約人僅完成已發行H股約71.6%的有效接納，而這一比例需要達到90%才能使整個H股要約生效，因此要約人向香港證監會獲批將接納期限延長至11月9日（下週一）。
研祥智能在公告中提醒，欲接納H股要約的股東，若是實名登記股東，須立即填妥及簽署接納表格並郵寄到指定地址；若是非實名登記股東，如欲接納H股要約，須立即聯絡託管券商或銀行，明確給予接納H股要約的指示，進行相關手續。
經營不利，股價長期低迷
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公開信息顯示，研祥智能主要從事研究、開發、製造及經銷特種計算機產品及買賣電子產品與配件，主要品牌為“EVOC”的特種計算機。公司於1993年成立，註冊於深圳市南山區。
2003年，研祥智能在港交所GEM（創業板）上市，並於2010年轉至香港主板上市。然而，上市後股票交投慘淡，公司股價一直在2港元附近徘徊，還時常掉至1港元以下成為“仙股”。
從經營基本面來看，公司近年來的財務狀況並不理想。自2014年營收達到人民幣24億元之後，2015年與2016年營收連續兩年下降，同比分別下跌35.76%、17.46%。另外，2017年扣非後歸母淨利潤由盈轉虧，當年虧損2065萬元，同比大跌110%。雖然隨後兩年的經營能力有所好轉，但是今年上半年經營業績再次由盈轉虧。
財報顯示，今年上半年公司錄得未經審核虧損約人民幣1630萬元(2019年同期盈利約2010萬元)，較去年同期下降約181.3%。下降主要原因是財務及銷售成本費用增加所致。基本每股虧損人民幣0.013元，不派息。
值得一提的是，董事長陳志列位於40位“深圳經濟特區建立40週年創新創業人物和先進模範人物”之列，並於10月14日在深圳經濟特區建立40週年慶祝大會上作為企業家代表發言。當日研祥智能股價一度漲超16%，不過很快便出現回調，最終當日報收1.32港元，漲幅2.33%。公司官網當日也因訪問人數過多，應聲崩潰。
對於私有化退市的考量，研祥智能在公告中稱，私有化能讓公司作出更靈活適時的投資決策，並有利於長遠發展。退市則毋需再遵守監管限制，也不用再承擔與上市地位帶來的合規責任，同時節省相關上市成本及開支。
公司亦坦言，因公司前景及未來財務表現的不確定因素，私有化也是為了避免小股東承擔風險。該公司稱“投資者和本集團的投資回報可能有不同預期及要求，與本集團的長遠發展計劃相異”。
該公司表示，公司的業務、未來經營業績及未來前景可能因若干風險及不確定性而受到重大影響。例如，由於該公司從事開發和製造計算機、通信及電子硬件，屬技術密集型及資本密集型產業，關於是否能繼續成功研發並維持技術競爭優勢，存在不確定因素。此外，新冠疫情與國外芯片可獲得性也構成較大隱患。
Wind數據顯示，年初至今在香港市場中以私有化及自願撤回上市地位方式，成功退市的企業多達18家，較去年同期增長超6成。其中包括凱普松國際、盈信控股、金衞醫療等，從行業來看範圍較為廣闊，其中房地產、技術硬件與設備、公共事業均有2家企業退市。
來源：證券時報網