沉寂數日後，保險股在週一集體走高。截至16日收盤，Wind保險指數漲幅超過3%，在24個二級行業中位居第二。
分析人士認為，五大險企前10月合計實現2.19萬億元保費，同比增長5.16%。財務性股權投資新政落地，將助推行業投資能力優化，中長期看，抓住好的股權投資機會，將有望為公司帶來更高投資回報。
壽險保費增速疲弱
日前，A股五大險企前10月保費悉數出爐。五大險企前10月合計實現2.19萬億元保費，同比增長5.16%，較前9月的5.80%有所放緩。
前10月保費增速放緩，意味着險企10月保費增長低迷，業內人士認為，這主要緣於“開門紅”提前準備和車險綜改。
數據顯示，中國人壽、中國平安、中國人保、中國太保、新華保險前10月保費分別為5659億元、6788億元、4851億元、3186億元、1452億元；同比分別增長8.74%、1.54%、2.85%、3.81%、22.65%。
壽險方面，10月單月，中國人壽、平安壽險、太保壽險、人保壽險、新華保險分別實現保費223億元、292億元、108億元、37億元、108億元，合計保費收入同比下降1.7%。具體來看，除新華保險（+3.5%）和人保壽險（+2.5%）外，中國人壽（-4.7%）、平安人壽（-1.1%）、太保壽險（-5.7%）均同比下滑。
開源證券分析師高超説：“十一假期是新冠肺炎疫情發生後的第一個可以外出旅遊的假日，業務推動受影響；疊加上市險企2021年‘開門紅’啓動時間較2020年明顯提前，各家險企提早備戰，造成10月壽險保費收入同比增速放緩。”
國泰君安證券非銀團隊表示，上市險企策略分化，新華保險和中國人保當前仍以衝刺全面業績為目標，單月保費實現正增長，而中國人壽和中國太保10月整月以“開門紅”為主基調，單月保費負增長幅度較大。
財險保費受拖累
財險方面，10月單月，人保產險、平安產險、太保產險分別實現262億元、212億元、104億元保費，同比分別下滑11.27%、下滑4.2%、增長5.7%。國君非銀團隊認為，保費下滑主要有兩大原因：一是綜改落地“滿月”，老客户車均保費下降對保險公司保費增速造成負面影響；二是高風險信用險業務出清的影響仍在延續，人保財險單月信用險增速為-97.5%，拖累整體非車險增長。
9月19日，《關於實施車險綜合改革的指導意見》開始施行。這意味着，10月是車險綜改施行以來第一個完整的自然月。一直以來，車險都是財險領域的重頭業務，對財險保費收入的影響舉足輕重。從已公佈的數據來看，人保財險10月單月車險保費為194.17億元，同比下滑7.15%；平安產險10月車險保費151.57億元，同比下滑4.26%。
平安產險董事長兼CEO孫建平認為，車險綜合改革已進入“深水區”，行業肯定會面臨一段時間的“陣痛”，短期內車險保費增速可能下滑甚至出現負增長。海通證券分析師孫婷強調，車險綜合改革促進市場優勝劣汰，預計中長期行業集中度將進一步提升，利好龍頭企業。
左側佈局時機
雖然部分險企單月保費增速放緩，但整體來看保費仍處於上升趨勢，從負債端改善險企基本面；投資端方面，險企尤其是龍頭險企也迎來利好。
《關於保險資金財務性股權投資有關事項的通知》近日發佈，中信建投非銀金融研究團隊分析，《通知》取消了險資財務性股權投資的行業限制，進一步增加資金運用的靈活性，適度增加股權投資有助於險資拉長投資久期、滿足不同行業資產配置需求並分散投資風險。
“在中國中長期面臨低利率環境的背景下，保險資金作為資本市場的長期機構投資者，可以發揮長線資金的優勢參與股權投資市場，把握符合中國經濟高質量發展的產業投資機會，這有利於提升保險資金的中長期投資收益。放開保險資金財務性股權投資行業限制，進一步拓展了公司股權投資的選擇空間，未來公司將擁有更多的投資自主權，行業配置也將更加多元化。中長期來看，抓住好的股權投資機會將有望為公司帶來更高的投資回報。”某大型保險資產公司相關負責人表示。
中信建投非銀金融研究團隊認為，保險板塊左側佈局時機已開啓，建議積極把握四季度至明年一季度的絕對收益機會。險企積極備戰“開門紅”，市場持樂觀態度疊加2020年低基數，明年一季度新業務價值（NBV）有望實現超兩位數正增長，對“開門紅”業績的良好預期將成為保險股估值提升的重要推動因素。10年期國債收益率回升至3.2%，四季度預售現金流高增，把握利率窗口進行配置有益於投資收益率表現。臨近年底，市場有望出現估值切換行情，保險板塊估值處於相對低位，未來上攻空間較充足。