“危中有機，危即是機。即使大環境不好，好公司依然會得到市場的認可，逆勢而上。”今年6月16日，創立16年的成都康華生物製品股份有限公司成功登陸深交所創業板。在新股發行上市儀式上，康華生物董事長王振滔如是指出。
7月10日，康華生物拉出第17個漲停板，報465.61元/股，投資人的每一簽新股盈利達到17萬元。
事實上，造富神話的背後是眾多投資者對疫苗“賽道”和公司基本面的看好。
作為國內首家且目前唯一一家生產人二倍體細胞狂犬病疫苗的疫苗企業，康華生物在近幾個報告期業績穩步增長，展現了良好的發展前景。
7月8日，康華生物披露了2020年半年度業績預告修正公告。2020年上半年，康華生物預計歸屬於上市公司股東的淨利潤為1.80億元~1.85億元，預計同比增長112.33%~118.23%。
淨利潤翻倍
康華生物成立於2004年，主營業務產品為凍幹人用狂犬病疫苗和ACYW135羣腦膜炎球菌多糖疫苗。其中，凍幹人用狂犬病疫苗為公司核心產品。
據瞭解，人二倍體細胞狂犬病疫苗被世界衞生組織稱為預防狂犬病的黃金標準疫苗，接種後可產生可靠的免疫應答，產生高滴度的中和抗體，無嚴重的不良反應。
近幾年，康華生物業績保持穩定增長。2017年、2018年、2019年，康華生物營收分別為2.62億元、5.59億元、5.55億元；淨利潤分別為7446萬元、1.54億元、1.87億元。
2020年，新冠肺炎疫情暴發，全球經濟面臨挑戰。儘管新冠肺炎疫情蔓延，康華生物營收和利潤仍保持高速增長，營業收入為1.57億元，同比增長20.38%；利潤總額為7718.14萬元，同比增長84.61%。
康華生物表示，業績未受疫情影響的主要原因是：第一，2019年6月公司分包裝車間技改項目完成後，分包裝生產線因更換設備生產效率得到一定程度提高，2020年1~3月可實現銷售的疫苗數量較2018年同期有所增加，公司疫苗產品為剛需產品，市場需求未受到2020年新冠肺炎疫情不良影響；第二，2020年1~3月因各地疫情防控措施較為嚴格，對公司銷售活動造成一定影響，公司銷售費用支出增幅較小；第三，2020年1~3月，公司攤銷確認的股份支付費用較2019年同期下降。
7月8日，康華生物修正原已大幅預增的2020年半年度業績預告。
康華生物對此解釋稱，公司核心產品凍幹人用狂犬病疫苗因市場需求等因素，產品銷量增加。疫情期間，在嚴格遵守國家疫情防控要求、保證人員安全的前提下，公司保障復工復產順利進行，疫苗生產和銷售未受疫情影響。
2017年、2018年和2019年，康華生物研發費用分別為427.40萬元、1892.29萬元和2278.58萬元，研發費用佔營業收入的比例分別為1.63%、3.38%、4.11%，呈現逐年增長的趨勢。
康華生物的同行業上市公司包括康泰生物、沃森生物、智飛生物、成大生物等。目前，康華生物研發投入相比同行業可比公司要少。
據瞭解，這主要是受目前康華生物在研項目所處階段的影響。康華生物核心在售產品凍幹人用狂犬病疫苗和ACYW135羣腦膜炎球菌多糖疫苗早在2014年和2011年就實現銷售，並分別於2017年和2018年實現累計盈利。
除已經上市的2種疫苗產品外，康華生物還擁有“人用狂犬病疫苗固定化生物反應器培養工藝”等主要在研項目6項，上述在研項目還處於較早期。
產量有望提升
疫苗是人類預防疾病的有效武器。疫情之下，人們對疫苗的認知進一步加深，人類健康進步越來越離不開疫苗。
據瞭解，作為強監管的行業，疫苗行業具有四個典型特徵：資金投入高、行業研發風險高、行業收益高、疫苗從研發到使用週期長。這些特徵決定了疫苗企業必須以研發創新為核心驅動力，以產品品質為生存基石。
作為康華生物董事長，同時也是奧康集團董事長，談及疫苗產業的特殊之處，王振滔説：“不像鞋業一樣，疫苗產業是非勞動密集型產業，講究科研投入。科研需要耐心，需要等待它開花結果，實現產業化。”
近幾年，康華生物業務覆蓋範圍進一步提升。2017年、2018年和2019年，康華生物實現業務覆蓋的疾控中心數量為629個、1164個和1326個。截至2019年末，康華生物營銷網絡已覆蓋國內31個省、自治區、直轄市。
2017年、2018年和2019年，康華生物凍幹人用狂犬病疫苗實現銷量91.01萬劑、207.26萬劑及202.78萬劑，產銷率為91.46%、92.85%及85.28%，產銷率穩定在較高水平。
康華生物首次公開發行股票募集資金將主要用於温江疫苗生產基地一期及研發中心建設項目，其中，疫苗生產基地一期建設子項目、研發中心升級建設子項目各計劃投入6.25億元和1.03億元。
據招股書顯示，上述“疫苗生產基地一期建設項目”實施完成後，預計新增凍幹人用狂犬病疫苗產能600萬支/年，則達產年募投項目新增產量佔整個狂犬病疫苗行業批簽發市場份額約在7.5%到10%之間，市場份額佔比仍然較低，可保障新增產能的順利消化。
中泰證券研報認為，隨着民眾對安全性更高、免疫原性更好的新型疫苗的需求日益增加，動物源細胞基質狂犬病疫苗至人源細胞狂犬病疫苗成為狂苗發展趨勢之一。康華生物作為高端狂苗獨家生產企業，產量和市佔率有望不斷提升。自主研發的人二倍體細胞狂犬病疫苗打破了國內狂犬病疫苗一直採用動物細胞製備狂犬病疫苗的技術侷限。未來隨着產能和生產技術的不斷提升，批簽發量和銷售有望逐步提升。