由於美債流動性匱乏和銀行業危機的影響，有部分投資者預計美聯儲可能將不加息，但小摩認為，美聯儲其實可以“硬來”......
投資者們正緊張等待着美聯儲利率決議的公佈，此次決議將會是決定全球經濟走勢的重要事件。
受全球銀行業危機的影響，人們開始對美聯儲及其同行的政策路徑產生了質疑，美國債券市場本月也坐上了“過山車”，一項備受關注的美國國債波動率指標已飆升至疫情時期的高點。上週三，美國利率期貨市場甚至發生罕見熔斷。這在一定程度上表明：美債市場流動性匱乏，很容易出現大漲大跌的行情。
在短短兩週之內，市場對於美聯儲3月份的主流政策預期已經經歷了一大輪劇烈變動，從加息50個基點，到25個基點，到暫停加息，甚至到降息，現在又回到了加息25個基點。
有些人預計，由於美債流動性缺乏和銀行業危機的影響，美聯儲可能將不加息。MUFG Securities Americas美國宏觀策略主管喬治•岡卡爾維斯（George Goncalves）表示：
“美債市場流動性不足導致了市場發生極端波動，如果美聯儲沒有加息，你也不能責怪他們。”
不過，摩根大通認為，美聯儲可以無視美債市場的低流動性，繼續加息。包括Jay Barry在內的一個團隊週二在一份報告中指出，儘管全球最大的債券市場最近遭遇了一些流動性不足的情況，但其對價格的影響並不像疫情爆發時那麼嚴重。因此這不會影響金融穩定，美聯儲在決定加息時將做出區分。分析師們寫道：
“債券市場上每筆交易的規模在過去一年一直在上升，但最近幾周沒有明顯上升，仍低於危機水平。混亂有所加劇，但遠未達到令人沮喪的水平。”
摩根大通認為，市場結構的變化、流動性問題以及美國國債需求的趨勢，都可能是美債波動性加劇的因素。
掉期市場目前顯示，美聯儲本月加息25個基點的幾率為80%，這是自一年前美聯儲開啓本輪加息週期以來，交易員首次沒有完全確定美聯儲的加息步伐。對利率敏感的兩年期美國國債收益率週三跌至4.12%，本月早些時候硅谷銀行的倒閉引發一波金融動盪後，兩年期美國國債收益率從5.08%大幅下跌。策略師們寫道：
“我們預計美聯儲將加息25個基點，鮑威爾將在新聞發佈會上區分貨幣政策決定和金融穩定行動。”
摩根大通團隊寫道，期限在7至10年期的美國國債出現了最嚴重的流動性錯位，表明大部分清算發生在這些國債上。他們表示：
“美國國債市場的流動性在高波動性中惡化，但我們不認為低水平的流動性會對金融穩定造成影響。”