伴隨着一季報的披露，海內外兩大主流力量調倉路線圖曝光：公募基金、北向資金在一季度大手筆都買入了招商銀行、平安銀行、寧波銀行、興業銀行等銀行股。
種種跡象表明，主力們對於銀行股的買入操作還沒停。
“我買銀行股是為了賺錢，不是衝着抗跌去的。”一位機構投資者談及現在的加倉思路指出，銀行的護城河比較高，離天花板比較遠，還有較大的提升空間。
招商、平安脱穎而出
數據統計顯示，今年以來截至4月22日，外資通過滬深港通和QFII/RQFII通道，對銀行股進行了大刀闊斧的加倉。
以金額計，淨買入前五的分別是招商銀行、平安銀行、寧波銀行、興業銀行、南京銀行。不斷加倉疊加股價上漲，外資當前持有招商銀行、平安銀行的市值，已較去年年底分別增加了205億元、118億元。
與此同時，公募基金也在一季度大手筆買入銀行股。
數據統計顯示，2021年一季度，基金增持股票數量最多10只股票，銀行股佔據6席，包括工商銀行、農業銀行、平安銀行、興業銀行、建設銀行和招商銀行。其中，基金增持工商銀行的數量超過10億股，基金增持其他5家銀行的數量超過了2億股。
截至一季度末，公募基金持有的重倉股集中在招商銀行、興業銀行、平安銀行和寧波銀行，重倉上述個股的基金數量超過了400只，包括易方達基金張坤、興證全球基金謝治宇、萬家基金莫海波等管理的基金。
具體來看，一季度末，1017只基金重倉了招商銀行，持股總市值達到629.13億元。其中，有305只基金新增招商銀行進入十大重倉股，包括張坤管理的易方達藍籌精選、廣發基金王明旭管理的廣發均衡優選等。
一季度末，752只基金重倉了興業銀行，持股數量達到14.22億股，持股總市值達到342.48億元。其中，有309只基金新增興業銀行進入前十大重倉股，包括廣發基金孫迪、鄭澄然管理的廣發高端製造、興證全球基金謝治宇管理的興全合潤、興全合宜等。
一季度末，491只基金重倉了平安銀行，持股數量達到10.8億股，持股總市值達到237.6億元。其中，有251只基金新增平安銀行進入前十大重倉股，包括易方達基金張清華管理的易方達悦興一年持有、興證全球基金謝治宇管理的興全合潤、興全合宜等。
防禦資產變身核心資產？
“我覺得買銀行是為了賺錢，不是衝着扛跌去的。因為今年整個銀行業面臨的資產質量和2020年相比，變好了很多。”正如上述機構投資者所説，銀行股的投資邏輯正在發生變化。
在機構投資者看來，根據今年的調研情況，銀行內部的資產負債、零售、財富管理、風險控制等多個部門，產生了積極變化。今年一季度，銀行在信貸投放的表現不錯，信貸需求旺盛，一些新增客户的質量水平都比較高。銀行普遍壓縮了票據業務佔比，提升了貸款投放，一般來説，貸款收益比票據收益高，有利於業績表現。
同時，由於貸款業務需要消耗資本，目前，很多銀行在努力提高非利息收入的佔比，這有利於打造成為輕型銀行，進而獲得較高的估值水平，擺脱原來資本的約束。從調研來看，部分銀行展現了較好的經營勢頭和狀態。
自去年以來，監管鼓勵銀行通過多種渠道夯實資產質量，使得不良水平不斷下降，有利於銀行輕裝上陣了。
從行業來看，大金融下的銀行板塊具備非常強的生命力，但不同企業在盈利質量上有所分化。部分銀行在存款成本、財富管理的優勢比較明顯，構建了較強的護城河。因此，銀行落實在未來的業績特徵上將有非常大的差別，站在長期獲得絕對回報的角度上，優質銀行有可能會帶來驚喜。
從估值來看，銀行整體估值不高，意味着具備一定的隱含回報價值，再疊加業績明顯向好、經濟恢復週期等因素，估值提升的預期明顯。
在一眾銀行股裏，招商銀行、平安銀行緣何會成為外資和基金不約而同的最愛呢？小編梳理發現，今年以來，被基金和外資集中加倉的，都呈現業績領跑、資產質量持續向好、零售業務表現突出等特徵。
接下來，一大波銀行將發佈一季報，給機構堅定買入或調倉提供進一步的線索，哪些銀行有成為“茅”的潛質，一季報或許能看出一些端倪。
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（文章來源：上海證券報）