7月27日，新三板精選層迎來開市一週年。誕生於2013年，經歷八年風雨歷程，新三板已成為資本市場服務中小企業和民營經濟的“主陣地”。新三板未來將迎來哪些重要改革？轉板上市進展怎樣？全國股轉公司董事長徐明接受記者專訪，對新三板發展進行解析。
聚焦服務“小特精專”
新三板定位更加清晰
滬深交易所、新三板、區域股權市場——經過三十年的探索發展，我國多層次資本市場體系結構漸趨完備。
“新三板上接滬深交易所、下連區域股權市場，已成為多層次資本市場的中間樞紐。”徐明説，以服務“小特精專”為主基調，新三板逐步形成了基於自身特點的創新型中小企業聚集效應。
截至7月23日，新三板存量公司達7430家，中小企業佔比94%。
正是在新三板市場的“孕育”下，許多中小企業得以發展壯大。“新三板設立以來，共有266家企業在新三板發展壯大後成功進入滬深交易所。”徐明説，“隨着轉板上市制度的建立，中小企業在資本市場向上發展道路將更加便捷。”
另一端，新三板與區域股權市場的合作對接也在緊鑼密鼓推進中。上下對接，破除梗阻，將打通中小企業資本市場全生命週期發展路徑。
通過改革釋放發展動能，2019年10月，新三板全面深化改革開啓，近兩年的“成績單”令人矚目：
——2020年，新三板全市場融資額同比上升27.91%，交易額上升57.44%，市場10只指數全部上漲。
——截至2021年7月23日，新三板合格投資者數量為170.43萬户，是全面深化改革前的7.5倍，市場參與度明顯提升。
——新三板掛牌公司2020年年報按期披露率96.75%，同比增加2.65個百分點，掛牌公司規範性提升。
……
“改革後，新三板市場定位進一步明晰，結構和功能進一步改善，市場生態進一步優化，市場整體呈現結構性、趨勢性向好的積極變化。”徐明説。
轉板上市即將落地實施
全新上市路徑開啓
轉板上市制度是市場關注的熱點。通過這項安排，符合條件的新三板精選層公司將可以向科創板、創業板轉板上市。
這將開啓新三板掛牌公司全新上市路徑。“目前掛牌公司上市需要履行摘牌及IPO審核程序，客觀上造成了重複信披和監管，增加了企業負擔；轉板上市的建立提供了一條‘邊融資、邊交易、邊上市’的全新路徑。”徐明説。
為何是精選層公司可以轉板？這與精選層在改革中的職責使命和制度設計有關。
2020年7月27日，新三板精選層設立並開市交易。從此，新三板形成基礎層、創新層、精選層的逐層遞進架構。
“設立精選層是本次全面深化新三板改革的‘牛鼻子’工程。”徐明説，“精選層在交易規則、流動性水平、公司監管等方面與交易所市場趨同。對標交易所，搭載轉板上市機制，企業可自主選擇、進退自如。”
精選層設立一年來，示範引領效應正逐步顯現。
據全國股轉公司統計，精選層公司2020年淨資產收益率達13.48%，高出掛牌公司整體7.28個百分點。截至2021年7月22日，精選層股票較改革啓動前漲跌幅中位數達到133.07%，較發行價平均上漲48.42%。
7月27日，首批精選層公司掛牌滿一年，轉板上市即將進入落地實施階段。
徐明表示，符合條件的精選層公司將在履行內部決策程序、中介機構核查後，有序啓動轉板上市準備工作。“如果推進順利，年內有望迎來首批轉板成功的企業。”
持續深化改革 提升服務實體經濟質效
“十四五”規劃綱要提出，“深化新三板改革”。“改革只有進行時，沒有完成時。深化改革是我們工作的主基調。”徐明説，我們將持續提升市場功能和服務效能，將新三板建設成為中小企業直接融資的重要平台、創新發展的重要平台、專精特新企業培育的重要平台和傳統產業提升的重要平台，發揮新三板在多層次資本市場中的聯接樞紐作用。
徐明認為：“新三板將堅持服務中小企業定位，聚焦中小企業特徵，建立更加精準、包容的准入標準和更加多元、靈活的准入路徑，降低企業掛牌和融資成本。”為建設更加成熟定型的基礎制度體系，新三板還將進一步創新完善市場準入、發行、交易、併購、投資者保護等環節基礎制度。“下一步，將推動解決社保、保險、基本養老金、年金等長期資金入市障礙。”徐明説。同樣重要的是，貫徹“零容忍”理念，新三板將着力提高治理能力和監管效能，嚴厲打擊各類違法違規行為，加大投資者合法權益保護力度，並加強風險防控。
“掛牌公司質量是新三板市場的生命線。”徐明説，下一步，我們將強化披露與公司治理“雙輪驅動”，持續提高掛牌公司質量。
聚焦服務“小特精專”
新三板定位更加清晰
滬深交易所、新三板、區域股權市場——經過三十年的探索發展，我國多層次資本市場體系結構漸趨完備。
“新三板上接滬深交易所、下連區域股權市場，已成為多層次資本市場的中間樞紐。”徐明説，以服務“小特精專”為主基調，新三板逐步形成了基於自身特點的創新型中小企業聚集效應。
截至7月23日，新三板存量公司達7430家，中小企業佔比94%。
正是在新三板市場的“孕育”下，許多中小企業得以發展壯大。“新三板設立以來，共有266家企業在新三板發展壯大後成功進入滬深交易所。”徐明説，“隨着轉板上市制度的建立，中小企業在資本市場向上發展道路將更加便捷。”
另一端，新三板與區域股權市場的合作對接也在緊鑼密鼓推進中。上下對接，破除梗阻，將打通中小企業資本市場全生命週期發展路徑。
通過改革釋放發展動能，2019年10月，新三板全面深化改革開啓，近兩年的“成績單”令人矚目：
——2020年，新三板全市場融資額同比上升27.91%，交易額上升57.44%，市場10只指數全部上漲。
——截至2021年7月23日，新三板合格投資者數量為170.43萬户，是全面深化改革前的7.5倍，市場參與度明顯提升。
——新三板掛牌公司2020年年報按期披露率96.75%，同比增加2.65個百分點，掛牌公司規範性提升。
……
“改革後，新三板市場定位進一步明晰，結構和功能進一步改善，市場生態進一步優化，市場整體呈現結構性、趨勢性向好的積極變化。”徐明説。
轉板上市即將落地實施
全新上市路徑開啓
轉板上市制度是市場關注的熱點。通過這項安排，符合條件的新三板精選層公司將可以向科創板、創業板轉板上市。
這將開啓新三板掛牌公司全新上市路徑。“目前掛牌公司上市需要履行摘牌及IPO審核程序，客觀上造成了重複信披和監管，增加了企業負擔；轉板上市的建立提供了一條‘邊融資、邊交易、邊上市’的全新路徑。”徐明説。
為何是精選層公司可以轉板？這與精選層在改革中的職責使命和制度設計有關。
2020年7月27日，新三板精選層設立並開市交易。從此，新三板形成基礎層、創新層、精選層的逐層遞進架構。
“設立精選層是本次全面深化新三板改革的‘牛鼻子’工程。”徐明説，“精選層在交易規則、流動性水平、公司監管等方面與交易所市場趨同。對標交易所，搭載轉板上市機制，企業可自主選擇、進退自如。”
精選層設立一年來，示範引領效應正逐步顯現。
據全國股轉公司統計，精選層公司2020年淨資產收益率達13.48%，高出掛牌公司整體7.28個百分點。截至2021年7月22日，精選層股票較改革啓動前漲跌幅中位數達到133.07%，較發行價平均上漲48.42%。
7月27日，首批精選層公司掛牌滿一年，轉板上市即將進入落地實施階段。
徐明表示，符合條件的精選層公司將在履行內部決策程序、中介機構核查後，有序啓動轉板上市準備工作。“如果推進順利，年內有望迎來首批轉板成功的企業。”
持續深化改革 提升服務實體經濟質效
“十四五”規劃綱要提出，“深化新三板改革”。“改革只有進行時，沒有完成時。深化改革是我們工作的主基調。”徐明説，我們將持續提升市場功能和服務效能，將新三板建設成為中小企業直接融資的重要平台、創新發展的重要平台、專精特新企業培育的重要平台和傳統產業提升的重要平台，發揮新三板在多層次資本市場中的聯接樞紐作用。
徐明認為：“新三板將堅持服務中小企業定位，聚焦中小企業特徵，建立更加精準、包容的准入標準和更加多元、靈活的准入路徑，降低企業掛牌和融資成本。”為建設更加成熟定型的基礎制度體系，新三板還將進一步創新完善市場準入、發行、交易、併購、投資者保護等環節基礎制度。“下一步，將推動解決社保、保險、基本養老金、年金等長期資金入市障礙。”徐明説。同樣重要的是，貫徹“零容忍”理念，新三板將着力提高治理能力和監管效能，嚴厲打擊各類違法違規行為，加大投資者合法權益保護力度，並加強風險防控。
“掛牌公司質量是新三板市場的生命線。”徐明説，下一步，我們將強化披露與公司治理“雙輪驅動”，持續提高掛牌公司質量。
來源：中華工商時報