2022年1月25日虹軟科技（688088）發佈公告稱：華泰證券謝春生 郭雅麗、永贏基金任桀、平安資管傅一凡、西部利得證券吳桐、博道基金高笑瀟、寶盈基金陳金偉、銀葉投資崔健、Brilliance Capital胡譽鏡、匯添富基金夏正安、招銀理財莫威格於2022年1月10日調研我司。
本次調研主要內容：
問：請問公司手機業務營收下降的原因是哪些方面?未來在手機業務的發展,新增長點會體現在哪些方面?
答：行業情況上，2021年以來，全球疫情反覆及芯片短缺對消費類電子行業產生了較大的衝擊，芯片短缺、供應鏈供給不足等多種因素交織，2021年第三季度全球智能手機出貨量下降6%（Canalys統計）。智能手機行業的市場格局呈現集中化趨勢，品牌格局發生變動。受市場環境變化、客户手機出貨量下滑等多種外部影響，公司手機業務情況有所下降；公司內部客户情況：第一是因為國內華為出貨量大幅減少，取而代之的是榮耀，但榮耀雖然在逐步起來，還沒起來這麼快。第二個，韓國的LG今年也宣佈不做手機了。日本的索尼和夏普出貨上也受到一定影響。另外，小米今年因為缺芯，出貨量也沒那麼好。行業內未來手機依然會持續差異化的需求，如基本的三塊差異化：①畫質和用户體驗的差異化；②視頻相關的應用；③內容創造。計算機攝影的發展也基本分為三個維度：①拍人、拍物、拍景或是在不同方向上拍得好；②傳感器的迭代；③對畫質的極致追求，希望是零損的畫質進到算法等。只要每個維度上還有極致的追求，虹軟的技術就會滿足客户源源不斷的需求。
問：公司手機光學屏下指紋有出貨嗎?新一代的屏下指紋產品什麼時候能出貨?
答：方案落地情況：公司屏下指紋的方案已經是落地了的，而且第一代產品有小批量量產。新一代的產品，是縮小尺寸的光學方案，目前我們正在和頭部的客户在做測試。在供應鏈方面：光學屏下指紋是在芯片、鏡頭這兩個最重要的零部件加上我們的算法。我們現在在硬件上強化和鏡頭廠商的議價能力，與芯片廠商在做一些定製化的、更深層次的洽談合作。
問：光學屏下指紋的新一代產品主要是改善或者強化了哪些方面?
答：光學屏下指紋新一代產品主要開發的方面有：①利用好產品的算法優勢，強化2D、2.5D、3D的防偽識別；②縮小產品尺寸，小芯片降本；③結合各硬件的差異化做到更好的防偽效果，如：是否能通過軟硬結合的方式做到3D的防偽；④開發了測量心率等人體屬性相關的監測功能。
問：一些主流手機廠商它推出自研的算法,這個是公司智能手機算法業務模塊業績影響的主要原因嗎?
答：公司專注於計算機視覺領域，深耕視覺人工智能領域多年，為行業提供算法授權及系統解決方案，是全球領先的計算機視覺人工智能企業，大部分智能手機視覺解決方案達到國內外先進水平，多數新創技術在首發週期屬於國內外領先水平，能夠滿足目前市面上中高端智能手機大多數與視覺相關的技術與應用的算法需求。多年以來部分有實力的手機廠商自研算法，也是手機廠商對自身經營的規劃，且手機廠商可從這個過程中更瞭解算法產品的好壞，更有判斷能力，廠商可以對虹軟的產品做質量檢測，如果虹軟技術繼續領先，就會繼續用虹軟的產品，如果不是，就切換到自研方案，對於虹軟本身來説是一個驅動力，但不是造成公司手機業務增速變化的核心要素。
問：公司智能駕駛業務能恢復到2020年的效益情況嗎?
答：公司智能駕駛業務整體戰略是前裝為重，後裝先行，目的也是為了打磨我們的技術、產品、團隊，強化供應鏈。智能駕駛前裝業務，從定點到獲得收入的週期比較長，獲得定點到規模量產往往需要經歷2-3年的時間做合作開發和調試。我們第一個定點是在2018年底拿到的，更多的前裝定點項目是在2019年下半年至2021年度取得。基於高通Qualcomm平台的長城智能座艙定點項目在2021年第三季度實現量產。往後還會有其它的車型陸續量產，總體還需看項目進展與客户最終量產的進度。
問：公司智能駕駛產品目前是以什麼方式收費?未來會有收費方式的變化嗎?
答：公司的計算機視覺算法軟件主要收費模式可劃分為固定費用模式和計件模式兩種模式。①固定費用模式：按合同約定的軟件授權期限，收取固定金額的軟件授權費用。特定客户在軟件授權期限內，針對某款、某系列的特定設備內，可以合法地把含有虹軟科技算法技術的特定軟件無限量裝載在合約限定的智能設備上。②計件模式：在合同約定的軟件授權期內，按照客户生產的裝載有虹軟科技算法技術智能設備的數量進行收費。通常情況下，公司會與客户就不同生產數量區間，約定階梯價格，保障雙方利益。智能駕駛業務目前按計件模式收費，未來隨着智能駕駛市場與業務的擴大，公司會使用固定費用模式與計件模式兩種收費方式。
問：公司智能駕駛產品的價格區間是多少?
答：公司目前在智能駕駛前裝以銷售純軟算法產品為主，主要銷售聚焦艙內與艙外的八大類產品，現階段單車價格取決於汽車搭載公司算法產品的數量和功能，從幾十塊錢到200塊錢不等。
問：公司智能駕駛產品單車價值量還會提升嗎?
答：智能駕駛業務，公司現在銷售的是純軟的產品，這是我們自己對目前市場需求的一個認知，以後也會根據客户對我們提出的要求增加新的解決方案，從而提升價值量。同時，公司也會持續對智能駕駛產品進行投入，快速提升並實現創新，力爭成為車載視覺一站式解決方案供應商。
問：公司智能駕駛業務在技術,業務人員上的規劃是怎樣安排的?
答：公司智能駕駛業務從前期摸索市場、摸索產品階段，到現在圍繞座艙和智能座艙芯片提供視覺解決方案，可以看到智能化發展下軟件實力愈加關鍵，這打破了傳統供應鏈格局，使得計算機視覺企業越來越受重視。在安全駕駛、智能駕駛、無人駕駛成為未來發展趨勢背景之下，單台車輛裝載的攝像頭會越來越多，而每顆攝像頭都將用到以視覺智能算法為核心的軟硬件解決方案。所以我們會加大在汽車相關的市場投入、增加汽車銷售人員及工程技術人員比例，主要是用來執行和車載有關，特別是和前裝車廠和Tier1有關的定點項目合作。
問：公司在智能駕駛業務的戰略佈局是怎樣的?
答：智能駕駛前裝整體業務方面：因公司的研發團隊都在國內，所以規劃先把國內需求打通，穩固國內滲透情況，再往國外拓展。智能駕駛產品業務方面：先以駕駛艙內視覺產品為核心壁壘，再向駕駛艙外功能產品延伸，現在看來智能駕駛艙內會比艙外發展得更快，公司現階段專注高通和聯發科的智能座艙，併兼顧其他平台。未來也許會有更多的市場需求，虹軟能獲得更多的商業機會。
問：和競爭對手相比,公司手機算法產品與智能駕駛產品的競爭優勢是哪些?
答：產業鏈深度合作優勢：公司堅持與產業鏈上下游的主流公司開展合作，並與之建立了長期、緊密、穩定的合作關係。與芯片平台、攝像頭傳感器、相機模組、鏡頭廠商等多年以來緊密合作，算法能完美兼容和匹配芯片平台、攝像頭傳感器、相機模組等，例如，公司與高通、聯發科等各主流移動芯片；索尼傳感器、三星半導體、格科微、舜宇光學等影像技術企業和各大攝像頭模組廠。工程落地能力優勢：公司以技術能力為支撐，密切關注行業發展產生的新技術需求，並通過與產業鏈長期緊密合作的關係，提前佈局新技術，形成了大量的技術儲備，從而能夠在新技術運用伊始迅速與產業鏈上下游企業展開合作，共同解決新技術運用過程中面臨的重點問題，進而在非常有限的時間內，將新技術落地為新產品。供應鏈理解能力、工程管理能力優勢：公司對平台、模組、傳感等產業鏈相關算法技術的理論基礎、實現方法等有着較為深入的理解和實踐。並始終與行業最前沿的技術保持同步，掌握了持續開發、迭代與硬件更加匹配的算法的能力，憑藉與產業鏈內主流公司長期、廣泛的合作，公司得以在客户提出技術需求後，在最短時間內及時響應，提供高效率、平台適應性廣的解決方案。
虹軟科技主營業務：視覺人工智能技術的研發和應用,為智能手機、智能汽車、物聯網(IoT)等智能設備提供一站式視覺人工智能解決方案。
虹軟科技2021三季報顯示，公司主營收入4.47億元，同比下降10.74%；歸母淨利潤1.22億元，同比下降41.69%；扣非淨利潤9437.01萬元，同比下降44.83%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入1.46億元，同比下降20.8%；單季度歸母淨利潤3653.67萬元，同比下降60.02%；單季度扣非淨利潤2522.98萬元，同比下降68.22%；負債率11.76%，投資收益3869.49萬元，財務費用-723.54萬元，毛利率91.88%。
該股最近90天內共有6家機構給出評級，買入評級4家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價為55.4；近3個月融資淨流入511.38萬，融資餘額增加；融券淨流出1033.09萬，融券餘額減少。證券之星估值分析工具顯示，虹軟科技（688088）好公司評級為3星，好價格評級為2.5星，估值綜合評級為2.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)
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