即便是歷史性加息的前景也不足以提振歐元，歐元區經濟復甦不平衡和烏克蘭戰爭的風險正讓歐元感受到了壓力。歐元沒有理會歐洲央行10多年來首次發出的最鷹派信號。儘管交易商加大對歐洲央行今年加息的押注，但歐元週五延續跌勢，近三週來兑美元匯率首次跌破1.06。
儘管歐洲央行行長拉加德沒有排除在9月份進行加息50個基點的可能性。但她也提到了戰爭“對經濟增長的重大下行風險”。
此外，交易員不相信她保護歐元區較弱國家免受借貸成本上升影響的計劃，意大利國債與德國國債利差擴大幅度達到疫情最初幾個月以來的最大水平。
匯豐控股公司歐洲貨幣研究主管Dominic Bunning表示，投資者可能會開始考慮歐洲經濟增長前景不斷增加的風險，這可能會限制歐洲央行在年底前像貨幣市場預期的那樣緊縮。
智通財經觀察到，今年以來，歐元兑美元匯率已下跌逾6%，去年的跌幅接近7%。歐洲央行7月將加息25個基點，將是2011年以來首次加息，不過這與美聯儲今年迄今加息75個基點形成了對比。
儘管包括Francesco Pesole在內的ING Groep NV策略師表示，歐元兑美元可能跌至1.05，認為歐洲央行的強硬態度不足以提振歐元。但Principal Global Investors首席策略師Seema Shah認為，歐元可能是時候走強了;Shah表示，美元走強的説法正受到挑戰，"美聯儲的預期峯值可能已經過去，而歐洲央行的利率預期迅速走高。歐元反彈在望”。
不過，投資者對歐洲央行能否達到利率市場的鷹派預期持懷疑態度。市場已經消化了歐洲央行將在年底前加息140個基點的預期。
“外圍問題”
原因之一是這樣的緊縮步伐會特別傷害像意大利這樣債務負擔重的歐元區國家。美國銀行分析師Athanasios Vamvakidis稱:“對外圍國家的擔憂也限制了歐洲央行，限制了歐元的強勢。”
週五，意大利10年期國債收益率與德國10年期國債收益率之差——衡量該地區債務風險的一個關鍵指標——飆升至225個基點以上，為2020年5月以來的最大水平。
市場定價還表明，在今年只剩下四次會議的情況下，歐洲央行至少要在其中兩次會議上加息50個基點。 道明銀行策略師Mazen Issa認為，這似乎不太可能。 在歐洲央行做出利率決定後，他給客户發了一份報告，主題很直白:“賣出歐元美元。”
Vanda Research宏觀策略師Viraj Patel也稱："即便是10年來最鷹派的歐洲央行也無法支撐歐元。歐元兑美元正走向平價。"