FX168財經報社(香港)訊 週四(9月30日)，美元飆升是全球投資者的最新話題，他們擔心，美元可能成為全球經濟增長面臨的越來越多的不利因素中的最新一個。
法國興業銀行的分析發現，如果投資者仍然相信美聯儲將在合理的時間框架內開始收緊貨幣政策，美元可以大幅走高。
法國興業銀行分析師Kit Juckes表示:“對政策分歧的預期可能會推動2022年的匯率趨勢。”
美聯儲9月發佈的政策更新顯示，美聯儲將在11月縮減量化寬鬆計劃，稱該計劃可能在2022年年中完全結束，這令市場感到意外。
貨幣市場目前顯示，對2022年底加息的預期已經上升，而2023年最多將加息三次。
這意味着美聯儲很快將不再購買新的美國政府債券，從而壓低政府債券的價值，進而提高支付給投資者的收益率。
Juckes説，外國投資者只會非常高興地購買貼現債券，以從它們提供的高收益率中獲益，從而刺激對美元的需求。
Juckes表示:“美國赤字對美元不利的觀點已經過時，因為美國發行大量債券，收益率高於主要競爭對手，全球過剩儲蓄正被美元吸引。”
法國興業銀行表示，中國、日本和歐元區產生的鉅額儲蓄盈餘將全部被美國的赤字吞噬，從而提高對美元的出價。
因此，他們預計美元指數(衡量美元價值的更廣泛指標)還會上漲5-20%。
Juckes表示:“歐洲央行將利率維持在零以下，而美聯儲將加息，這一前景應會使歐元/美元保持在2014年後的區間，重心在1.12-1.16左右。”
他們目前對英鎊/美元明年的預估為1.40-1.38，暗示英鎊不會有重大損失。
興業銀行認為，英國央行也可能在2022年加息，這將成為支撐英鎊的因素，儘管9月底英鎊貶值在一定程度上動搖了人們對美元的信心。
美元升值的幅度不僅會決定金融市場的走向，還會對美國以外的其他經濟體產生影響，這是美元升值的一個潛在限制因素。
這是因為走強的美元充當了一股通縮力量，因為它是全球主要的融資提供者。
根據國際清算銀行的數據，儘管美國佔全球經濟活動的四分之一，但大約一半的跨境銀行貸款和國際債務證券是以美元計價的。
“至於美元的走勢能延伸到什麼程度，我懷疑它能持續一段時間，但很快就會自我限制，因為美元走強在任何接近當前勢頭的情況下都具有破壞性，”盛寶銀行外匯策略主管John Hardy説。
鑑於美聯儲的政策是美元上漲的根本推動力，它可以改變立場，限制漲幅。
如果美元升值限制了全球經濟增長，美聯儲可能會注意到。Hardy表示，美元指數——衡量美元價值的廣泛指標——已經在2016年初觸發美聯儲前主席耶倫突然放緩利率正常化的計劃。
Hardy認為，其他可能導致美元貶值的基本因素包括:
——美國經濟正在減速
——德國迅速形成聯盟和歐盟的跡象表明其將通過大規模新的財政刺激聯合應對當前能源危機——重要的是針對供應能源而不是收入替代保持需求上升——目前全球供應方面甚至無法應對目前的需求水平。
圍繞德國新政府的談判預計將持續數週，而聯合政府總是最不可能推動重大的根本政策變化，這表明歐元區的儲蓄過剩和通縮趨勢仍將持續一段時間。