韓媒：韓元要走強，對華貿易至關重要

《韓國時報》10月20日文章，原題：管理市場預期將成為關鍵 美元的走強，讓韓元的貶值沒有好轉的跡象，從年初至今，韓元已貶值17.2%，創下2008年全球金融危機以來最快跌幅。以至於很少對匯率進行干預的韓國央行也公開承認，此前的調息政策是為改變韓元疲軟的現狀。隨着韓國央行上調基準利率，收窄的利差應該可以防止韓元在未來進一步大幅貶值。

鑑於此前在亞洲金融危機和全球金融危機期間韓元疲軟的糟糕經歷，市場參與者越來越擔心韓元疲軟可能對韓國國內企業信用評級構成進一步風險。除了原材料價格和財務成本上漲外，如果由於匯率疲軟導致經營業績惡化，企業信用評級可能面臨下調。此外，企業債券投資情緒低迷，企業的借貸能力也正在枯竭，人們越來越擔心這可能會給信貸和資本市場帶來壓力。

想讓韓元重新走向強勢需要從三方面入手。第一，改善韓國的貿易結構和經常賬户收支。韓國大部分經常賬户是由貿易差額構成，因此，因油價上漲而導致的高企進口費用亟待壓低。但隨着冬季臨近及俄烏衝突，油價可能會再次上漲。

第二，大幅增加出口。中國經濟復甦對韓國出口增長至關重要。最近幾個月，韓國對中國的出口有所下降，疊加中美在半導體領域的爭端，可能會阻礙韓國的出口反彈。

第三，適當控制資本外流有助於提高韓元匯率。為此，政府需要為海外投資者進入韓國提供更多激勵措施，包括調整造船商的信貸額度、對韓國國債的外國投資者免税，以及支持將韓國政府債券納入世界全球債券指數。

當前，市場假設韓元的走弱是另一場金融危機的前兆，如果投資者繼續對市場表現悲觀，那麼這一假設可能會成為現實。因此，保持韓元穩定對於抑制通貨膨脹和進一步的資本外流至關重要。（作者樸昌勳，肖童譯）