“抱團鬆動”擴散 千億市值龍頭扛不住了？

剛剛過去的一週，除了貴州茅台、招商銀行等少數萬億市值龍頭仍在屢創新高外，大量千億市值級別的行業龍頭公司股價出現高位波動，部分品種短期遭遇較大幅度回撤，顯示“抱團”籌碼有所鬆動。

從週三至週五，每個交易日均有千億市值公司股價遭遇跌停，且往往只是微小的消息面因素便觸發了股價大幅殺跌。Wind數據顯示，129只千億市值級別的公司中，有58只本週股價遭遇下跌，上海機場、中遠海控、中信建投周跌幅均超過10%。

有市場人士提醒，普通投資者在參與機構“抱團股”的同時，有必要了解有哪些因素可能觸發“抱團”瓦解。對於身處不同行業領域的公司而言，觸發“抱團”瓦解的因素不盡相同。

例如，週四集裝箱物流龍頭中遠海控股價遭遇跌停。自年初放量刷新逾10年新高後，中遠海控股價僅17個交易日便從高位回撤超40%，市值蒸發超400億元。

對於中遠海控而言，集運行業景氣度大幅上行是吸引機構“抱團”的重要因素。數據顯示，上海出口集裝箱運價指數（SCFI）自去年7月份開始從1000點關口急升，今年1月15日最高觸及2885點。在此期間，中遠海控股價累計漲幅接近400%。

但在1月15日的高點過後，後續兩週發佈的SCFI運價指數開始回落，1月29日數據報2861.69點。雖然數據回落幅度很小，但觸發了機構對於行業前景的擔憂，從而造成中遠海控資金“抱團”的快速瓦解。

不過，值得關注的是，上海航運交易所昨日（2月5日）發佈了新一期的SCFI運價指數，最新數據報2884.61點，較前值大幅提升了22.92點，再度回升至1月中旬的階段高位。中遠海控後續股價何去何從，需要繼續跟蹤。

部分熱門板塊內部也出現了極致分化。例如券商板塊近期整體表現低迷，中信建投、中信證券等行業龍頭股價持續下挫，但同時東方財富卻迎來大資金“抱團”買入，今年以來股價累計上漲超過14%，公司市值突破3000億元。

分析人士表示，券商年報大額計提資產減值準備是觸發券商股下跌的短期原因，市場更多是擔憂行業模式單一、同質化現象嚴重。在此背景下，東方財富憑藉互聯網券商的獨特優勢，演繹更高的成長性，從而成為機構在券商板塊中“抱團”的方向。

天風證券日前發佈報告，討論了不同領域公司潛在的“抱團”瓦解觸發因素。

對於業績平穩且具備可持續性的消費龍頭而言，外資定價權還有進一步提升的空間，這部分公司的估值需要站在全球宏觀視角來看待，全球流動性收縮（美債收益率上升）可能構成觸發泡沫破滅的因素。

對於景氣度爆發的科技成長龍頭而言，其超額收益的核心主要取決於自身的景氣度能否持續。經過15年的數據回測，可以發現扣非淨利潤增速在30%以上的公司，未來一年的股價超額收益與買入估值的高低沒有太大關係。但一旦景氣度回落（業績增速下滑），就可能成為成長股“抱團”瓦解的觸發因素。