編者按：本文來自商業評論，作者田巧雲，創業邦經授權轉載
“比盈利更重要的是方向。”
知曉很多道理，卻依然過不好這一生，似乎説的就是美圖。
近日，護膚品品牌HBN顏究所（深圳市護家科技有限公司）完成天使輪投資，廈門美圖網絡科技有限公司（美圖秀秀關聯公司）成為投資人之一。
通過企查查信息顯示，深圳市護家科技有限公司成立於2014年，經營範圍包含個人護理用品、美容美髮器具、塑膠製品、化妝品、美妝個護及美妝周邊產品的研發、設計及銷售等，此次投資後美圖佔股28.2%。
這不是美圖首次進行跨界投資，當然也不會是最後一次。畢竟在折騰的路上，美圖從沒認過輸。
如同可口可樂開創了可樂這個品類，美圖的名字也證明了它曾在圖片編輯領域的地位。
2016年年底，成立於2008年的美圖在港交所上市，當時被捧為“女神第一股”——2017年是美圖的高光時刻，它的市值曾一度逼近千億元。
然而，自2018年開始，美圖股價一路走低。至新零售商業評論發稿時，美圖市值已不足百億。從上市到現在，美圖經歷了什麼？在顏值經濟大行其道之時，美圖做了什麼？美圖的未來在哪裏？
一手好牌怎麼打現代人的手機，尤其是女性用户的手機裏，具有美顏或者編輯功能的App必不可少。想讓一名女性發一張未經美顏的照片，比讓她不化妝就約會的概率還低。
“美顏”已成手機標配。
市場的擴大、美圖用户總數以及使用時長的絕對優勢，曾是資本市場看好美圖前景的主要因素。
僅2014年一年，美圖就快速完成了A、B、C三輪融資，累計融資額達3.6億元，到上市之前，美圖估值最高曾達到50億美元。
轉折發生在上市當日。
2016年12月15日，美圖在香港證券交易所敲鐘。不料開盤後僅一小時後就跌破發行價，雖然收盤時勉強以發行價站穩，但跌勢並未就此止住，連跌7日之後的近一個月內，美圖的股價始終沒能超過發行價。
這樣的上市表現，與美圖一直沒能理清盈利模式有着重要關係。
據公開資料顯示，在當年8月份的首份招股書中，作為一個在線工具類產品，美圖曾表示其盈收主要來源於硬件產品——美圖手機。當時被外界普遍認為該盈利比較單一，並具有較大風險。
3個月以後，美圖更新了自己的招股書，調整盈利模式，將業務分成兩部分，一部分是智能硬件，另一部分則是互聯網業務及其他。前者依然指的是美圖手機，後者則包含美圖旗下美圖秀秀、美顏相機、美拍等App的在線廣告收入等。
2017年，美圖在推出新款手機後決定進一步佈局全球市場。事實上，早在2014年美圖就瞄準海外，並在巴西、日本和美國等七個國家和地區設立辦事處。
當時的美圖首席財務官顏勁良在2017年的新機發佈會上向媒體表示，美圖海外月活躍用户增長比例接近20%，海外市場機會非常大。
美圖信心滿滿，並對外界聲稱將在2018年開始盈利。
然而直到2019年，其年報才顯示，2019年經調整歸母淨虧損大幅減少77.7%至人民幣1.908億元，2019第四季度公司已經產生經調整淨利潤。
與此同時，行業的內捲開始升級。
雖然憑藉美圖秀秀、美顏相機、美拍等App矩陣，美圖曾一度成為行業內極具優勢的圖像處理平台。然而，在顏值經濟大行其道的背景之下，輕顏相機、無他相機、B612咔嘰、潮自拍……各類圖片編輯工具層出不窮，行業競爭日益激烈。
美顏類App陷入同質化競爭的泥淖，這也意味着美圖的行業版圖時刻面臨被瓜分的局面。
轉型的風險2018年半年報顯示，美圖營收20.52億元人民幣，同比下降5.9%；淨虧損1.274億元人民幣，同比收窄3.4%。與此同時，相比2017年底，月活躍用户總數下滑了15.9%。這直接導致年報發佈當日美圖股價一瀉千里。
在股價和盈利的雙重壓力下，美圖坐不住了。
2018年8月8日，美圖選了一個好日子發佈其戰略轉型計劃，宣佈將正式進軍社交領域。
作為主要產品，其社區功能最終以圖片和短視頻的形式在美圖秀秀上呈現，在後期的發展過程中，美圖一度想復刻小紅書模式，然而行業內已經容不下第二個小紅書了。
為了表達戰略轉型的嚴肅性，當時的美圖還對組織架構進行了相應調整，成立了社交產品、美顏產品和智能硬件產品三大事業部。可以看出，美圖公司對進軍社交有着極高的期待。
2018年底，凱度發佈的中國社交媒體影響報告顯示，社交媒體的積極影響指數從2017年的79.8上升到了80.6，這表明社交媒體正呈上升態勢。
與該指數同步增加的還有社交平台的種類。從凱度的統計口徑來看，微信、微博、抖音、拼多多仍佔據了主要的市場份額，2018年的社交市場，給美圖留出的空間已經不多。
但美圖將社交功能放到美圖秀秀身上，已經是別無選擇。
“從2008年到現在，美圖秀秀用了10年的時間來打磨工具屬性，佔住了圖片美化的入口。現在我們開始向第二個階段邁進，就是社區，核心是構建健康的內容生態。在社區構建完成後，我們希望用户能在社區裏沉澱更多關係鏈，向社交階段發展。”美圖CEO吳欣鴻曾表示。
戰略調整後的美圖似乎打算專心於主營業務的用户增長上。在當年11月，美圖下定決心剝離了嚴重拖累自身發展的手機業務，將品牌授權給了小米，美妝電商業務也同期停止，並將品牌授權給了TryTry。
2019年上半年年報，美圖業績有了變化，共實現營收4.64億元，相比上年同期的4.87億元（減去非持續經營業務）降低4.7%。其中，互聯網業務營收為4.62億元，佔總營收的99.7%。
另一方面，用户使用時長從原先的5~6分鐘增加到了12分鐘左右。在移動互聯網時代，企業間的競爭一方面體現在用户數量，另一方面也在於用户注意力的爭奪，畢竟用户願意停留的時間越長，商業變現的可能性就越大。
但不知道是急於盈利，還是把變現想的太過容易，美圖開始作妖。
2019年4月，美圖推出了一款名為“meituspa”的潔面儀，打出AI美膚的概念；5月，推出了與Forgame共同打造的“美圖遊戲盒”女性手遊。
去年2月，美圖參與共建的上海市皮膚病醫院互聯網醫院獲批，同時，美圖還推出了“美圖問醫”App，試圖通過將用户和醫生進行聯接，幫助用户改善和解決臉部的皮膚問題。
4月，美圖發佈了可用於線上試妝的“美圖魔鏡Online”，用户可以通過小程序、App、PC端等嘗試AR試裝和首飾試戴等功能；5月，美圖又向用户推出借錢功能，最高可為用户提供10萬元的授信……美圖還在2019年的業績大會上宣佈開始內測直播電商服務。
坐擁巨大的流量，但找不到變現入口。美圖的這一系列操作不能説毫無邏輯，但確實是關聯不大。
2020年半年報顯示，美圖的在線廣告收入達到3.185億元，佔整體收入的近60%，同比下滑12.1%。雖然相比上年，月活躍用户美圖秀秀增長了4.2%，美顏相機下降1.3%，但美拍卻大降20.2%。
尷尬的現在業內一度有人將美圖與Instagram（照片牆）對比，而美圖在上市之初，也的確對標了Instagram。
這裏不妨看看Instagram的基因。
與美圖以圖片編輯起家一樣，Instagram也是從圖片處理起步。
不同的是，Instagram一開始就將分享到社區媒體作為自己的主要特色，用户可以將通過Instagram處理的圖片，一鍵發佈到Instagram、Facebook、Twitter、Flickr、Tumblr、foursquare或者新浪微博等社交平台上。
這種以圖片為載體的社交方式，使得Instagram自出生起就自帶社交屬性，並且成為區別於單純的圖像處理或社交平台的特色之一。相比Facebook的複雜，Instagram保持了自己高度精簡的特色，通常三步即可發佈。
美圖秀秀則不大一樣，雖然也是對圖片進行處理，但嚴格意義上來講，它最初只是一個圖片處理工具，只是在後來成長的過程中，發現了社交媒體的廣闊市場，嫁接出了社交功能。如今的美圖秀秀，因為承載的太多，功能也越來越複雜。
從工具到社交，不僅是一詞之差，而是需要思考二者之間到底需要怎樣的邏輯進行聯接；在垂直類的工具越來越多的當下，用户的習慣能否輕易被改變，等等。
除此以外，美圖秀秀的其他嘗試也面臨同樣的尷尬。
表面來看，美圖的所有動作都是圍繞“美”展開，美圖董事長蔡勝文曾説過，“美圖是一個想要用美改變世界的公司”。但中國還有一句俗話叫“隔行如隔山”，互聯網技術的進步會為行業間的融合提供更多機會，但並不代表行業之間沒有技術和模式的壁壘。
美圖也好，美顏也罷，美圖面對的是希望動動手指就能改變形象的用户羣體，這種虛擬變美的快捷化才是用户所追求的。
讓這樣一羣用户，為一款至少千元以上的具備美顏功能的相機買單，可能性微乎其微——直接下載一個免費的美顏功能App不香嗎？而希望用户從手機美顏場景遷移到硬件產品的購買，這個難度也不低，畢竟之前沒有強關聯。
新商業時代，用户的需求越來越細分，能滿足並支持這種細分需求的產品、服務和技術也在不斷湧現。在這個背景下，專注和精準或許是增強自身競爭能力的重要方式。
阿里巴巴學術委員會主席曾鳴在《智能商業》一書中指出，精準商業要建立在和用户的持續性互動關係上，並且在持續的互動中，對產品或服務進行迭代和優化，保證持續精準。
2021年，對於已經擁有近3億月活用户的美圖來講，是繼續開疆拓土地試錯，還是持續在主業上專注精準，或許是件比盈利更要緊的事兒。
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