新華社北京4月16日電（中國證券報記者王宇露 胡雨）“投資更重要的是找到穿越牛熊的公司。”
“要淡化牛市、熊市的觀念，把握結構性趨勢和機會。”
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4月15日晚，中證報“金牛來了”直播間金句頻出，深圳東方港灣董事長、金牛私募投資經理但斌，中金公司首席策略師、董事總經理王漢鋒，就近期市場行情、宏觀政策和投資策略進行了精彩分享。
兩位嘉賓表示，當前市場調整可能還沒到位，市場情緒或進一步降温。投資者要淡化牛市、熊市的觀念，應重點把握結構性機會，主要可以關注消費、平台類互聯網企業、高端製造、醫藥、教育等行業。
（小標題）市場調整還未到位
王漢鋒表示，綜合來看，股市已慢慢顯示出調整可能正在進入後半程的特點，但估值的調整還不太充分，市場情緒可能會進一步降温。“後續我們會繼續關注各方面的指標，關注未來一兩個月之內是否會到一個階段性的底部。”
但斌表示，市場短期走勢比較難判斷，這次調整有可能持續到三季度或年底，屆時估值修復應該到了接近尾聲階段，上市公司的估值會比較有吸引力。
王漢鋒認為，當前投資者過於關注市場寬基指數表現，忽略了市場結構性的趨勢，建議投資者淡化牛市、熊市的觀念，應重點把握結構性機會。“指數可以參考但不要過度關注，需要關注的是未來五到十年明確的趨勢以及能代表趨勢的龍頭公司。”
（小標題）看好五類行業
近期大白馬接連下跌，在但斌看來，主要原因是部分公司估值偏高。隨着年報持續披露，部分企業去年利潤並未大幅增長，但股價已漲了很多。在所謂殺跌之後，估值仍然不低。
長期來看，但斌看好消費、平台類互聯網企業、高端製造、醫藥、教育這五類行業。他表示，不會根據一個季度的短期形勢來調整行業，在震盪行情中尤其忌諱不斷買賣。
對於大家關心的白酒板塊，但斌稱，消費類公司的週期特別長，比如美國的煙草公司跨越了很多個週期。白酒行業任何一家公司如果從其上市第一天就買入並一直持有，都是賺錢的，大部分能賺取幾十倍甚至上百倍的回報。長期來看，白酒行業未來還有空間。
對於醫藥行業，但斌表示，可以關注技術領先的公司。
近期市場板塊輪動頻繁，在王漢鋒看來，這與市場結構中短炒比例相對較高有關，頻繁輪動不見得是非常理性的行為。尋找中長期有投資價值的方向，還是要看哪些方向受益於我國發展的趨勢。“想要釣魚，便要去容易釣到魚的地方。從投資角度出發，中國目前處於消費升級、產業升級的階段，這些便是比較容易釣到‘魚’的地方。”
（小標題）重要的是找到長期盈利、穿越牛熊的公司
但斌表示，歷史上偉大的公司都是從小公司成長起來的，找尋真正的好公司，要從五個維度來判斷：第一，公司沒有天花板，成長空間無限；第二，公司的商業模式簡單、可靠、容易理解，被更多人所認同，眾人拾柴火焰高；第三，公司的盈利能力強，且可持續，每年業績都保持增長，連續十幾年就一定能長成大公司；第四，有商業壁壘，護城河深且寬；第五，有好的文化和好的團隊來抵禦成長過程中的挑戰。
對於市場上“抱團”的概念，但斌表示並不認同。他表示，對通貨膨脹和流動性的擔憂也只會干擾短期的操作。從稍微長期的趨勢來看，這些因素不是影響股票的根本因素，真正的投資不取決於對指數的判斷，而是要尋找能穿越牛熊週期變化的公司，企業的盈利能力要能跟得上。投資決策的依據越簡單，就越有效。
但斌稱，投資應圍繞着最好的少數公司去做，風格輪動不宜作為投資參考因素。對投資者而言，不宜盲目追逐熱點，否則很容易追高或踏空，核心還是要基於企業盈利變化等作長期思考。（完）