時代週報記者：蘇長春
11月3日，中國人保（601319.SH）發佈股東減持股份進展公告稱，第二大股東全國社會保障基金理事會（下稱“社保基金會”）自2020年7月31日起至10月30日期間，通過委託的證券公司以集中競價方式累計減持中國人保A股約1.43億股，佔本公司當前已發行股份總數的0.3242%。
當日，中國人保股價波瀾不驚，全天微漲1.23%，收盤報6.58元/股。11月4日，中國人保收報 6.52元/股，跌0.91%。
社保基金會此次實施減持，會對中國人保會造成哪些影響？
11月4日，時代週報記者致電該公司相關負責人處，截至發稿，尚未獲得回覆。
不過，中國人保也在上述公告中表示，本次減持計劃是社保基金會常規性投資業務安排，對本公司無重大影響。
減持套現10億
社保基金會此度減持中國人保A股早有信號。
7月9日，中國人保發布股東減持股份計劃公告，該份公告披露，根據社保基金資產配置和投資業務需要，社保基金會計劃通過集中競價或大宗交易方式，自本公告之日起15個交易日後的六個月內累計減持中國人保無限售條件A股不超過約8.85億股，即不超過該公司當前已發行股份總數的2%。
此次社保基金會所計劃減持的中國人保A股股份，為其2011年6月作為戰略投資者入股所獲得無限售條件股份。
本次減持前，社保基金會合計持有中國人保A股和H股73.16億股，約佔該公司當前已發行股份總數的16.54%，為中國人保第二大股東。
據11月3日公告，截至10月30日，社保基金會已按計劃減持中國人保1.43億A股股份，佔原計劃減持股份數量的16.21%。中國人保表示，社保基金會本次減持計劃尚未實施完畢，在減持期間內，社保基金會委託的證券公司將繼續實施本次減持計劃，減持價格和減持數量存在不確定性。
時代週報記者注意到，社保基金會減持中國人保1.43億股，減持區間價為6.62元-7.41元/股，減持總金額為10.08億元，從賣出價格來看，高於11月4日6.52元/股的收盤價。
社保基金會計劃減持的時點，也正值中國人保年內股價的相對高點。7月初，A股指數持續拉昇，以保險股為代表的金融板塊表現強勁。7月7日，中國人保股價一度漲至8.56元/股高位。
不過，7月9日晚間，中國人保披露社保基金會減持事項之後，其A 股股價開始震盪走低，10月末已跌破7元/股。
據中國人保10月29日披露的三季報，今年前三季度，人保集團保險業務收入為4561.31億元，同比增長3.6%，扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東淨利潤為186.24億元，同比增長4.0%。
作為財險老大哥的人保財險，報告期內也實現原保險保費收入3441.73 億元，同比增長3.7%。
緣何減持？
作為國家隊資金的典型代表，社保基金投資動向一直牽動市場神經，此次減持中國人保A股也不例外。今年來經營業績良好的中國人保，緣何遭社保基金會減持呢？
11月4日，上海對外經貿大學保險系主任郭振華在接受時代週報記者時分析稱，“社保基金減持持倉個股會有很多原因，有可能是考慮把一部分資金騰出來，去投資市場上更好的標的，特別是僅使用存量資金調倉的話，減持是比較正常的操作。”
Wind數據顯示，今年三季度，社保基金會共減持五隻股票，中國人保位列減持股數首位，共減持1.34億股，緊隨其後的是，節能風電（601016.SH）、海峽環保（603817.SH）、皖天然氣（603689.SH）和數據港（603881.SH）分別被減持4155.56萬股、450萬股、336萬股和210萬股。
郭振華還指出，儘管從業績上看，人保的保費收入保持着良好增長，但增速已明顯不敵去年。尤其今年以來，該公司信用保證保險受疫情影響，出現了較大的承保虧損，賠付額升高。
此外，在車險全面改革的監管政策背景下，未來財險公司的車險業務還將面臨費用率降低、賠付率提高、以及車險價格下降等情況，也會對財險公司的保費收入帶來影響。這些都是潛在的不利因素。
時代週報記者注意到，今年前三季度，中國人保保費收入為4536.17億元，同比增3.74%，較2019年同期保費11.93%的同比增速，下降達8.19個百分點。
方正證券研究所分析師左欣然也在10月29日發表的研報中分析稱，車險競爭加劇、存量信保業務賠付抬高了當期中國人保的綜合成本率，截至2020上半年末， 產險綜合成本率為97.3%，截至2020三季度末則提升至 98.4%。各險企為應對綜合化改革的影響，加劇了客户資源的搶奪，導致車險費用率有所提升。同時，因公司在逐漸消化2019 年以來的存量信保業務賠付壓力，預計對當期綜合成本率的提升也造成了一定影響。
11月4日，川財證券研究所所長陳靂告訴時代週報記者，“保險股今年一季度跌得較多，二三季度開始反彈明顯，當時估值已是年內的偏高位，因此社保基金選擇減持可能也與估值走高和市場走勢較好有關，不過長期而言，個別業績和風控好的保險股仍可重視。”
Wind數據顯示，7月初，隨着中國人保A股股價的一路上漲，市淨率也開始走高，如7月8日就曾達到1.98高值，到11月3日，該股市淨率已回落至1.47。
不過，左欣然也表示，隨着中國人保信保業務的逐漸出清及當前對信保業務規模的嚴格縮減，預計後續影響將持續減弱。
“總體來看，中國人保業績基本符合預期，維持公司20-22年預測淨利潤為192/241/314億元，維持A股及H股“買入”評級。”左欣然表示。