涉及近70億元資金、1.3萬名投資者，民創“暴雷”何以發生？

民創集團未兑付資金規模接近70億元，涉及的投資人達1.3萬餘名，目前公司高管或被抓，或“失聯”。

又一行業巨頭“暴雷”。

7月31日，武漢市公安局江岸區分局經偵處有關人士證實，公安機關正在對民創控股集團有限公司出現的資金兑付等問題進行調查，目前已控制多位公司高管，由於案情複雜，可能需要較長時間才能完成調查。

民創集團自5月中旬起就無法正常兑付資金，原定於7月20日進行兑付的承諾也未能兑現。據《財經》多方瞭解，截至目前，民創集團未兑付資金規模或接近70億元，涉及的投資人達1.3萬多個。

成立於2014年的民創集團，專注金融、科技、產業等多板塊業務，是業內知名的銀行票據承兑交易公司。民創集團旗下不僅擁有久富、大泰金石兩張基金銷售牌照，還具有創展保險、騰晟保險兩張保險中介牌照和網信證券一張證券牌照，相關資質齊全。在銀行票據承兑交易中，民創集團選擇與其關聯緊密的武漢海匯通金融服務有限公司作擔保，產品通過一些地方金交所等正規平台發行。

民創集團“暴雷”，出乎眾多投資者預料。

票據理財，主要是圍繞承兑匯票的貼現融資業務展開。所謂銀行承兑匯票，是由在承兑銀行開立存款賬户的存款人簽發，向開户銀行申請並經銀行審查同意承兑的，保證在指定日期無條件支付確定的金額給收款人或持票人的票據。相比於其他理財產品，票據理財具有更高的安全性、穩定性和靈活性。

浙江大學互聯網金融研究院副院長李有星告訴《財經》，因以銀行的信用作擔保，相比於其他產品，銀行票據理財產品相對安全。

那麼，民創集團的“暴雷”是怎麼發生的，錢去哪兒了？

民創集團在今年5月14日的一份公告中，稱因疫情衝擊，出現暫時性經營困難。6月9日，民創集團在一份致“客户與員工”的通知中，再次提及“疫情”因素，稱“疫情期間，我司旗下子公司代銷的產品出現了兑付延期”。

6月9日，民創集團發佈通知，承認產品出現延期兑付問題。受訪者供圖

截至發稿時，《財經》未獲得民創集團方面對“暴雷”問題的正面回應，撥打公司留下的聯繫電話，或無人接聽，或提示為空號。多位民創集團的員工及投資者向《財經》稱，該公司實控人在疫情期間涉嫌非法挪用資金是導致“暴雷”的重要原因。有民創集團的員工提供了相關的轉賬記錄，但因其經過馬賽克處理，無法判斷資金最終流向何處。

目前，民創集團多位高管“失聯”。其中，民創集團的重要高管周治疑似出境柬埔寨，至今未歸。

7月28日，武漢市公安局江岸區分局發佈公告稱，公安機關已於7月9日針對民創集團涉嫌犯罪案件立案偵查，並已經對胡嘉敏、陳鍾海等涉案高管採取強制措施。

截至發稿時，民創集團方面暫無新的資金兑付方案。

未兑付金額近70億，涉1.3萬餘名投資者

民創集團2012年發軔於武漢，於2014年6月在深圳註冊成立，並同時確定了專注金融、科技、產業等多板塊業務的戰略定位。2015年，其業務向全國拓展，建立了武漢、深圳、長三角、成都和北京五大總部及運營中心，此後快速發展。相比於同類型公司，民創集團將全金融牌照和優質安全的銀行承兑匯票底層資產作為其主打賣點。

在業內，民創集團尤為出名的業務是承銷金交所發行的、基於底層資產為銀行票據收益權的理財產品。在整個過程中，民創集團充當理財產品的承銷方，而海匯通是銀行承兑匯票交易平台的底層資產端，融資方資提供1.1倍或1.2倍的銀行承兑匯票為初始資產做質押，從海匯通借入短期資金，資金來源則是民創集團銷售的各類理財產品。民創集團負責銷售理財產品，海匯通負責運營，併為產品提供擔保。海匯通賺取銀行和企業之間票據的利差獲得收益，而民創集團作為代銷方通過銷售分成獲利。

多位投資者接受採訪時強調，沒有料到民創集團的產品會“暴雷”。

顏卓原本投資了其他產品，一位前同事向他推薦了民創集團的產品。他諮詢了在銀行工作的朋友，瞭解到銀行承兑匯票投資風險較低，收益還算可觀，此後又多番打聽，確認了這一投資的可靠性。

但因投資數額巨大，顏卓還是慎之又慎，在投資前接受了民創集團的邀請，親自去資產方海匯通參觀。在查驗海匯通展示的資金賬户，並確認海匯通具有從事票據業務的資質後，他最終決定投資。

劉璐是民創集團一家分公司的員工，同時也是民創集團產品的投資者，她購買了400多萬元的產品。據她回憶，在疫情暴發後，民創集團即告知投資者，受疫情的影響，產品將延期兑付。2月4日，民創集團發佈公告稱，疫情結束後可以進行正常的資金兑付。由於民創集團的資產端在武漢，當時正是疫情最為嚴重的地方，投資者也對此表示理解。

4月中旬，隨着疫情好轉，全國復產復工，因疫情而受到影響的交易開始正常進行，民創集團也承諾將正常兑付。劉璐告訴《財經》，一直到5月中旬資金出現狀況之前，民創集團完成了約15億元的兑付。

劉璐看到資金能夠正常兑付，並且判斷隨着疫情結束，投資收益也會更為可觀，所以在4月30日又追加了一筆投資。

同為民創集團員工和產品投資者的盧燕也表示，從4月23日起，民創集團開始進行正常的兑付，客户也收到了資金，這種情況一直持續到5月8日。據她回憶，客户5月8日的投資收益能夠正常收到，但從5月9日起再沒有任何收益。

5月11日，民創集團發佈公告稱，因疫情的不可抗力因素對公司正常經營造成的暫時影響，經公司管理層研究決定，全體員工4月份工資調整至該月底前發放。這一通知引發了員工的警覺，大家開始懷疑民創集團的資金出現了問題。

同在5月11日這一天，民創集團向深圳市南山區高新技術園區派出所、南山區金融辦等機構提交申請書，稱因受疫情影響，其代銷的基金和金交產品會出現延期兑付的問題，可能“引發投資者不理性行為的出現”，並希望派出所和金融辦能夠“予以協助，出面維穩”。

多位投資人及民創集團內部人士向《財經》透露，公司未兑付的金額接近70億元，涉及的投資者1.3萬餘名。不過，具體金額及投資者人數有待官方正式披露。

5月15日，民創集團發佈《客户到期資金兑付細則》稱：“自2020年6月中旬開始，產品發行人將逐步恢復兑付產品預期收益總月付、季付的到期收益，自7月20日開始、逐步恢復到期客户的本金兑付，8月20日-8月30日，兑付全部延期產品的收益。”

7月初，民創擬定一份資產協議，聲稱將以四川盛邦的資產抵給投資人，但遭到投資人的反對。受訪者供圖

截至目前，民創集團仍未有明確方案解決資金兑付問題。

實控人已離境，非法挪用60多億元？

企查查顯示，民創集團目前共有四位核心成員。彭希任總經理，劉熹、葉湃任董事，李超明任監事。但實際上，民創集團的實際控制人另有其人。

多位民創集團員工向《財經》透露，胡嘉敏才是民創集團的實際控制人，而彭希只是其代理人。通過查找工商登記資料，並無直接證據顯示胡嘉敏實際控制民創集團，但民創集團發佈的通稿中多次提到胡嘉敏。

2020年1月16日的通稿中，胡嘉敏以民創集團董事長的身份參加年會並發表講話，在合影中居於中間位置。1月18日的通稿中，胡嘉敏以創始人的身份任命了民創集團新一屆董事會成員，還向新一屆董事會贈送了兵工鏟、羊角錘、牛皮鞭等禮物，“鼓勵新團隊為集團奮力開疆拓土，科學決策管控，積極鞭策效能”。

除了胡嘉敏，周治也被指是民創集團的幕後實際控制人。民創集團由四川盛邦100%持股，而武漢楚樺行投資發展有限公司和武漢東和乾元商貿有限公司是四川盛邦的兩大股東，共持股49%。

周治是武漢楚樺行和武漢東和乾元的實際控制人，作為四川盛邦的第一大股東，他被視為民創集團的幕後實際控制人。在2019年1月8日民創集團舉辦的“健康智能 驅動未來”智慧健康融入科技金融峯會暨產融發展論壇中，周治以民創集團副董事長的身份出席了論壇。

5月中旬，民創集團產品無法正常兑付，各地分公司負責人向集團高管詢問情況。劉璐告訴《財經》，胡嘉敏在一次內部會議中表示，疫情期間公司停擺，面臨着較大的生存壓力，為了能夠收益最大化，公司將資金用於市值管理，並稱是周治做出了這一決定。這一説法也得到了其他內部員工和投資人的確認。

《財經》通過內部員工，得到了海匯通內部流出的60多億元轉賬記錄。由於轉賬記錄經過馬賽克處理，户名僅露出“武漢”字樣，而收款人僅顯示“珠海南山”字樣。多位知情人士稱，收款方是珠海南山領盛資產管理有限公司。

海匯通內部流出了轉賬記錄，但由於經過馬賽克處理，無法以此確定海匯通方面是否挪用了投資人的資金。受訪者供圖

但這一説法被南山領盛否認。6月15日，南山領盛發佈聲明稱，其從未與民創集團及其關聯方發生任何的業務聯繫和資金往來。公開資料顯示，南山領盛成立於2017年3月31日，是一家專注於二級市場的證券投資陽光私募基金公司。《財經》嘗試聯繫南山領盛方面，但電話並未撥通。目前，鉅額資金去向仍有待官方追查。

前述《資產轉讓抵償協議》提及將四川盛邦的資產抵償給簽署協議的投資人。而周治正是四川邦盛的執行董事和實際控制人。據參會人員透露，胡嘉敏在多次內部會議中要求投資人簽署該協議，表示簽署此協議是為了綁定周治，追回被其挪用的資金。

在5月中旬事發後，胡嘉敏就刪除了各地分公司負責人的微信，手機也處於關機狀態，無法撥通。截至目前，胡嘉敏已被警方採取強制措施，而一份出入境記錄顯示，周治已於6月8日出境，飛往柬埔寨，目前尚未歸國。發稿前，《財經》多次撥打周治的手機號，但提示為空號。

“資金使用方”海匯通深陷其中

此次“暴雷”的金融產品由民創集團發行並承銷，但其具體的運營由海匯通操作。劉璐告訴《財經》，民創集團是募集端，海匯通是資產端。“民創集團的實際運營地在武漢，高管在武漢，資產端也在武漢”。另有民創集團內部員工表示，海匯通是最終的資金使用方。

以一款名為“指華一期鑫享1號”的產品為例。該產品的掛牌方是指華電子科技有限公司，承銷商是民創集團旗下的大同創展金融信息服務有限公司，擔保方是海匯通。協議中還規定了海匯通對該產品提供“全額無條件不可撤銷的連帶責任保證擔保”。

民創集團暴雷後，大量投資者來到民創的實際運營地武漢維權。受訪者供圖

7月28日，武漢市公安局江岸區分局發佈公告稱，公安機關已於7月9日針對民創集團涉嫌犯罪案件立案偵查。

劉俊海認為，該案的處理有兩個難點：“找錢”和“找人”。只有及時鎖定資金去向，才能採取查封、扣押、凍結等保全措施，而能否找到責任人則事關案件是否能夠被成功偵破。他也建議投資人儘可能地向公安機關提供線索，幫助其偵破案件，進而找回資金。

武漢公安局江岸區分局有關人士證實，公安機關已經控制多位民創高管，正在進行調查。但由於資金過於龐大，賬户數量眾多，“可能半年也無法完成調查”。目前，警方正在着手摸清資金來向，在充分偵查後準備凍結資金。

武漢金融辦相關人十表示，目前公安機關已經進行了立案偵查，對民創及海匯通高管層20餘人採取了強制措施，目前金融辦並不清楚案件的具體進展。

李有星向《財經》指出，公安機關立案時應該就會同時公佈罪名，但此次未公佈罪名可能就是考慮到案件的複雜性。

李有星表示，想要查清案件，有兩個核心問題需要解答。第一，票據承兑的基礎標的是票據，因此需要查清票據是否是真實發生過交易的；第二，投資人通過交易平台的投資是否用於相應的項目，是否出現了資金挪用的情況。而判斷具體的罪名，至少需要解答以上兩個問題。

顏卓告訴《財經》，相比於對責任人的刑事處理，投資人們更關心資金是否能要回、何時能要回以及能要回多少的問題，“別出現刑事責任都確定了，但投資人的錢也沒能要回來的情況”。