中新經緯12月20日電 題：文化、社交相關“新消費”將成為新的增長點
作者 董琦 國泰君安證券研究所首席宏觀分析師
2023年，收入增長分化等因素帶動下，平價消費等新特點出現。預計2024年，消費的重點將是重視財政支出加碼帶動的大眾消費，以及具備精神、社交、文化屬性的年輕人“新消費”。
2023年以來，從收入視角看，消費出現分層，平價消費崛起。市場對居民收入的修復力度顯然存在一定低估，實際上前三季度居民收入增速已經來到了5.9%。但其中結構性的分化值得重視：農村居民收入的修復速度快於城鎮居民收入，主要原因是政府對農村居民轉移支付提速，築牢收入預期；此外，基建和服務業高景氣對農民工就業有一定支撐。收入端結構的分化會在較長時間內對居民的消費行為進行重塑。也就是説，2023年的性價比消費熱潮或許還會延續。
從儲蓄行為看，消費潛力仍待疏通。市場認為居民的預防性儲蓄不少，體現在存款增速依舊處於歷史高位，但居民存款高增主要體現在定期存款，本質上是高儲蓄(買房意願不足)與低儲蓄率(消費意願不低)共存。那麼現在面臨的問題其實是：如何進一步激發居民的補償性消費。一是繼續穩住居民收入預期，二是除了地產之外，找到新的居民財富增長點。
2024年支撐消費的方向和亮點是什麼？第一，精神、社交、文化屬性的服務消費會保持強勁(遊戲、演唱會、影展等)。市場對於服務消費的修復趨勢存在一定的質疑，實際上，由95後以及00後的年輕人帶動的“新消費”已經成為浪潮，成為新的增長點。第二，政府會增加民生支出力度，直接支撐總消費，間接帶動居民消費(日用品、平價服飾、大眾食品等)。2024年對於財政的期待應該更關注政府的民生支出力度會進一步加強，築牢社會保障網，這是居民敢於消費的重要前提。
長週期來看，居民消費率的底和投資率的頂實際上在2010年就曾經出現過，隨後趨勢反轉消費率上行，但“棚改貨幣化”影響了居民消費率上行的趨勢。相信在保障房及城中村、居民去槓桿、財政重保障三重作用下，居民消費率會重拾上升趨勢，國民經濟會往更加均衡的方向發展。(中新經緯APP)
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