揭秘“全球最大資產管理者”：日賺近1億手握50萬億長期重倉中國
外匯天眼APP訊 : 貝萊德是蘋果、麥當勞、殼牌等跨國巨頭的最大單一股東之一。在中國，中石化、民生銀行、招商銀行等傳統巨擘背後也都出現了貝萊德的身影。
一個 “ 富可敵國 ” 的資管機構，掌握着華爾街的命脈。
手握 7.32 萬億美元（約合人民幣50.8 萬億元），貝萊德集團（BlackRock，又名黑巖集團，下稱貝萊德）“ 全球最大資產管理者 ” 的頭銜並非浪得虛名：其資產管理規模遠大於世界上任何一家銀行、保險公司、主權投資者以至資產管理業對手方，是德國 GDP 的近兩倍。
“ 周旋於大摩、美林等超重量級選手之中的貝萊德，猶如前拳王泰森等的經紀人唐金一般遊刃有餘，買進拋出，賺取着巨大的收益。”《福布斯》曾對其業務模式概括稱。
目前，貝萊德是蘋果、麥當勞、殼牌等跨國巨頭的最大單一股東之一。在中國，中石化、民生銀行、招商銀行等傳統巨擘背後也都出現了貝萊德的身影。
2020 年，全球風雲迭起、雲譎波詭。此時，這一在華爾街方可 “ 呼風喚雨 ” 的金融大鱷，正在將其視線，緩緩移向中國。
日賺近 1 億的全球資管老大
近期，貝萊德發佈了 2020 年 Q2 財報。
2020 年 Q1，受疫情衝擊及全球股市的影響，貝萊德管理的資產規模降至 6.47 萬億美元，這也是貝萊德 5 年來首次出現資金淨流出局面。
2020 年 Q2，貝萊德實現翻盤：資產管理規模再次衝破 7 萬億美元大關，高達 7.32 萬億美元，較去年同期（6.84 萬億美元）增長 7%。
貝萊德資產管理規模（截圖來源：貝萊德財報）
貝萊德強勁的營收能力是保障其資管規模的根本。
財報顯示，貝萊德 Q2 淨利潤達 12.1 億美元（約合人民幣 85 億元），同比躍升 21%，相當於日賺近 1 億元。
貝萊德首席執行官拉里 · 芬克（Larry Fink）在財報中寄語稱， 面對未來的越來越大的不確定性，客户正在前所未有地‘湧入’貝萊德。我們也正在將我們富有差異化的平台整合到一起以為他們提供幫助。"
貝萊德客户類型、風格、產品類型及地區分佈（截圖來源：貝萊德財報）
目前，貝萊德為全球許多大型企業、養老金、慈善基金、公共機構，以及數百萬的個人投資者提供資產管理服務，旗下產品投資於股票、固定收益投資、現金、不動產等。
財報顯示，貝萊德 Q2 資金淨流入達到 1002.17 億美元，主要是由於其固定收益和現金管理業務表現強勁。其中，固定收益產品吸納 602.7 億美元的流入資金，現金管理產品吸引了約 242 億美元的淨流入。
貝萊德 Q2 資金淨流入（截圖來源：貝萊德財報）
“ 公司在該季度 iShares 固定收益 ETF（iShares fixed income ETFs）和貝萊德主動管理股票策略產品（BlackRock s active equity strategies）都實現了創紀錄的資金流入。” 財報中，貝萊德表示。
不僅如此，除投資類核心業務外，貝萊德在科技服務收入的提升也提振了其業績。財報顯示，在 2020 年 Q2，貝萊德的科技服務收入增長了 17%。
貝萊德 Q2 營收情況（截圖來源：貝萊德財報）
貝萊德稱，科技服務收入的增長主要是由於阿拉丁資管系統（Aladdin，下稱阿拉丁）的持續貢獻。
一直以來，阿拉丁被稱為拉里 · 芬克手中的 “ 神燈 ”。公開信息顯示，阿拉丁是貝萊德的端到端投資管理和運營平台，供機構投資者使用，包括資產管理人，養老基金，保險公司和公司財務主管，並專為機構量身定製。
據瞭解，該系統最大的價值在於對於以股票和債券為代表的諸多金融衍生產品的分析。同時，阿拉丁還可以設置 “ 次貸危機、亞洲貨幣貶值、疫情爆發 ” 等多項假象參數，來對證券市場的價值走勢進行預測。
這樣的業務體系，直擊華爾街的心臟。
得益於阿拉丁的貢獻，2006 年至 2019 年，貝萊德的科技服務收入的年均複合增長率超過 15%，整體高於公司總營收增長率，是貝萊德收入增長最快的業務之一。
據貝萊德規劃，未來，公司科技服務的收入佔比將達到 30%。這也意味着，如今，依靠阿拉丁，貝萊德或將再次打破壟斷，掀起颶風。
“ 華爾街神童 ” 引爆的劇變
曾經，貝萊德的崛起代表了一個時代的更迭：傳統基金業務以及主動投資式微，追蹤指數的交易型開放式指數基金（ETF）大行其道，這種劇變震動了整個金融行業。
30 餘年前，貝萊德作為全球私募巨頭黑石集團（Blackstone）的債券投資業務部門，首次出現在了大眾的視野之中。
該部門的創立者即為拉里 · 芬克，被稱為 “ 華爾街神童 ”。
加入黑石集團之前，拉里 · 芬克是第一波士頓（First Boston）的一名抵押債券交易員，其團隊曾開發出房地產抵押貸款債權憑證，隨後三年該產品風靡美國房貸債券市場。28 歲時，拉里 · 芬克成為第一波士頓有史以來最年輕的董事總經理。
1995 年，由於投資和管理理念不同，拉里 · 芬克與黑石集團董事長、首席執行官兼聯合創始人蘇世民（Stephen Schwarzman）分道揚鑣，貝萊德成為一家獨立的公司。
按照《金融時報》的説法， 或許當時很少有人能夠預見，拉里 · 芬克創立的這家公司有朝一日將讓他的前僱主黑石‘相形見絀’。"
2004 年 8 月，貝萊德迎來了它的第一次重要的收購：從美國大都會人壽保險公司（Metlife）手中購買了 SSRM 控股的 3.75 億美元的現金和股票，其中包括 SSRM 的共同基金業務。這筆交易在 2005 年 1 月定音。
永不停息的併購是貝萊德迅速壯大的 “ 秘籍 ”。
2006 年 9 月，貝萊德用 90 億美元吞併了美林證券公司（Merrill Lynch）的投資管理部門，這一舉動也讓其管理資產總額首次達到 1 萬億美元。
2008 年金融危機期間，銀行遭受巨大的資本衝擊，貝萊德卻並未背上沉重的債務負擔，因為它沒有將資產負債表槓桿化，也未涉足損害投行的自營交易。
在這場人人自危的金融風暴中，貝萊德不僅毫髮無傷，還在 2008 年的最後一個財季中生出了 5400 萬美元的純利潤。
2009 年 6 月，貝萊德以 135 億美元從巴克萊手中買得其旗下資產管理部門巴克萊國際投資管理（BarclaysGlobal Investors，簡稱 BGI）。BGI 曾為歐洲最大的對沖基金管理公司，資產規模達 1.5 萬億美元。
兩家公司合併後，貝萊德成為全球最大投資管理公司，實力遠超道富（State Street）、安聯（Allianz）和富達（Fidelity）等競爭對手。
至今，公司旗下 iShares 部門依舊掌握着全球最大的 ETF 業務。
“ 微觀到美國包括加州在內的多個州動輒上萬億美元的退休基金、迪拜投資局的主權財富基金，宏觀到美國的政治經濟決策，各國的央行、股票債券市場，貝萊德管理的鉅額資本的強大影響已經遠遠超出了大多數人想象的範圍。”《商業內幕》曾評論稱。
“ 中國將是貝萊德最大的長期機遇所在 ”
在危機中嗅探機遇，似乎是拉里 · 芬克長期叱吒資本市場的法寶所在。
此次，“ 黑天鵝 ” 風暴再次席捲全球。2020 年 7 月，拉里 · 芬克接受採訪時表示，隨着各州從新冠疫情導致的封鎖中重新開放，大型企業受益於政府的刺激措施和市場的上漲，而美國的中小型企業正面臨着更險峻的復甦局面。
但是，拉里 · 芬克卻對中國充滿信心。
在 2020 年 6 月的第十二屆陸家嘴論壇中，拉里 · 芬克發表演講稱，疫情後的世界將變得不同，儘管存在不確定性、全球體系脱鈎等各種擔憂，但貝萊德對於中國仍長期看好，並將幫助投資者加大對中國在岸市場資產的配置。
在芬克看來，此次疫情引發的危機和典型的金融危機不同，目前而言全球避免了一個災難性的結果，這也是因為全球政策制定者都採取了激進、及時的貨幣和財政政策措施。其中， 中國的經濟刺激非常有效，重要的是，這種刺激還針對了特定了受困行業。"
因此，“ 我們會加大投資在中國的實體和專業投資團隊，在上海尤其如此。這樣，我們就能幫助投資者把握機會，加大他們對中國在岸資產的投資敞口。令人感到鼓舞的是，中國持續承諾進一步擴大金融開放，並深度參與全球合作。” 拉里 · 芬克稱。
據彭博社，近期，貝萊德亞太首席投資策略師本 · 鮑威爾（Ben Powell）亦在接受採訪時稱，預計中國及其亞洲貿易伙伴（如韓國、日本）的股票和債券市場將在未來 6 至 12 個月跑贏全球新興市場。
鮑威爾表示，與歐美國家相比，日韓等亞洲國家在政策方面尚有餘力，能夠在必要時採取更多行動，這些國家同時與中國復甦關係緊密。目前，中國復甦狀況不錯，與中國相關的國家也有望受益。
值得一提的是，在貝萊德的投資理念中，整合可持續發展因素的投資組合能夠為投資者提供更好的風險調整後收益。
針對 “ 長期 ”、“ 可持續 ” 這兩大關鍵詞，拉里 · 芬克表示，貝萊德聚焦長期機會和結構性變化的一個側面反映就是對中國的佈局，中國將是貝萊德最大的長期機遇所在。