首日漲近30%偵察兵出身老闆鎖定“酒館界拼多多”

9月10日，中國最大連鎖酒館海倫司(HK:09869)正式登陸港股，公司發行約1.35億股股份，每股定價19.77港元。公開發售階段海倫司獲30.8倍認購，分配至公開發售的發售股份最終數目為4039.5萬股，佔發售股份總數的約30%（任何超額配股權獲行使前）。

截至收盤，海倫司漲22.41%至24.2港元/股，總市值301.70億港元。持有8.61億股的創始人徐炳忠，身家211億港元。

在近期上市的新股中，海倫司的熱度並不算高，但上市首日的表現卻是最好。

徐炳忠曾做過特種偵察兵，退伍之後做了一份平平無奇的工作——保安。由於過於枯燥，徐炳忠就去和過去的戰友聊創業想法。2005年，徐氏第一次創業，選擇前往老撾開了酒吧，由此賺到了人生的第一桶金。

回國後，徐炳忠憑着經營酒吧的經驗決定到北京創業。2009年，徐炳忠的第一家海倫司小酒館誕生，但由於位置較偏，生意並不好。後來，隨着加大宣傳力度，開出親民價格和推出各種優惠活動，Helen’s很快在留學生中獲得市場，並逐漸擴展到中國學生羣體，連鎖門店越開越多。

選擇“最差”的位置，再通過營銷把生意做火爆，也成為海倫司的選址“特色”。

上市前，徐炳忠也沒有像其他連鎖品牌那樣進行多輪融資。最後，徐炳忠還是接受了黑蟻資本。今年2月，海倫司完成了上市前第一次也是最後一次融資——來自黑蟻資本和中金的3300萬美元。

此前，海倫司因定價較低，被戲稱為酒館界的“蜜雪冰城”。目前，其已成為中國最大的連鎖酒館網絡，2020年底酒館數量為351家，市場份額為1.1%。

海倫司此次上市融資所得淨額約25.13億港元。公司表示，籌集的資金中約70%將用於在未來三年繼續擴張，繼續增加門店和拓展業務版圖，公司計劃門店總量在2023 年底前增至約 2200 家。

諮詢公司弗若斯特沙利文認為，中國的酒館市場潛力巨大。2020年，全國共3.5萬家酒館，預計到2023年這一數量將增至4.79萬家。中國酒館行業的總收入，預計在2025年可達到人民幣1,839億元。

和一線城市相比，二線才是海倫司真正的主戰場。以弗若斯特沙利文報告的2020年數據來看，小酒館市場一/二/三線及以下城市市場佔比分別為 25%/58%/17%。海倫司的最新日期數據顯示，總共528家酒館中，二線有296家，超過一半，而一線城市66家，三線城市165家。

到目前為止，其毛利率始終維持在65%以上，2020年疫情期間的毛利率相比2019年還有所提升。淨利率則維持在10%上下。單店盈虧平衡期從2018年的6個月縮短到2019年的5個月，到2020年這一數據已經縮短至3個月。

除了控制供應商、自建供應鏈控制成本之外，海倫司的另外一個秘訣就是——壓縮員工成本，公司70%以上的員工都是外包員工。

在一線城市，初級服務員的薪水也只有4100-5300元之間，而在二三線城市員工成本最低更是被壓縮到4000元以下。