股票期權激勵機制，堪稱上市公司高管和技術骨幹的“金手銬”，它能有效吸引、激勵和保留公司核心員工，有利於進一步完善公司治理結構，提升治理水平和經營業績。 但作為全球規模最大的電信運營商，中國移動此番發放的“金手銬”則被認為有些成色不足。中國移動在日前發佈的3.06億股股票期權激勵計劃中明確，行權價格為每股55.00港元，甚至高於授予當日54.25港元的收盤價。如若股價繼續下探，員工行權甚至將面臨虧損。
那麼，我們應該如何看待中國移動此次的股票期權激勵計劃？對於員工而言，又能得到多少“真金白銀”呢？
行權價格高，“金手銬”成色遭質疑
中國移動日前發佈股票期權激勵計劃：董事會於6月12日批准向9914位激勵對象授予3.06億股股票期權，行權價格為每股55.00港元，行權有效期結束時間為自授予日起十年後。
據報道，此次期權激勵的授予對象主要是高級管理人員和技術骨幹，防止人才流失，同時吸引人才加盟。最近幾年，運營商從集團層面到所有地方分公司持續降薪，嚴重影響了其人才競爭力。以校招為例，即使處於全球電信運營商龍頭地位的中國移動，現在也已經很難招到國內頂尖院校的畢業生了。
因而，此番激勵計劃必須以拉動股票價格為導向。中國移動今年的最高股價為68港元，如果以此為目標，按平均每人3萬股計算，則每人可最終獲利39萬港元；如果以歷史最高股價118港元為目標，則平均每人最終獲利可達189萬港元，還是具備一定吸引力的。
加碼5G 或可實現“點石成金”
從以上分析不難看出，9914位激勵對象的行權獲利情況與中國移動的股票價格息息相關，而股價是公司經營業績和價值的反應。最近幾年，中國移動的股價一直在下滑，甚至一度跌至不足44港元。今年以來，隨着5G大範圍商用，“新基建”範圍明確，以及各種利好政策的推出，中國移動股價開始出現反彈。
中信證券今年2月曾發表報告稱，中國移動是全球最大、現金表現最好的科技公司，通過DCF和EV/EBITDA估值，給予中國移動 “買入”評級，重點推薦，目標價89-104港元。
中信證券同時指出，中國移動將在5G時代迎來高光時刻。據瞭解，中國移動預期今年資本開支為1798億元人民幣，其中5G相關資本開支約佔1000億元人民幣。目前，中國移動正全面加速5G網絡建設步伐，力爭在第三季度提前完成2020年5G基站總數達30萬個的目標。
根據公告，該3.06億股股票期權的行權有效期結束時間為自授予日起十年後，未來十年，也是5G全生命週期的十年。在這十年中，中國移動的股價能否正向大幅提升，還是值得樂觀預期的。
至於“金手銬”的成色，現在來看着實略顯不足，但打鐵還需自身硬。歷經20年的發展，中國移動成功實現從1G空白、2G跟隨、3G突破、4G並跑到5G引領，面向5G時代，中國移動進一步明確發展定位--從通信服務向通信和信息服務轉型升級，業務市場從聚焦移動市場向個人、家庭、政企、新興“CHBN四輪市場”全向發力，收入結構進一步優化，新動能持續增強。
面向5G時代，中國移動已經具備了天時、地利的優勢，加之人才激勵計劃的助推，“點石成金”的魔法棒已經握在手中，下一步是系統籌謀、穩步實施“5G ”計劃，推動5G在更廣範圍、更多領域應用，創造更大的社會價值和自身價值。