盤中再衝高，500億券商小龍頭兩連板，當下券商行情有哪些催化？

券商板塊早盤持續強勢，盤中一度衝高漲超2.5%，此後隨大盤翻綠而回落。截至午間收盤，券商指數仍逆市上漲0.67%。

500億市值的光大證券第二日封漲停，哈投股份漲超8%，浙商證券、招商證券、興業證券等漲幅居前。

【板塊行情與券商ETF（512000）前十大領漲成份股】

截至午間收盤，市場人氣風向標券商ETF（512000）漲0.79%，衝擊五連陽，成交額8.67億元。

近來A股持續反彈，成交量更是重回萬億之上，券商“小龍頭”光大證券連續漲停，機構普遍看好板塊行情，認為有利因素正在疊加。

一、貨幣供應持續寬鬆

從消息面上看，一方面，4月M2同比增長10.5%，增速近一年來持續回升，且已持平於2020年12月底附近，而即將於本週四公佈的5月M2的機構預測值也位於10%上方。

另一方面，5月公佈的LPR最新值大幅下降15BP，國務院亦在隨後表示，繼續推動實際貸款利率穩中有降。

天風證券強調券商並非順經濟週期，而是順政策週期。在經濟預期越差的時候，往往容易催化券商板塊大級別行情。原因在於經濟下行壓力加大時，往往容易出台積極的貨幣政策，從而通過無風險利率下降影響DDM分母端，驅動估值提升。目前社融、社零等經濟數據偏弱，刺激政策出台的緊迫性急劇攀升。此外，資本市場政策利好頻出，資本市場持續擴容、做市商制度建立和全面註冊制的推出，有望對券商形成全面利好。

西部證券指出，覆盤經驗表明，在流動性寬鬆的環境下，券商板塊作為貝塔屬性較為明顯的板塊，將有較明顯的超額收益。

對於後市，中信證券預計，後續1年期LPR存在5~10bps下調空間，5年期以上LPR存在10~15bps下調空間，且在年中或年底前後有1~2次降準空間。

二、政策面持續發力

4月21日，國務院辦公廳關於推動個人養老金髮展的意見公佈，國泰君安預計每年將帶來1200億元的資管行業增量；

4月26日，證監會發布《關於加快推進公募基金行業高質量發展的意見》，支持頭部機構做大做強，並要求提高中長期資金佔比；

4月29日，中國結算將股票交易過户費總體下調50%；

5月13日，證監會發布《證券公司科創板股票做市交易業務試點規定》，將在科創板引入股票做市商機制。

三、估值水平歷史低位，安全邊際較高

申萬宏源指出，當前時點下券商指數整體估值處於歷史低位。

2016年至今券商指數中樞PB1.7倍，其中2018年底券商指數靜態PB到達最低位1.02倍；中樞PE為23倍，其中2016年最低為10倍。當前券商指數靜態PB1.26倍，處於2016年以來9%分位數；靜態PE16倍，16年來12%分位數。

中郵證券表示，券商板塊自年初以來呈現回調趨勢，目前PB約1.3倍，處於歷史低分位水平，安全邊際較高。雖然上市券商一季度業績受自營業績拖累較為嚴重，影響了券商板塊基本面，但股價及估值下行反而打開了配置時點，待未來業績上漲時在前期低基數下可望獲得更高業績增速。

【資金借道券商ETF（512000）踴躍佈局券商板塊】

年內券商板塊持續調整，資金借道券商ETF（512000）踴躍佈局。數據顯示，截至6月8日，券商ETF（512000）年初以來份額增長40.07億份，合計資金淨流入37.69億元。

【券商ETF（512000）份額變化】

兩融方面，券商ETF（512000）6月8日融資買入額1.62億元，最新融資餘額16.80億元。

【券商行業業績連續三年高增，2021百億淨利券商家數創記錄】

資本市場建設處於前所未有新高度：在資本市場深化改革新週期下，監管層將持續提升直接融資比例作為資本市場改革的主要目標之一。全面註冊制提速，北交所的落錘成立，進一步印證資本市場建設處於前所未有的新高度，有利於我國多層次資本市場的建立，大幅提升直接融資規模也為券商帶來更廣闊的業務空間和想像力。

業績連續三年高增驗證高景氣，2021年淨利潤創歷史新高：券商ETF（512000）成份股已全部披露2021年度業績數據，49家券商合計歸母淨利潤2053億元，創歷史新高，同比增長超31%，連續3年高速增長。

2021年百億淨利券商正式擴容至10家：頭部券商表現尤為出色，共有10家券商歸母淨利潤超百億，較2020年增加5家，繼續刷新歷史記錄。“券業一哥”中信證券2021歸母淨利潤超200億，達到229.79億元，同比54.2%。

中小券商業績亮點紛呈：中小券商表現出較強的業績彈性，其中，“高含基量”東方證券全年淨利潤53.72億元，同比大增97.27%；中原證券2021年歸母淨利潤同比增幅高達385.57%，淨利潤5.06億元；光大證券、方正證券、國聯證券淨利潤增幅達到或超過50%；太平洋、國盛金控實現扭虧為盈。

【券商ETF聯接基金：券商股投資互聯網直通車】

券商ETF設有聯接基金（A份額代碼006098/C份額代碼007531），同樣跟蹤中證全指證券公司指數（指數代碼399975），為互聯網上的投資者提供了一鍵買賣49只券商股的高效投資工具。無場內證券賬户的投資者可在互聯網上代銷平台7*24申贖券商ETF聯接基金的A類份額和C類份額，最低10元即可買入，便捷高效。

【風險提示】券商ETF跟蹤的標的指數為中證全指證券公司指數（399975），中證全指證券公司指數基日為2007年6月29日，發佈於2013年7月15日，該指數的歷史業績是根據該指數目前的成份股結構模擬回測而來。其指數成份股可能會發生變化，其回測歷史業績不預示指數未來表現。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閲讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績並不代表其未來表現，投資需謹慎。貨幣基金投資不等同於銀行存款，不保證一定盈利，也不保證最低收益。

本文源自金融界