震盪市投資利器？閒聊固收+那些事

　　2022年開年，A股市場便給大家潑了一盆冷水，在權益市場持續回調的背景下，發現在討論區不少投資者將目光轉向固收+策略基金。

　　那麼什麼是固收+，它為何在回調的市場中頻頻被提及？

　　1、什麼是固收+？

　　事實上，固收+並非一種嚴格的產品類型，而是一種投資策略。所謂固收+策略指的是以固定收益資產為底倉，再輔以一定的權益資產來致力增厚產品收益。

　　以債為底

　　固收+策略的核心在於以債券類固定收益資產為底倉。相比股票，債券類資產往往具有相對穩定的票息收入，因此固收+策略基金通常波動相對較低。

　　“+”了一些什麼？

　　為增厚收益空間，固收+策略在以債券為底倉的同時，往往還會加上一些風險資產，如打新、股票、可轉債等。得益於一定的權益倉位，固收+策略獲取債券收益的同時也不會錯過股市上漲可能帶來的投資機遇。

　　在這裏舉一個簡單的例子，在點奶茶時，我們常常會選擇加上奶蓋、芝士、紅豆等輔料讓奶茶風味更加可口。同樣的，固收+策略中的債券底倉就像原味的奶茶，而“+”的風險資產便像是奶茶中的各式各樣的輔料。

　　2、固收+為何頻頻被提及？

　　一方面，近年來，隨着銀行理財產品淨值化轉型，“保本”的銀行理財逐步退出歷史舞台；與此同時，貨幣基金收益率也在不斷走低。在此背景，部分低風險偏好投資者轉向固收+策略基金。

　　另一方面，隨着A股市場不斷震盪回調，如何應對權益市場的波動是擺在我們面前的同一命題。固收+策略基金以債為底，在權益市場波動的行情下，有望帶來穩穩的幸福。與此同時，一定的權益倉位，也使得我們有望把握A股市場反彈機遇。

　　3、固收+策略表現幾何？

　　以Wind偏債混合型基金指數為例，近五年Wind偏債混合型基金指數漲35.98%，與滬深300指數漲幅基本持平，同期滬深300指數漲35.30%；但從風險角度來看，近5年Wind偏債混合型基金指數最大回撤僅為3.71%，同期滬深300指數最大回撤達32.46%。

圖：近5年滬深300指數與Wind偏債混合型基金指數表現

　　(數據來源：Wind，近5年統計區間：2017/02/18-2022/02/17，指數過往業績不預示未來表現。)

　　整體而言，固收+策略通過股債之間的合理配置，債券底倉具備一定的防守屬性，是應對市場波動的利器；而一定的權益倉位也有望增厚收益空間，分享A股市場增長紅利，因此固收+策略往往表現出攻守兼備的優點。　　　（文章來源：東吳基金）