和訊SGI公司｜贛鋒鋰業一騎絕塵奪得和訊SGI指數新能源榜單第一名！為何“跑”的這麼快？

6月15日，和訊SGI指數2022年一季度新能源TOP10榜單出爐！值此次贛鋒鋰業(002460)一騎絕塵成為第一名。值得關注的是，贛鋒鋰業近幾個季度表現確實優秀，從55分躍升至88分。

贛鋒鋰業為何成長性如此之高？贛鋒鋰業主要產品是鋰系列產品、鋰電池系列產品。其“跑”的快的主要原因是受益於新能源車超期發展。

近年來，新能源車需求釋放，產業鏈上下游都需求增長十分強勁。鋰電池作為新能源汽車的動力引擎，價格水漲船高。而作為鋰電池的關鍵材料鋰，價格也是長得驚人，長得有多瘋狂？一年漲10倍，碳酸鋰價格從2021年初5.46萬元漲至2022年3月51.65萬元/噸。

贛鋒鋰業因手握動力電池的重要原材料“鋰礦 ”，近年來業績大幅提升。2021年實現營業收入為111.62億元，同比增長102.07%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為52.28億元，同比增長410.26%。2022年一季度，業績繼續暴增，實現營業收入53.65億元，同比增長233.91%；歸屬於上市公司股東的淨利潤35.25億元，同比增長640.41%。

盈利能力方面，贛鋒鋰業近三年提升明顯。加權淨資產收益率2019年到2021年分別為4.38%、11.07%、31.04%，2022年一季度為14.92%，同比提升10.58%。毛利率和淨利率也有大幅提升，2019年到2021年毛利率分別為23.5%、21.38%、39.81%，2019年到2021年淨利率分別為6.62%、19.25%、48.53%。值得關注的是，因供應緊張，鋰價格持續上漲，2022年一季度贛鋒鋰業的毛利率又直線上升至66.65%，淨利率提升至66.35%。

現金流方面，贛鋒鋰業逐年增加。2019年到2021年經營活動產生的現金流量淨額分別為6.69億元、7.46億元、26.20億元，佔營業收入比重分別為12.53%、13.51%、23.48%。2022年一季度，隨着產銷兩旺，現金流依舊充裕，經營活動產生的現金流淨額為11.35億元，佔營業收入比為21.15%。

隨着贛鋒鋰業營業收入的增加，近幾年的應收賬款也相應出現增長，2019年到2021年分別為9.15億元、13.59億元、24.99億元，2022年一季度為34.64億元。但應收賬款週轉天數仍較為穩定，2019年到2021年分別為78.21天、74.11天、62.20天，2022年一季度又有進一步縮減，為50.01天。

研發方面，贛鋒鋰業投入逐年增加，其中2021年提升最為明顯，增長幅度達142.21% 。2019年到2021年研發費用分別為7959.99萬元、1.40億元、3.39億元。目前研發投入中有多個降本增效項目，未來或將為贛鋒鋰業的業績帶來更大的增長空間。

目前，市場上鋰需求量還在不斷增長，根據亞洲金屬網，2022 年一季度鋰鹽價格繼續上行，電池級碳酸鋰、電池級氫氧化鋰季度均價分別環比上漲 103%、97%。光大證券(601788)認為，2022-2023年鋰價均有望維持高位，同時長週期維度下鋰產品價格的中樞也有望顯著抬升。

市場需求供不應求，贛鋒鋰業還在不斷擴產。近期，贛鋒鋰業發佈公告稱，擬以自有資金不超過20億元人民幣投資建設年產5萬噸鋰電新能源材料項目。擬在豐城市建設鋰輝石提鋰生產基地，形成年產5萬噸碳酸鋰當量的鋰電新能源材料產能。

隨着市場供不應求及贛鋒鋰業的業績大爆發，其股價也是連續上漲，2021年全年漲幅41.41%跑贏大盤，截止2022年6月15日收盤，報135.45元/股。更是獲多家券商看好，中信證券(600030)更是給出了227元的目標價。

不過，也有機構看空贛鋒鋰業，高盛發佈研究報告稱，雖然動力電池金屬的長期前景依然強勁，但短期投資者太過狂熱，導致目前已經出現了供過於求的局面，預計關鍵原材料的價格將大幅下滑。

此前，工信部已表示今年將着眼於滿足動力電池等生產需要，適度加快國內鋰、鎳等資源的開發進度，打擊囤積居奇、哄抬物價等不正當競爭行為。未來，如鋰產品價格回調也或將直接影響贛鋒鋰業的業績。

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