為了應對疫情引發的經濟衰退，今年以來美國向全世界轉嫁風險，開啓無限量寬鬆政策（俗稱"印鈔"），印鈔規模達近3萬億美元。同期，受到疫情的影響，美國財政預算赤字越來越嚴重。然而，在一系列拯救措施下，美國經濟形勢仍然不容樂觀。
為此，美國正準備醖釀更大規模的經濟刺激計劃，而這將導致美國財政收支進一步"失衡"。如今，市面上充斥着大量廉價美元，美國極可能繼續發債來處理這種局面。在此情況下，美國"新債王"拉響了美元警報。
疫情以來，美國經濟嚴重受挫，失業人數大幅飆升，但美國股市的表現卻氣勢如虹，與經濟基本面背道而馳，目前美國三大股指均回漲到疫情前的水平。對此，有"新債王"之稱的DoubleLine首席執行官傑弗裏·岡拉克認為美股存在巨大泡沫。據資料顯示，其管理着一個規模高達1380億美元的基金。
據財聯社報道，日前傑弗裏·岡拉克在接受電視採訪中表示，在18個月內，美股將出現相當嚴重的崩塌。當下一次大崩盤發生時，美國將是表現最差的市場。此前，他曾多次對美股表達看空態度。
另外，岡拉克還提到，由於美國財政預算赤字激增和通貨膨脹率飆升的前景，從長期而言，他非常看空美元，做空美元是"未來幾年的一大交易"，美元走軟還會加劇股市崩盤。
當前，美國財政赤字確實非常嚴重。據央視報道，當地時間10月8日，美國國會預算辦公室估計，美國預算赤字在2020財年（2019年10月1日至2020年9月30日）增長了兩倍，達3.1萬億美元，佔GDP的比重為15.2%，創1945年以來新高。
由於彌補龐大赤字、以及增加開支的需要，美國走上了瘋狂借債的道路，國債規模也加速上行。今年前8個月，美國發行了7.7萬億美元的美債，促使美國債務規模達到近27萬億美元。目前，美國國內持有的美債規模數量佔GDP比重超過100%，為"二戰"以來的最高水平。
美國發債"自救"，美聯儲印鈔接盤？中國提前拋售2500億美債在美國預算赤字激增的同時，美國市面還充斥着大量廉價的美元。為了給市場"輸血"，今年早些時候，美聯儲放出了"零利率+無限量寬鬆"的終極大招，導致大量美元衝入市場，截至8月20日，美聯儲的資產負債表規模達到7.01萬億美元，較2019年底的4.2萬億美元增長了2.81萬億美元。
此舉導致美元大幅貶值。從今年5月中下旬開始，美元指數（美元兑一攬子貨幣的匯率指標）呈現出走軟態勢，目前的美元指數比3月中旬最高點貶值約10%。
美國財政赤字嚴重、債務累累、天量美元衝擊市場等一系列挑戰都在"侵蝕"美元作為世界貿易和儲備貨幣的基礎，從這個角度來看，"新債王"看貶美元並不令人意外。
面對艱難的處境，美國仍在尋求發債"自救"。由於前一輪經濟刺激政策效果不佳，美國政府正在醖釀新一輪規模高達1.8萬億美元的財政刺激計劃方案，基於財政赤字嚴重，美國政府只可能指望美聯儲印更多的美元接盤。
美元加速貶值的趨勢將不可阻擋，這意味着各國央行持有的美債價值將大幅"縮水"，此舉將可能加速全球央行掀起新一輪拋售美債的熱潮。據瞭解，在截至2020年7月的23個月時間裏，全球央行淨拋售美債的時間達到22個月。比如，今年7月，全球央行拋售的美債規模達到228億美元（約合人民幣1555億元）
值得一提的是，中國在過去12個月也拋售了369億美元的美債（約2500億元人民幣）。反過來看，全球央行拋售美債也會對貶值的美元形成進一步下行壓力。長期來看，美國濫用美元貨幣政策，將動搖其貨幣信用的基礎。
文 | 鍾志生 題 | 曾藝 圖 | 饒建寧 審 | 李澤鈈