觀點：滯脹以及過熱的信號開始逐步釋放，經濟復甦雖然仍處於加速狀態，但是經濟復甦已經進入了後期，伴隨着經濟復甦進入後期以及流動性邊際收緊之際，接下來實質性收緊也將是趨勢，這對股市來時不是好消息。而且經歷2月中旬以來的下跌之後，市場牛市格局也有望發生較大變化，牛市依然沒有結束，但是已經進入牛市後期，整體性機會並不明顯下，要注意局部性的板塊以及局部性的牛市機會。
今日，滬深兩市雙雙高開，開盤後震盪上行，延續3月10日以來的反彈趨勢。盤面上看，釀酒、貴金屬以及化工等板塊表現搶眼，而農林牧漁、煤炭等板塊走低，市場震盪中仍呈現分化，個股機會相對突出。
需要指出的是，經歷此前連續的殺跌之後，近期抱團股迎來集中性的反彈，但是反彈的力度相對薄弱，而這些抱團股的反彈，一方面來源於部分資金的抄底，另一方面也或來源於機構的做差。當然，外資對於這些核心資產關注，也一直沒有減弱。不過，在流動性收緊趨勢下，高估值的核心資產一旦調整，一段時期這種格局難以改變，還是需要適當的留意，不要隨意追進。
而近期需要注意的是，要多關注業績回升對於市場的提振以及個股的提振。尤其是進入到季報期，在流動性驅動減弱之際，基本面的驅動將是市場支撐和可能向好的絕對因素。所以，近期對於去年年報以及今年一季報有良好預期的品種，近期可能是市場主要的熱點所在，可積極關注。
而對於行情來説，儘管創業板出現了較大的調整，滬指也跌幅一度逼近10%，但是根據歷史同期情況看，這裏的調整並未結束。借鑑國信證券關於過去三次經濟復甦上行週期中(即2006~2007年、2009~2010年、2016~2017年)，股市調整的前因後果，以及調整後市場的結構性表現情況的結論（復甦中的下跌基本都是調整、濟復甦中的股市和利率一般是同向上升的、數情況下調整後的行情特徵沒有延續調整前的特徵，），結合目前市場的現狀，當前市場的牛市格局也沒有結束。
一方面，經濟仍處於復甦當中，市場的支撐以及情緒的提升就依舊存在；另一方面，外圍流動性寬鬆，國內流動性保持穩定，市場向好的支撐也依舊存在。所以，儘管指數經歷了調整，也儘管流動性邊際收緊以及繼續收緊擔憂仍存，但市場整體向好的本質沒有發生大的改變。但是需要注意的是，這裏的牛市基本進入到了後期，尤其是經濟復甦進入中後期以及流動性的確存在收緊的大概率。
所以，這個階段看，週期類品種還是受益於經濟的復甦而迎來一定的利好提振，板塊以及個股表現整體良好。而利率上行對於高估值以及高槓杆品種還是不利的，所以很多成長類品種整體表現不佳。而即將迎來季報週期，一些業績比較好的板塊和個股，在近期有望迎來新的行情。
綜上，建議投資者近期依舊保持觀望為主，耐心等待市場可能的再次回撤，從而迎來真正的抄底時刻。牛市後期建議重點關注幾個方向：1、金融股，其中重點跟蹤銀行。復甦後期銀行業績改善，資產質量提升，再加上流動性收緊導致資金轉向低估值窪地避險，所以相對低估值的金融板塊可能會吸引更多的機構資金；2、部分週期股，比如有色等。因為經濟復甦還未結束，所以週期股仍有相對收益的機會，但此時不宜重倉參與，跟多關注有色等同事具有催化題材的提振；3、消費當中的核心龍頭品種。牛市並未結束，估值不會一直到底，而且消費股性價比相對較高，資金承載能力較強，也是基金被動配置的最佳選擇之一。