專訪深創投集團執行總經理艾興：是否投資高估值企業需要有自己的判斷

《科創板日報》（上海，記者吳凡），隨着科創板的開設，硬科技行業迎來了重大利好，一方面硬科技融資、退出渠道被打通，另一方面，硬科技公司的估值體系也得到了重塑。

值得注意的是，在註冊制背景下，由於不少一級市場的硬科技企業參照二級市場同類企業的估值方法，估值水漲船高，這種一級市場二極化趨勢讓不少一級市場的投資人面臨更大的壓力。

比如在半導體領域，由於科創板帶給上市企業高估值，該領域內的投資在過去的一年熱鬧非凡，有投資人曾向記者表示，當前市場中部分AI芯片公司的估值已過百億，且這是在尚在流片，還沒有銷售的情況下。有些公司更會説，“我們很快會上市，要融一輪資，上市之後價格會更貴。”

高估值企業投還是不投，這是擺在投資人面前的一個問題。與此同時，由於異常火熱的硬科技行業正吸引着越來越多投資機構的關注，行業是否出現投資過熱的情況？

帶着這些問題，《科創板日報》記者近日對深創投華東總部執行總經理艾興進行了專訪，記者瞭解到，目前深創投投資的企業在科創板上市數量超過10家，其中在首批上市的25家企業中，深創投佔了4家。

《科創板日報》：請介紹一下您管理的基金？以及重點關注的領域？

艾興：在集團我的專業是數據智能，同時我目前管理了6支基金。基金除了關注數據智能領域外，還關注新材料、新能源以及生物製藥。

對於硬科技企業，我們首先會關注公司技術的先進性、公司的產品、公司的資源、它的配套能力。然後是公司的客户，因為生產的產品最終需要銷售出去。另外就是資金、資源，其中資源也包括其後續的資金、後續的資金團隊等。

《科創板日報》：您管理基金的投資風格是怎樣的？

艾興：深創投的投資講究專業化。對於我管理的基金，會投一些成熟期的公司，但是也會去佈局一些有前景的早期項目，因為這類項目可能風險大，但獲得的收益也可能很高。其實無論哪一個基金，都是一種組合投資，並非僅靠單一項目去實現盈利。

當然也有一些專業化基金，比如只聚焦天使投資、或者只聚焦智能網聯汽車領域的基金，這類基金會做的更精更細，但這需要有一定的時間讓LP瞭解基金投資的風格。

《科創板日報》：您認為科創板對於在硬科技領域的投資帶來怎樣的影響？

艾興：科創板給我們帶來了非常好的退出渠道，因為科創板允許尚處於虧損階段的企業上市，所以這一上市標準對創投行業是非常大的利好。

實際上資本市場就是一個風向標，（科創板）有了這樣上市的途徑，部分公司就會按照政策標準設計結構，並且部分投資機構的投資方案也會按照相關上市標準去制定。

《科創板日報》：註冊制背景下，部分一級市場硬科技公司的估值，會參照二級市場同類企業的估值，隨着估值水漲船高，對投資機構的成本和風險更高，您是否感受到這種壓力？您是否會選擇投資高估值企業？

艾興：你説的這個問題其實經常出現。因為科創板推出後，部分企業市盈率較高，再疊加市場的情緒化等因素，（估值）確實會很高，然後傳導到一級市場，進而把價格拉動。

我認為需要按照自己的判斷，按照自身的價值觀去投。

實際上創投領域有很多看的比較遠、研究的比較深的機構，他們的投資邏輯會從未來考慮，比如10年或者20年後，這家公司的估值會達到1000億，所以現在是20億投進去還是30億投進去，對於投資機構而言，都會帶來巨大的收益。因此，（投或不投）取決於創投機構研究得多深，投資計劃如何。

此外，現在投資機構在硬科技領域的競爭也非常激烈，因為資本太多，各種各樣的資本，其中既有專業化的基金，也有專業化程度不高的基金，總體市場是比較無序的。

《科創板日報》：對於目前的創業者，您有哪些建議可以給到他們？

艾興：我覺得現在創業是一個比較好的時機，首先需要選好行業，對於行業要考慮更深一些，因為每個行業的競爭不一樣。

其次需要有產品、有技術、有特點。另外也需要認識投資圈的朋友，需要將自己的想法去跟別人去溝通。蒙着頭去創業的人，現在肯定不是一個好時機。一定需要有開放的心態，做出的產品最好能夠跟互聯網結合起來，形成互聯網的思維來創業，這樣可以得到更多資金的關注，這樣後續創業的前進路上才會有支持者。