觀點：滯脹以及過熱的信號開始逐步釋放，經濟復甦雖然仍處於加速狀態，但是經濟復甦已經進入了後期，伴隨着經濟復甦進入後期以及流動性邊際收緊之際，接下來實質性收緊也將是趨勢，這對股市來時不是好消息。而且經歷2月中旬以來的下跌之後，市場牛市格局也有望發生較大變化，牛市依然沒有結束，但是已經進入牛市後期，整體性機會並不明顯下，要注意局部性的板塊以及局部性的牛市機會。
昨日市場普漲，但成交量未能有效釋放，所以今日市場能否持續就很重要。開盤看，指數震盪走低，昨日表現搶眼的金融等調整，而有色等週期板塊迎來殺跌，短期分化明顯。具體看，食品飲料股表現強勢，金徽酒、海欣食品等個股漲停，而更多板塊走低，有色之外，鋼鐵大跌、電氣設備、化工等跌幅居前。
上午市場未能延續昨日的強勢，其實還是和市場情緒有關係的，在沒有較大的刺激共振下，目前資金持續跟進的概率並不大。而一旦有短期的回升，還同時面臨一定的拋壓，所以反彈之後的持續性暫時比較困難。不過，這並沒能阻止外資的進入。
上海證券報報道，自3月9日上證指數跌破半年線以來，北向資金加大抄底力度，連續8個交易日淨買入。數據顯示，3月以來北向資金合計淨買入216億元，今年以來合計買入1028億元。北向資金春節長假後明顯加倉具備防禦屬性的低估值金融板塊。據安信證券統計，近一個月北向資金淨流入前三的板塊為銀行、電氣設備和醫藥。對TMT行業轉為減持，同時繼續減持食品飲料以及可選消費。
指數下跌，外資卻持續流入千億，“聰明資金”的行為或已經表明，指數調整的空間已經接近尾聲。但是介入的方向結構上需要慎重。其中外資青睞的低估值品種，明顯加倉。而中信證券研究發現，北向資金流入500億以下市值股票的規模佔比也在不斷提高，且去年12月至今的流入速度不斷加快。外資持股比例提升較多的個股主要來自於新能源、醫藥、機械、有色金屬等行業。
總結一下，就是指數連續調整後，外資開始持續介入，介入結構上注重低估值品種，而且個股市值也開始傾向於中小市值標的。所以，外資的這個新的傾向，投資者還是應該重視一下，畢竟外資的“嗅覺”還是比較靈敏的，在很多核心資產估值高企以及市場承壓之際，中小市值的低估值品種或有新的機會。
回到盤面上，指數階段調整進入末期，震盪過程中板塊分化，但不乏機會的輪動，這也説明指數的調整或已經進入尾聲，但板塊以及個股仍有反覆。接下來市場有望在季報週期的業績提振下，刺激指數回升。至於指數來説，此前多次提及的牛市格局並未改變，只不過通脹預期以及流動性邊際收緊持續之下，牛市也或進入了後期。
對於投資者來説，目前建議繼續保持觀望，耐心等待市場階段見底信號出現，同時等待新的熱點和行情的啓動。機會方面，牛市後期可跟蹤幾個方向：1、金融股，其中重點跟蹤銀行。復甦後期銀行業績改善，資產質量提升，再加上流動性收緊導致資金轉向低估值窪地避險，所以相對低估值的金融板塊可能會吸引更多的機構資金；2、部分週期漲價股，比如化工、有色等。因為經濟復甦還未結束，所以週期股仍有相對收益的機會，但此時不宜重倉參與，跟多關注有色等同事具有催化題材的提振；3、消費當中的核心龍頭品種。牛市並未結束，估值不會一直到底，而且消費股性價比相對較高，資金承載能力較強，也是基金被動配置的最佳選擇之一。