文/樂居財經 鄧鑫妮
學企業管理的老闆，半路出家創業做了阻燃材料的研發員，如今還要將這家生產和銷售特殊材料的公司推上市。
2月1日，浙江睿高新材料股份有限公司（以下簡稱“睿高股份”）在北交所IPO的審核更新為“已問詢”。睿高股份背後的創始人是翟忠傑和妻子趙俊煥為公司實際控制人。
資料顯示，睿高股份的主營業務為先進水性功能材料的研發、生產和銷售，為客户提供整體功能解決方案，主要產品為阻燃材料、界面材料、環保材料以及其他材料，並應用於民用紡織、國防軍工、建築行業、交通行業和環保行業等領域。
股權集中、毛利承壓，睿高股份攤開公司情況，不少問題擺在眼前。此外，審核問詢函也提到了十二項問題，其中就包括主要供應商變動較大、環保合規性、會計差錯更正較多等。
翟忠傑夫婦控股近90%
“白天當老闆，晚上睡地板。”回想起創業初期那段時光，翟忠傑忍不住感慨。
翟忠傑是企業管理出身，從學校出來後，他一頭扎進了蘇州的一家企業，從基層員工一步步做到銷售部門負責人。
在市場上摸爬滾打多年，翟忠傑意識到特殊材料是一個空白市場，或許值得拼一拼機會。下定決心後，三十出頭的翟忠傑立馬投身到這片商海。員工少，那就身兼數職，翟忠傑和妻子趙俊煥既是老闆又是員工，翟忠傑擔着研發、銷售等職位，趙俊煥就負責財務和管理。
睿高股份成立於2012年，轉眼已經十年過去，眼下翟忠傑又有了新目標，要將公司從新三板推入北交所。
夫婦倆手攬大權，翟忠傑任董事長，趙俊煥任總經理，此外還合計控制公司89.77%股權。招股書中描述道：“二人在公司股東大會、董事會表決及對董事、高級管理人員的提名、任命等決策中處於主導地位，對公司具有實際控制力。”
董事會名單中，除了翟忠傑夫婦的名字，還有另外7位投資人。2020年9月，睿高股份向褚鳳英、章霞芳、陳麗麗、李建花、楊曉峯、陳果、鄭友珍共7名自然人投資者發行270萬股股票，募集資金總額1552.5萬元。這筆錢目前已經用完，其中850萬元用於償還銀行貸款。
據瞭解，7名發行對象與睿高股份、睿高股份現有其他股東、董事、監事、高級管理人員及持股5%以上的股東之間不存在關聯關係。
招股書顯示，睿高股份本次發行價格不低於9.5元/股，上述7人的入股價格位以5.75元/股，相當於6折入股。
毛利率承壓下滑
從翟忠傑剛入行一片空白的市場環境，到現在越來越多的玩家湧入，行業競爭不斷加劇。在這樣的情況下，穩定的營收增長和毛利率上浮，對企業來説是個考驗。
報告期的前三個完整年度收入，睿高股份都實現了一級一級上漲，但毛利率表現不盡如人意，波動明顯，現在的毛利率較三年前已經跌了不少。
2019-2021年及2022上半年，睿高股份營業收入分別為1.74億元、1.8億元、3.14億元和1.3億元；期內的毛利率分別為23.47%、24.01%、18.15%和17.21%。
睿高股份指出，2021年整體毛利率下降明顯，主要是由於當年阻燃材料和界面材料的毛利率下降較多所致。報告期內，公司的經營規模持續增長，為增加市場佔有率，公司降低了部分產品的毛利率。
值得一提的是，2021年睿高股份的營收實現大幅增長，從上一年的1.8億元增長至3.14億元，漲幅超70%。睿高股份的盈利主要來源於阻燃材料、界面材料等產品的生產與銷售，2021年收入增長主要來自阻燃材料和界面材料，兩項收入佔比超80%。
報告期內，睿高股份的產能利用率處於較低水平，2019年最低僅有59.17%，最高為2021年87.79%。睿高股份指出，主要原因系公司產品為定製化產品，實行以銷定產的原則，在市場開發前期和拓展過程中，公司阻燃材料、界面材料等產品產能利用率未達到飽和。
此外，問詢函中還提到：“發行人預計2022年全年實現營業收入2.37億元，扣非後淨利潤2413.28萬元，與2021年全年的盈利情況略有下降。”睿高股份的盈利可持續性受到挑戰。
118項財務數據出錯更正
業績穩定性存疑，睿高股份的財務數據也漏了風。
問詢函指出，報告期內，發行人存在較多前期會計差錯更正，包括收入跨期調整、費用跨期調整、股份支付費用調整、應收賬款壞賬準備調整、存貨跌價準備調整等，2019年調減淨利潤10.34%，調減淨資產0.26%；2020年調增淨利潤3.82%，調增淨資產0.77%；2021年1-6月調增淨利潤12.48%，調增淨資產1.69%。
據樂居財經《穿透IPO》統計，更改的項目分佈在《2021年6月30日合併資產負債表科目》、《2021年1-6月合併利潤表》、《2020年合併資產負債表科目》、《2020年合併利潤表科目》、《2019年資產負債表科目》、《2019年利潤表科目》6張表格中，涉及118個數據。
事實上，財報數據出錯的問題，睿高股份已經發過更正財報，眼下重新在北交所申請，陳年的錯處又被揪了出來。
財報是企業披露的經營成果，反覆出錯調整，審核不嚴謹是一項大問題，更有甚者還有隱藏假賬的嫌疑。
也正因如此，北交所對睿高股份的會計基礎和內控規範問題提出了疑問；同時，還要求保薦機構和申報會計師對公司相關人事進行賬户流水核查，包括實控人、主要關聯方、董高監、財務、銷售、採購等關鍵崗位人員。
睿高股份表示，上述財務核算不規範行為主要系相關人員對企業會計準則、應用及解釋理解不到位所導致，報告期涉及的調整金額佔調整前比例不大，不存在濫用會計政策或者會計估計等情形，也不存在故意操作利潤、虛增資產的情形。
文章來源:樂居財經