與深深房重組終止，憑什麼恆大仍獲戰投力撐？

  失之東隅收之桑榆，用這句話來形容中國恆大（3333.HK）的最新公告，再合適不過。

  公告顯示，恆大與已終止與深深房的重組計劃，而當初因重組才“結緣”的1300億戰略投資，則反而更加堅定地選擇了與恆大站在一起。

  根據最初的協議，若重組不成功，戰投可能會要求恆大回購股份。恆大在此次公告中則明確：1300億戰投中的863億戰投已簽訂補充協議，同意不要求進行回購並繼續持有恆大地產權益；357億戰投已商談完畢，即將簽訂補充協議；50億戰投由於涉及其自身大股東的資產重組，正在商談；剩餘30億戰投的本金恆大集團已支付，即將回購。

  簡言之，1300億戰投中逾九成戰投選擇繼續持有恆大，利好顯而易見，之前外界擔憂的戰投贖回壓力徹底消除。

  到底是何種原因，讓逐利的資本放棄收益“保底”、到期退出的優厚條件，轉而成為恆大的普通股股東？關鍵無疑在於恆大持續向好的基本面及巨大的發展前景。

  今年以來，恆大銷售勢頭持續強勁。截至10月底，恆大實現銷售6326億，銷售回款5307億，均創歷史新高。按照目前的銷售速度，恆大提前完成全年6500億目標無虞，更有望實現8000億內控目標。而銷售，就是利潤，利潤就是收益。持續的高銷售，作為恆大股東的收益也會持續攀高。

  除了銷售方面的強勢，恆大的負債方面的表現，也體現了其經營的穩健度。最直觀的表現是，在剛過去的10月，恆大10天之內便全數用自有資金提前償還約294億港元的債務，可見在銷售高增長下，恆大的流動性着實充裕。

  此外，恆大多個業務板塊的起飛發展，對降負債的作用也開始顯現。恆大在地產、汽車、物業等業務板塊，近期共引入約318億港元的股權投資。同時，恆大汽車已啓動科創板IPO輔導、恆大物業也上市在即，這都將增加公司淨資產，進一步推動負債率大幅下降。

  由此可見，儘管重組終止，但愈發穩健的恆大，依然令市場期待。