順博合金前三季度業績同比翻番 產能擴張加速卻“只賺加工費”

財聯社（重慶，記者 黃田）訊，在“雙碳”目標下，再生鋁市場在今年進入了爆發期，上海鋼聯鋁事業部研究員樸健指出，由於供需結構較緊，上游廢鋁、電解鋁價格持續上漲，帶動了今年再生鋁價格上浮。受益於此，順博合金（002996.SZ）三季度業績同比大增120.9%。記者注意到，在主力產品鋁合金錠毛利率顯著低於同行情況下，順博合金利潤增幅跟不上營收增長，業績增長主要來自產能高速擴張。

10月25日公司公告稱，前三季度實現營收66.65億元，同比增長120.9%；歸母淨利潤為2.28億元，同比增長103.91%，接近公司人士告訴財聯社記者，業績增長主要系再生鋁合金錠銷售數量和價格同比增加所致。

為何利潤增幅跟不上營收增長？排開成本上漲的原因外，公司主力產品毛利率低下或許是其源頭所在。半年報顯示，公司鋁合金錠毛利率僅為6.53%，佔整體營收的98%以上，而同期南山鋁業（600219.SH）鋁合金錠毛利率為18.64%，怡球資源（601388.SH）鋁錠毛利率為19.11%。

對此，上述人士辯解稱，“公司的生產經營模式就是購進廢鋁，加工，售出，主要賺取加工費，因此7%左右的毛利率不能説很低。”

只依靠這種“賺取加工費”的方式顯然是不足以支撐公司業績逐年增長的，因此自去年下半年登陸資本市場以來，順博合金的產能擴張越發迅速。

今年2月，公司稱擬投資5億元建設鋁灰綜合利用項目，將利用鋁灰建設年產60萬立方新型環保裝配式建築材料生產線。5月，公司又簽下56億元投資額的馬鞍山順博合金產業基地項目，該項目將年產40萬噸綠色循環再生鋁、30萬噸扁錠、20萬噸圓棒，以及年產10萬噸鋁灰資源綜合利用。

上述人士透露，馬鞍山項目已開展了項目能耗評價、環境影響評價及項目初步規劃設計等前期工作，目前進展情況基本達到預期進度。7月22日，公司稱擬公開發行不超過7.5億元可轉債用於馬鞍山順博合金產業基地項目及補充營運資金。

值得注意的是，今年以來再生鋁業內公司也紛紛加速搶跑、擴充產能。

10月23日，怡球資源宣佈全資子公司YCTL將在馬來西亞投資40億元興建年產130萬噸鋁合金錠擴建項目；中國宏橋（01378.HK）3月披露，擬配股籌23.24億港元用作綠色鋁創新產業園及再生鋁項目；南山鋁業亦在8月3日公告稱，為推進鋁資源回收利用，擬投資1.98億元與聯合新材料公司共同設立龍口南山再生資源有限公司。

上海鋼聯鋁事業部研究員樸健認為，這主要受益於“雙碳”目標利好，再生鋁發展前景良好，目前部分地區已出台了設置減税點、招商引資等優惠政策，如山東、河南等地。