國誠投資解讀：今日兩市震盪走高，三大指數一度集體漲超1%，上證50指數午後一度漲超2.5%，隨後小幅回落；兩市全天成交12562億，連續第35個交易日突破1萬億元，外資淨買入216.56億，創5月25日以來新高，單日淨買入額歷史第三次突破200億元。
盤面上，大消費板塊集體走強，白酒延續強勢，證券、銀行等大金融板塊持續拉昇，午後教育股拉昇，中公教育、學大教育漲停。
今天盤面一個重點特點就是茅族重回市場中心，滬指接近9月份的3700點，中證1000指數相比顯示弱勢，茅族和寧族明顯的蹺蹺板，都有段子云：大A股已經演變成了茅寧兩大陣營pk，其他公司要不站隊，要不根本就沒有上桌的機會，金融地產則是中場休息期間上場表演一下的拉拉隊。
策略上，滬指3700是今年以來重要的壓力位，這裏要先注意防範。畢竟這種漲指數行情好花不常開，好景不常在。策略上，處在階段高位震盪的賽道股性價比不高，低吸高拋做超跌反彈的波段才是較好策略，下文我們説説有消息刺激，有地產鏈復甦+消費升級的輕工傢俱子行業。
傢俱家裝下鄉補貼，靜待後續細則等方面逐步落地
國誠投資解讀：2021年12月8日，國家發改委表示鼓勵有條件的地區開展農村家電更新行動，實施傢俱家裝下鄉補貼和新一輪汽車下鄉，促進農村居民耐用消費品更新換代。
點評：這是首次針對傢俱家裝行業提出的下鄉補貼，靜待後續細則等方面逐步落地。從傢俱企業的收入結構來看，地級、縣級城市的收入佔比、終端門店數量佔比相對較高，是公司收入的主要構成。若後續補貼逐步落地，有望進一步促進傢俱家裝行業在下沉市場的拓展，推動傢俱家裝消費需求進一步釋放，實現各個層級消費需求的增長。
家電下鄉政策效果突出，傢俱下鄉有望復刻
2008-2013年，在“家電下鄉”政策的推動之下，農村家電普及率提升顯著。家電下鄉有力推動了農村居民和城鎮居民家電保有量差距的縮小。
2020年我國傢俱零售額/家電零售額為0.98，而美國傢俱零售額/家電零售額為1.78。對標美國，我國傢俱行業所處的發展階段早於家電行業，傢俱下鄉政策有望促進傢俱產品的滲透率提升及消費升級，為行業中長期發展提供更充足的動力。
龍頭競爭優勢凸顯，行業有望從分散走向集中
對於傢俱行業而言，不同的企業根據自身的發展階段在佈局方面有所差異，頭部企業關注存量市場潛力挖局，更加關注自身渠道結構、品類融合的調整；二線企業由於還存在一定的空白市場，在門店數量方面仍有一定的擴張空間。
從中長期來看，定製、軟體等頭部企業的管理優勢正在不斷顯現，馬太效應顯著，營收和淨利潤水平在較高的基數情況下仍能實現超過行業平均水平的增長，有望在市場從分散到集中的過程中搶佔更多的市場份額。
國誠投資策略：積極把握板塊估值修復機會
短期看，傢俱板塊尤其是定製板塊前期估值受地產悲觀情緒抑制，隨着擔憂緩解，行業迎來估值修復窗口；
中長期看，傢俱行業需求增長潛力較大，傢俱下鄉政策有望推動農村地區傢俱滲透率提升及消費升級。
定製板塊方面，結合大宗業務收入佔比、應收賬款風險及估值水平，推薦索菲亞、歐派家居，建議關注志邦家居、江山歐派、金牌廚櫃。
軟體方面，建議把握軟體龍頭低估的佈局機會，推薦顧家家居、夢百合、喜臨門。
國誠投資重點點評：
參考：東吳證券-輕工製造行業動態點評：發改委提出“傢俱家裝下鄉”，重申估值修復機會-211209